Perkiraan Harga Emas 2020: Bull XAU/USD Kemungkinan Akan Menguasai

• Emas telah menunjukkan kinerja yang baik pada tahun 2019 di tengah kekhawatiran Fed yang dovish, perang dagang dan resesi.
• Kesediaan Fed untuk membiarkan inflasi menjadi panas dan ekspansi neraca bisa membuat tawaran beli emas lebih baik di tahun 2020.
• Grafik teknis melaporkan pola kelanjutan bullish.

Emas tampaknya akan mengakhiri tahun ini dengan keuntungan dua digit dan kemungkinan akan mempertahankan lintasan ke atas pada tahun 2020.

Pada saat penulisan, logam kuning diperdagangkan pada $1.477 per Oz, mewakili kenaikan 15,25% pada basis tahun berjalan. Harga di atas 13,2% akan menjadi keuntungan tahunan terbesar sejak 2010, ketika harga telah naik sebesar 29,6%.

Kekhawatiran Perang Perdagangan, resesi dan dovish Fed mendorong harga emas lebih tinggi di tahun 2019

Tahun berlalu akan diingat untuk eskalasi perang perdagangan AS-China, kekhawatiran resesi yang terus-menerus dan yang lebih penting, untuk perubahan arah Federal Reserve yang luar biasa.

The Fed telah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember 2018 dan mencatatkan dua kenaikan suku bunga untuk 2019. Namun, bank sentral berbalik arah pada kuartal pertama dan secara resmi mengkonfirmasi jeda kenaikan suku bunga .

Logam naik hanya 0,76 persen pada kuartal pertama, karena jeda kenaikan suku bunga sudah diperkirakan pada kuartal terakhir 2018, tetapi meningkatkan tawaran beli yang kuat dan naik 9 persen pada periode April hingga Juni dengan pasar bertaruh pada penurunan suku bunga.

The Fed mengurangi biaya pinjaman sebesar 25 basis poin pada bulan Juli – penurunan suku bunga pertama sejak 2008 – dan mengumumkan pengurangan seperempat poin pada bulan September dan Oktober. Akibatnya, emas naik 4,48% pada kuartal ketiga.

Terlepas dari putaran dovish Fed, logam juga menarik tawaran beli safe haven, akibat kekhawatiran perang perdagangan AS-China dan yang timbul dari resesi di dua ekonomi terbesar dunia.

Sepanjang tahun, pendulum berita utama terkait sengketa perdagangan terus berayun ekstrem dengan kedua pihak mundur dari komentar positif beberapa kali. Ketidakpastian yang diakibatkan dan volatilitas pasar kemungkinan sangat cocok untuk emas.

Sementara itu, kurva imbal hasil treasury, yang telah terbalik (10s2s) pada Desember 2018, membuat pembicaraan resesi tetap berhembus sepanjang tahun. Terkadang, perlambatan ekonomi Jerman juga mendapat perhatian dari para pedagang emas.

2020: Jalur yang paling mungkin adalah ke sisi yang lebih tinggi

Dovish Fed

Bank sentral AS mengisyaratkan pemangkasan suku bunga untuk 2020 awal bulan ini. Akibatnya, beberapa pengamat khawatir bahwa tahun depan emas bisa mengalami kesulitan..

Sementara bank sentral telah secara resmi mengumumkan akhir dari siklus pelonggaran, bank tidak mungkin untuk mulai menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Bahkan, The Fed bersedia untuk membiarkan inflasi menjadi panas dan akan mempertimbangkan menaikkan suku bunga hanya jika inflasi tetap di atas target 2%, Ketua Powell mengatakannya pada 11 Desember 2019.

Sederhananya, The Fed masih sedikit condong ke arah sikap dovish dan kemungkinan akan menjadi pertanda baik bagi logam kuning.

Jeda pemangkasan suku bunga diperkirakan

Penurunan logam dari tertinggi September di atas $ 1.550 ke $ 1.440 pada bulan November menunjukkan pasar telah memperkirakan jeda penurunan suku bunga Fed. Dalam basis triwulan, emas saat ini hanya naik 0,34%.

Ekspansi neraca Fed

Neraca Federal Reserve mungkin mencapai rekor tertinggi di atas $4,516 triliun pada bulan Mei 2020 jika laju ekspansi yang cepat selama 3,5 bulan terakhir bertahan, menurut investor dan analis populer Charlie Bilello.

Bank sentral mulai membeli obligasi pada pertengahan September untuk menenangkan pasar uang dan telah memperluas neraca keuangannya lebih dari $330 miliar sejak September. Pada waktu penulisan, neraca mencapai $4,10 triliun.

Secara historis, program ekspansi neraca Fed (QE1, QE2 dan QE) telah menempatkan tawaran beli yang kuat pada logam kuning. Misalnya, The Fed mulai memperluas neraca pada 2009, ketika neraca di bawah $1 triliun. Pada 2014, neraca meningkat menjadi $4,5 triliun.

Selama jangka waktu itu, emas naik dari $800 ke $1.200, setelah memuncak pada rekor tertinggi $1.921 pada September 2011. Pullback dari rekor tertinggi ke $1.200 terutama disebabkan oleh ulah tantrum The Fed.

Bank sentral utama kehabisan amunisi

Bank Jepang (BOJ), Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank Nasional Swiss (SNB) menjalankan kebijakan suku bunga negatif dan tampaknya telah kehabisan amunisi.

Sebagai contoh, BOJ menjalankan program QE selama tujuh tahun berturut-turut dan sekarang memiliki sebagian besar pasar ETF. Meski begitu, inflasi tetap jauh dari target 2 persen.

Jadi, ada kekhawatiran yang tumbuh di pasar bahwa bank-bank sentral akan menjadi penonton selama resesi berikutnya. Paling-paling, mereka dapat memotong suku bunga lebih jauh ke wilayah negatif, membuat logam kuning yang berimbal hasil nol lebih menarik.

Sudah ada sejumlah besar utang imbal hasil negatif di seluruh dunia, yang menciptakan latar belakang yang menguntungkan bagi emas.

Terlebih lagi, suku bunga berada pada lintasan menurun di Australia dan Selandia Baru dan juga di negara-negara Asia Tenggara.

Selanjutnya, bull market ekuitas AS saat ini yang dimulai pada Maret 2009 adalah yang terlama dalam catatan. Besarnya reli terlihat semakin tidak nyata dan bisa memaksa investor untuk melakukan diversifikasi menjadi emas.

Hambatan potensial

Optimisme Perdagangan

AS dan China baru-baru ini sepakat untuk fase pertama negosiasi ekonomi bilateral paling sulit.

Di bawah kesepakatan fase satu, AS akan membagi dua tarif denda 15% pada $300 miliar impor China yang diberlakukan pada bulan September dan telah membatalkan babak tarif yang lebih besar, yang sebelumnya mulai berlaku bulan ini.

Banyak yang percaya bahwa kesepakatan fase satu itu sarat dengan window dressing dan tidak membahas masalah kontroversial seperti pencurian kekayaan intelektual, subsidi negara, dan dukungan untuk inisiatif industri.

Bisa dikatakan, dengan pemilihan yang dijadwalkan pada bulan November 2020, Presiden Trump memiliki alasan kuat untuk mencapai kesepakatan yang komprehensif, seperti yang disinggung oleh Ethan Harris, kepala ekonomi global di BoAML. Bahkan jika tidak ada kesepakatan komprehensif, setidaknya akan ada gencatan senjata menjelang pemilihan.

Sederhananya, peluang aset-aset berisiko menunjukkan kinerja yang baik dan melemahnya permintaan untuk emas pada tahun 2020 adalah besar.

Rebound pertumbuhan global

IMF dan peramal lainnya memperkirakan 2020 akan lebih baik dari 2019. Pasar juga mengharapkan pertumbuhan untuk rebound pada 2020. Tembaga, yang berkorelasi dengan prospek pertumbuhan global, telah meningkat sebesar 13 persen sejak berada di bawah $2,47 per pon pada awal September. Imbal hasil obligasi pemerintah, indikator optimisme ekonomi yang baik, juga meningkat di seluruh dunia

Data makro yang baru-baru ini dirilis mengindikasikan bahwa penurunan ekonomi global akan segera berakhir, tetapi tidak ada tanda-tanda bahwa pemulihan akan mendapatkan dorongan. Lebih jauh lagi, antusiasme Investor sering berlebihan dan cenderung berjalan dengan sendirinya.

Tidak lupa, Brexit masih bergema dan bisa mengguncang pasar ekuitas, mengirim emas lebih tinggi. Secara keseluruhan, peluang bertumpuk untuk mendukung bulls emas. Penurunan, jika ada, karena optimisme perdagangan kemungkinan akan berumur pendek.

Grafik Bulanan

Emas melonjak hampir 8 persen pada Juni, mengkonfirmasi penembusan bullish dari channel sideways tiga tahun. MA  5 dan 10 bulan mengarah utara, menunjukkan momentum kenaikan yang kuat.

Kemungkinan bullish akan batal jika dan ketika harga menemukan penerimaan di bawah MA 10-bulan, saat ini di $1.414.

Grafik Minguan

Emas telah membentuk pola bull flag klasik – jeda yang biasanya menyegarkan kembali pergerakan bull sebelumnya.

Breakout terlihat mungkin dan akan menyiratkan kelanjutan reli dari terendah dekat $1.265 pada bulan April dan membuka jalan ke $1.850 (target sesuai metode bergerak yang diukur).

Dalam perjalanan yang lebih tinggi, emas kemungkinan akan menghadapi perlawanan pada tertinggi September 2019 di $1.557 dan $1.600 (resistensi psikologis).

Jika harga menemukan penerimaan di bawah terendah November di $1.445, maka kemerosotan yang lebih dalam ke $1.400 - $1.300 bisa terlihat.