Perkiraan EUR/USD 2020: Waktu Yang Buruk Akan Segera Berubah Menjadi Gejolak Untuk Euro Dolar

• Meredanya perang dagang akan meningkatkan optimisme, tetapi bisakah meningkatkan pertumbuhan?
• Bank-bank sentral di zona nyaman, penyesuaian kemungkinan terjadi di semester pertama tahun depan.
• Tren bearish dua tahun EUR/USD tetap kuat di tempatnya, bears kehilangan minat.
• Polling Perkiraan EUR/USD untuk 2020 menunjukkan bias sedikit bullish

Pergerakan turun telah berlangsung selama dua tahun penuh, dan ketika belum berakhir, gejolak tampak semakin mungkin untuk tahun 2020.

Awal dari akhir perang dagang

Sejak mencapai 1,2537 pada Januari 2018, pasangan EUR/USD telah berada dalam aksi jual spiral yang mencatatkan terendah multi-tahun 1,0878 hanya dua bulan yang lalu. Level tersebut hampir tidak dapat dianggap sebagai dasar interim ketika hanya mempertimbangkan pemulihan harga setelahnya, tetapi fokus kali ini tidak boleh diletakkan pada pembacaan teknis, tetapi pada politik.

Katalis untuk kemerosotan 2 tahun adalah kebijakan luar negeri AS setelah Donald Trump menjadi Presiden. Dalam dua tahun ini, penurunan bulanan EUR/USD terbesar terjadi pada Maret 2018, ketika perang dagang dimulai. Saat itu, Trump mengumumkan tarif baja dan aluminium pada impor dari semua negara dan menghantam China dengan pungutan babak pertama. Pembicaraan perdagangan dimulai segera setelahnya, dan diperpanjang sepanjang dua tahun terakhir, baru pada Desember ini mereka mengumumkan tahap satu kesepakatan perdagangan telah disepakati.

Patut dicatat bahwa perang dagang Trump tidak hanya dengan China, meskipun hubungan mereka mengisi sebagian besar tajuk berita. Trump menyebarkan perangnya ke seluruh dunia, dan meski jauh dari selesai, juga pada Desember ini diumumkan bahwa Kongres telah menyetujui kesepakatan perdagangan USMCA.

Perang dagang sedang dipertimbangkan sebagai salah satu katalis utama di balik penurunan ekonomi global. Dan ketika perang dagang belum berakhir, akhirnya ada indikasi yang sudah lama ditunggu bahwa masa kesulitan hampir berakhir.

Pertumbuhan ekonomi masih menjadi perhatian besar

Kawasan Euro mengakhiri tahun dengan indikator-indikator ekonomi mengindikasikan perlambatan ekonomi terus berlanjut. Di AS, segalanya terlihat sedikit lebih baik, tetapi kekhawatiran akan resesi tetap ada. PDB penyesuaian musiman naik 0,3% di EU28 selama kuartal ketiga 2019, mengkonfirmasikan tingkat pertumbuhan tahunan 1,2%. Pada periode yang sama, Produk Domestik Bruto AS tahunan diinformasikan di 2,1%.

Sementara itu, Indeks Output Komposit Flash Markit AS di 52,2 di Desember, tertinggi 5 bulan, naik dari 52,0 di November, mengindikasikan “kenaikan tercepat dalam output sejak Juli. Meskipun demikian, tingkat pertumbuhan di bawah tren dan hanya moderat secara keseluruhan.” Indeks Output Komposit IMP Flash Markit Zona Euro pada periode yang sama di 50,6, tidak berubah dari bulan sebelumnya. Namun, laporan resmi menyatakan: "Ekonomi zona euro gagal untuk mengambil momentum pada bulan Desember, menurut IMP flash, mengakhiri kuartal keempat di mana output naik pada laju terlemah sejak ekonomi menarik diri dari penurunan semester kedua 2013."

Tingkat ketenagakerjaan tetap sehat sepanjang tahun di AS, tetapi menurut Markit, pertumbuhan ketenagakerjaan UE melambat ke terendah lima tahun. Namun demikian, tekanan inflasi tidak dapat ditemukan. IHK inti tahunan UE di 1,3% menurut data terbaru, sementara di AS, angka inflasi yang disukai Fed, indeks harga PCE inti di 1,6%, keduanya untuk November 2019.

Ketidakseimbangan bank-bank sentral dan ekonomi mengubah politik

Dalam skenario ini, bank-bank sentral telah kembali ke jalur pelonggaran. Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin untuk ketiga kalinya dalam empat bulan di bulan Oktober, ke kisaran 1,5% - 1,75%, dengan Ketua Powell mengisyaratkan jeda, karena ia mengatakan bahwa ia tidak mengharapkan bank untuk menarik pemicunya kecuali kondisi ekonomi memburuk secara tak terduga.

"Pertumbuhan kawasan Euro masih lemah," kata kepala ECB yang baru, Christine Lagarde dalam sidang pertamanya di depan Parlemen Eropa. Sebelum meninggalkan kursi dan kembali pada bulan September, mantan Presiden ECB, Mario Draghi, menurunkan suku bunga deposit sebesar 10 basis poin ke -0,5%, rekor terendah, dan mengumumkan TLTRO III, menyiratkan 20 miliar euro per bulan pembelian aset selama itu dianggap perlu.

Para pembuat kebijakan dari kedua pantai Atlantik telah bertindak untuk meningkatkan inflasi. Sesuatu yang telah dilakukan para bankir bank sentral selama dekade terakhir dengan hasil yang sederhana.

Namun di sisi ini, skalanya juga cenderung menguntungkan AS, karena Ketua Jerome Powell tampaknya jauh lebih percaya diri daripada Lagarde. Lagarde menggunakan kata-kata yang lebih percaya diri dalam pernyataannya, tetapi ketika kondisi ekonomi makro masih memburuk, sulit untuk mempercayainya. Yang pasti, Lagarde adalah seorang politisi daripada seorang ekonom, dan lebih dari itu sikap percaya diri ini diharapkan, meskipun efek pada kinerja EUR akan berkurang oleh pengetahuan ini.

2020 adalah tahun perubahan

Itu bukan ungkapan harapan, tetapi kebutuhan. 2020 akan menjadi tahun perubahan. Atau setidaknya, tahun ketika segala sesuatu mulai berubah. Kesepakatan perdagangan baru-baru ini mengisyaratkan sedikit kelegaan dalam sisi perang dagang, karenanya dalam keprihatinan pertumbuhan. Apakah ekonomi akan dapat tumbuh atau tidak tanpa adanya konflik perdagangan, adalah cerita yang berbeda. Tetapi optimisme seharusnya berkuasa.

Data terbaru yang dirilis menunjukkan bahwa, setidaknya di AS, kekhawatiran resesi telah mereda. Sedangkan kekhawatiran resesi di Uni Eropa masih belum terlihat. Kedua bank sentral telah mencegah masalah tersebut dan bertindak, meskipun Uni Eropa masih tertunda untuk “mengkoordinasikan kebijakan fiskal yang lebih baik sehingga negara-negara rendah-utang melakukan belanja lebih banyak untuk meningkatkan perekonomian daerah, sementara negara-negara dengan utang yang tinggi menopang keuangan mereka,” kata Komisaris Eropa untuk Urusan ekonomi Paolo Gentiloni. Koordinasi kebijakan fiskal berada di urutan atas daftar keinginan ECB dan telah ada selama bertahun-tahun. Mungkin Lagarde dapat memulai proses tersebut.

Perkembangan ekonomi dan keputusan bank sentral akan mendorong aksi sepanjang semester pertama tahun depan. Tanda-tanda pertumbuhan, jika kesepakatan perdagangan terus berkembang, akan membutuhkan beberapa bulan untuk terlihat. Tapi yang pasti, pasar akan terus tergantung padanya.

Pada November 2020, warga AS akan melakukan pemungutan suara. Hal tersebut akan mengguncang dunia keuangan di akhir tahun. Apakah Trump dapat mempertahankan kursinya? Jika tidak, apa yang akan terjadi dengan kebijakan luar negeri AS? Yang pasti, pemilihan AS akan menjadi event 2020, karena pemilihan akan menetapkan arah dolar untuk beberapa tahun ke depan.

Prospek teknis EUR/USD 

Pasangan EUR/USD mengakhiri tahun kedua berturut-turut dengan penurunan. Setelah memulainya di 1,1460, pasangan ini berakhir dengan berada di bawah 1,1100, dengan terendah tahun 1,0978. Tren bearish tetap bercokol, menurut grafik bulanan, belum ada tanda-tanda kelelahan.

Dalam grafik waktu yang disebutkan, pasangan ini berkembang di bawah semua MA, dengan SMA 20 adalah yang terkuat dan di sekitar 1,1320. Retracement 23,6% dari kemerosotan 2018/2019 muncul di 1,1265, sedangkan retracement 38,2% berada di 1,1510. Level 1,1510 sangat penting, karena pasangan EUR/USD akan memasuki wilayah bullish saat menembus di atasnya. Pasangan ini belum ada di sekitar level tersebut sejak Januari 2019. Sementara itu indikator-indikator teknis, tetap dalam wilayah negatif, bertujuan untuk pulih, tetapi kurang kekuatan yang cukup untuk mengkonfirmasikannya.

Pada basis mingguan, pasangan ini netral, karena tidak dapat menemukan arah tertentu sejak pertengahan Oktober. Pasangan ini berada di sekitar SMA 20 yang sedikit-bearish sejak saat itu, sementara MA yang lebih panjang tetap jauh di atas level saat ini, dengan SMA 100 konvergen dengan retracement 38,2% yang disebutkan di atas. Indikator-indikator teknis terjebak pada garis tengahnya.  

Grafik ini menunjukkan bahwa tekanan bearish telah mereda, tetapi bull belum hadir. Level psikologis 1,1000 merupakan support langsung dan sebuah batas tipis, karena di bawahnya, bear bisa menjadi lebih berani dan mencoba untuk menguji ulang terendah 2019. Target bearish berikutnya ketika di bawah 1,0880 adalah 1,0720, kemudian terendah 2017 di 1,0340.