Minggu depan: Inflasi IHK AS dan Keputusan Suku Bunga ECB Menjadi Fokus

Minggu penuh pertama di bulan September diakhiri dengan rilisnya Laporan Situasi Ketenagakerjaan AS untuk bulan Agustus. Data non-farm payrolls mengungkapkan bahwa ekonomi AS menambahkan 142.000 pekerjaan, naik dari angka bulan Juli sebesar 114.000, meskipun lebih lemah dari estimasi median pasar sebesar 160.000 (Reuters). Imbal hasil obligasi pemerintah AS dan dolar AS (USD) menukik setelah berita tersebut; pasar juga memprakirakan pemangkasan sebesar 120 basis poin pada akhir tahun dan hampir 40 basis poin untuk pertemuan bulan ini.

Pendapatan rata-rata per jam juga mendapatkan momentum di bulan Agustus, naik +0.4% (MoM), lebih baik dari ekspektasi pasar (+0.3%) dan rilis +0.2% di bulan Juli. Secara tahunan, rata-rata pendapatan per jam naik +3,8% di bulan Agustus, juga lebih baik dari konsensus (+3,7%) dan data sebelumnya (+3,6%).

Seperti yang diharapkan, tingkat pengangguran turun menjadi +4,2% di bulan Agustus dari +4,3% di bulan Juli.

Presiden Federal Reserve Bank of New York, John Williams, berbicara 15 menit setelah data pekerjaan, mengomentari kemajuan The Fed dan menyatakan perlunya untuk mulai melonggarkan kebijakan. Williams berkomentar: "Dengan ekonomi yang sekarang berada dalam keseimbangan dan inflasi yang menuju 2%, sekarang adalah tepat untuk menurunkan tingkat restriktifitas dalam sikap kebijakan dengan mengurangi kisaran target untuk suku bunga dana federal". Meskipun begitu, ia tidak berkomentar apakah ia mendukung pemotongan sebesar 25 atau 50 basis poin.

Beberapa jam kemudian, Gubernur Federal Reserve Christopher Waller naik ke atas panggung dan juga menyoroti bahwa ini adalah waktunya untuk menurunkan suku bunga. Waller mencatat: "Jika data mendukung pemangkasan pada pertemuan-pertemuan berikutnya, maka saya percaya bahwa akan tepat untuk melakukan pemangkasan pada pertemuan-pertemuan berikutnya, Jika data menunjukkan perlunya pemangkasan yang lebih besar, maka saya akan mendukungnya juga". Waller juga mencatat bahwa data terbaru mengindikasikan bahwa pasar tenaga kerja melunak, bukan memburuk, yang membantu pemulihan dolar pada penutupan hari itu.

S&P 500 mengakhiri minggu ini dengan penurunan lebih dari -4,0% dan membentuk apa yang disebut oleh banyak ahli grafik sebagai pola lilin bintang malam pada jangka waktu mingguan. Para investor juga mengurangi spekulasi penurunan suku bunga sebelumnya; pasar saat ini memprakirakan penurunan suku bunga sebesar 32 basis poin untuk bulan September dan 114 basis poin hingga akhir tahun.

Data inflasi AS

Data inflasi IHK (Consumer Price Index) bulan Agustus akan banyak diawasi pada hari Rabu pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) WIB.

Menurut jajak pendapat Reuters, para ekonom memprakirakan inflasi tahunan turun ke +2,6%, turun 0,3 poin persentase dari +2,9% di bulan Juli (kisaran estimasi antara +2,6% dan +2,4%). Tidak termasuk komponen energi dan makanan, inflasi inti tahunan diprakirakan naik +3,2%, tidak berubah dari rilis bulan Juli (kisaran estimasi antara +3,2% dan +3,1%). Hal ini menyusul pelemahan data selama empat bulan berturut-turut.

Secara bulanan, inflasi umum dan inflasi inti diprakirakan naik +0.2%, sama dengan bulan Juli.

Perdebatan mengenai apakah The Fed akan memilih pemotongan suku bunga sebesar 25 atau 50 basis poin masih terus berlangsung. Namun, bahkan dengan angka inflasi yang lebih rendah minggu ini (USD negatif) dan pertumbuhan pekerjaan yang lebih rendah dari prakiraan untuk bulan Agustus yang terlihat pada hari Jumat, hal ini tidak menandakan resesi, terutama dengan pengangguran yang turun menjadi +4,2% dan PDB riil yang berjalan pada tingkat tahunan +3,0% di kuartal kedua (estimasi kedua). Oleh karena itu, kecil kemungkinan bahwa The Fed akan memilih untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin.

ECB: Penurunan Suku Bunga yang Hati-hati?

ECB secara luas diprakirakan akan menurunkan ketiga suku bunga acuan pada pertemuan hari Kamis (12:15 GMT/19:15 WIB), setelah penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin di bulan Juni. Mengingat inflasi utama berada di ambang pintu target inflasi 2,0% bank sentral, pasar memprakirakan penurunan 25 basis poin minggu ini, dengan penurunan 25 basis poin lagi mungkin pada pertemuan Desember. Secara keseluruhan, pasar memprakirakan penurunan sebesar 63 basis poin pada akhir tahun.

Segala sesuatunya tentu saja bergerak ke arah yang menguntungkan bank sentral terkait tingkat inflasi. Inflasi IHK kawasan Euro naik +2,2% (YoY) di bulan Agustus, turun dari +2,6% di bulan Juli, menandai level terendah sejak pertengahan 2021. Namun, tidak termasuk energi, makanan, alkohol, dan tembakau, inflasi inti tidak begitu cerah. Meskipun inflasi YoY bulan Agustus mencapai +2,8%, turun dari +2,9% (Juli), menandai tingkat terendah dalam empat bulan terakhir, inflasi inti telah mencapai rata-rata +2,9% sejak awal tahun. Ditambah dengan inflasi jasa yang stabil (berfluktuasi sekitar +4,0% sejak akhir 2023) dan pertumbuhan upah yang meningkat (meskipun upah yang dinegosiasikan melambat menjadi +3,55% pada Triwulan-II dari +4,74% pada Triwulan-IV), hal ini kemungkinan akan membuat ECB tidak akan menaikkan suku bunga lebih dari dua kali pada tahun ini.

Bersamaan dengan pengumuman suku bunga dan pernyataan, bank sentral akan menyampaikan prakiraan ekonomi terbarunya. Beberapa revisi ke bawah diprakirakan akan terjadi, terutama pada inflasi umum, upah, dan pertumbuhan (PDB), yang mungkin akan membebani mata uang tunggal (EUR), dengan kemungkinan revisi ke atas untuk inflasi inti.

Pada akhirnya, arahan ke depan mengenai pengurangan suku bunga di masa mendatang akan dipantau secara ketat, meskipun para analis tidak terlalu berharap banyak karena komentar yang diberikan kemungkinan akan sedikit.

G10 Valas (Perubahan Lima Hari):