Lima Fundamental untuk Minggu Ini: Perang Dagang, Inflasi, dan Keyakinan Konsumen akan Mengguncang Pasar

• Perkembangan perang dagang terus mendominasi berita, dengan beberapa tarif yang akan mulai berlaku.
• Angka inflasi AS diprakirakan akan mengguncang pasar meskipun tidak sepenuhnya mencerminkan tarif.
• Sentimen konsumen menjadi perhatian tinggi setelah penurunan yang terlihat terakhir kali.

Ke mana arah perang dagang? Apakah konsumen AS merasakan harga yang lebih tinggi dan lebih banyak ketakutan, atau apakah keadaan membaik? Aksi terus berlanjut setelah Nonfarm Payrolls yang beragam. Berikut adalah pratinjau acara yang akan datang.

1) Perang Tarif Terus Berjalan dengan Kecepatan Penuh

"Periode transisi," kata Presiden AS Donald Trump tentang dampak tarifnya terhadap ekonomi, tampaknya menerima rasa sakit. Di sisi lain, Jerome Powell, Ketua Federal Reserve (The Fed), mengakui ketidakpastian tetapi tampak optimis.

Pasar terpecah antara berbagai narasi, dan sementara itu, tarif tambahan mulai berlaku. Tarif balasan Tiongkok baru saja mulai berlaku, sementara tarif baja dan aluminium AS dijadwalkan pada hari Rabu, berdampak lebih besar pada Kanada dibandingkan negara lain.

Yang memperumit keadaan, Tiongkok dijadwalkan akan menerapkan tarif balasan terhadap Kanada pada 20 Maret, sementara negara utara tersebut dalam jalur untuk memperluas langkah balasannya terhadap AS pada 25 Maret. Mark Carney, yang dijadwalkan menggantikan Justin Trudeau sebagai Perdana Menteri Kanada, telah mempertahankan garis keras.

Trump telah menangguhkan beberapa pelaksanaan tarif terhadap Kanada dan Meksiko hingga April, tetapi tanggal jatuh tempo untuk tarif timbal baliknya, 2 April, semakin dekat.

Judul-judul yang menunjukkan eskalasi dalam perang dagang diprakirakan akan mempengaruhi saham dan mata uang yang terdampak, sementara laporan negosiasi menuju kesepakatan, penangguhan tarif, atau penghapusan langkah-langkah yang kurang mungkin, akan menjadi kabar baik. 

2) JOLTs AS Diprakirakan Akan Mengguncang Pasar 

Selasa, 14:00 GMT. Angka lowongan pekerjaan JOLTs adalah untuk bulan Januari, tetapi The Fed mengawasi data perekrutan dan pemecatan dengan cermat sebagai tanda tren yang mendasari. Lowongan pekerjaan turun menjadi 7,6 juta secara tahunan pada bulan Desember, menunjukkan pendinginan. 

Kali ini, kalender ekonomi menunjukkan peningkatan menjadi 7,71 juta. Peningkatan kembali di atas delapan juta akan menjadi tanda positif, sementara penurunan di bawah 7,5 juta akan membebani sentimen. 

Selain angka utama, tingkat pengunduran diri – orang yang secara sukarela meninggalkan pekerjaan mereka – adalah tanda kepercayaan. Jika turun, itu menunjukkan orang lebih takut akan penurunan. Peningkatan pengunduran diri adalah tanda positif.

3) IHK Inti Memiliki Batas Rendah untuk dilalui, dan Kekhawatiran akan Stagflasi Bisa Muncul

Rabu, 12:30 GMT (19:30 WIB). Para investor dan The Fed kecewa melihat angka inflasi meningkat pada bulan Januari. Laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) yang akan datang untuk bulan Februari diprakirakan akan menunjukkan sedikit pendinginan dalam kenaikan harga. 

Rilis yang paling penting adalah IHK inti bulanan. Ini mencerminkan perkembangan harga terbaru, tidak termasuk harga pangan dan energi yang volatil, yang kurang dipengaruhi oleh The Fed. Setelah lonjakan 0,4% pada bulan Januari, kenaikan 0,3% diproyeksikan untuk bulan Februari. Namun, itu juga akan terlalu tinggi.

IHK Inti MoM. Sumber: FXStreet.

Setiap deviasi 0,1% dalam IHK inti bulanan dan tahunan akan mengguncang pasar. IHK utama penting untuk politik – ini adalah laporan inflasi pertama Trump – tetapi tidak untuk pasar. 

4) BoC Diprakirakan akan Memangkas Suku Bunga Lagi, Komentar mengenai Dampak Tarif Menjadi Perhatian

Rabu, keputusan pada 13:45 GMT (20:45 WIB), konferensi pers pada 14:30 GMT (21:30 WIB). Bank of Canada (BoC) terjebak antara batu dan tempat yang keras. Di satu sisi, inflasi menurun dan bank sentral ingin memangkas suku bunga dan mengembalikannya ke tingkat sebelum siklus kenaikan suku bunga. Itulah sebabnya BoC diprakirakan akan memangkas biaya pinjaman sebesar 25 basis poin (bp) pada hari Rabu.

Di sisi lain, perang dagang antara AS dan Kanada berarti harga yang lebih tinggi bagi konsumen, yang menyiratkan kemungkinan kenaikan suku bunga. Gubernur BoC Tiff Macklem menghadapi dilema yang sulit. 

Sementara pemangkasan suku bunga ini kemungkinan akan terjadi seperti yang diharapkan, Dolar Kanada (CAD) diprakirakan akan mengguncang komentar-komentar bank tentang dampak tarif. Saya memprakirakan pengumuman ini akan berdampak lebih jauh dari Loonie, karena pemikiran BoC mungkin menjadi pendahulu keputusan The Fed yang dijadwalkan satu minggu kemudian. 

Perdana Menteri Kanada yang akan datang, Mark Carney, yang memimpin BoC selama krisis keuangan, telah mengambil garis keras dalam perang dagang dengan AS, dan BoC bisa mencerminkan skenario terburuk. Saya memprakirakan BoC akan menyampaikan pesan suram tentang ekonomi Amerika Utara, yang akan mempengaruhi sentimen global. 

5) Sentimen Konsumen AS Bisa Merosot, Membebani Sentimen

Jumat, 14:00 GMT (21:00 WIB). Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan merosot menjadi 64,7 dalam angka revisi untuk bulan Februari, menunjukkan meningkatnya kekhawatiran. Rilis pendahuluan yang akan datang untuk bulan Maret diprakirakan akan turun menjadi 64, tetapi bisa mundur lebih jauh.

Sentimen Konsumen. Sumber: FXStreet.

Penurunan di bawah 60 akan menjadi pukulan besar, tetapi setiap kekurangan akan menyakiti sentimen. Peningkatan menuju level 70 akan menjadi kabar baik. 

Selain angka utama, investor juga akan memperhatikan angka ekspektasi inflasi 5-tahun. Data ini pada bulan Februari melonjak menjadi 3,5%, menunjukkan kekhawatiran terhadap kenaikan harga. Ekonomi yang stagnan dan peningkatan inflasi buruk bagi The Fed dan pasar. Skenario "stagflasi" semacam itu akan melumpuhkan pengambilan keputusan dan membebani sentimen. 

Kesimpulan

Seperti setiap minggu sejauh ini di era Trump 2.0, judul-judul mungkin mengguncang pasar, dan mereka bersaing ketat dengan data. Dan perlu dicatat bahwa AS menggeser jam akhir pekan ini, yang berarti waktu rilis telah berubah.