Dalam Fokus Hari Ini

Di kawasan euro, kami memprakirakan ECB akan mempertahankan suku bunga simpanan tidak berubah di 2,00% sejalan dengan konsensus dan penetapan harga pasar. Lagarde kemungkinan akan menghadapi pertanyaan mengenai penguatan euro baru-baru ini tetapi memberikan jawaban netral, tidak menyoroti level target. Kami memprakirakan reaksi pasar yang tenang karena Lagarde menghindari untuk memberikan sinyal kebijakan baru karena ECB menunggu proyeksi staf baru pada bulan Maret. Untuk perincian lebih lanjut, lihat Prabaca ECB - Euro yang lebih kuat? Tidak masalah, 30 Januari.

Di Inggris, Bank of England diprakirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 3,75%. Dengan rilis Januari dari PMI terkuat sejak April 2024 serta inflasi di 3,4%, keputusan untuk mempertahankan suku bunga mungkin tidak seberat keputusan terakhir.

Di AS, Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) mengumumkan kemarin tanggal rilis data yang dijadwalkan ulang yang tertunda akibat penutupan pemerintah parsial yang singkat. Laporan JOLTs bulan Desember pada hari Selasa akan dirilis hari ini pukul 16:00 CET, dan Departemen Tenaga Kerja mengonfirmasi bahwa data Klaim Tunjangan Pengangguran mingguan juga akan diterbitkan hari ini seperti biasa. Laporan Pekerjaan hari Jumat akan ditunda hingga Rabu depan dan laporan IHK minggu depan akan diundur dari Rabu ke Jumat. Perlu dicatat bahwa karena penutupan terjadi setelah periode pengumpulan data untuk baik Laporan Pekerjaan maupun IHK, kualitas data tidak seharusnya terpengaruh oleh penundaan.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang terjadi kemarin

Dalam geopolitik, ketegangan antara AS dan Iran terus berlanjut menjelang pembicaraan nuklir pada hari Jumat, yang dijadwalkan diadakan di Oman. Diskusi saat ini berfokus pada program nuklir Iran dan terjadi di tengah peningkatan kehadiran militer AS di Teluk. Pada hari Rabu, Presiden Trump memperingatkan pemimpin tertinggi Iran Ayatollah Khamenei tentang kemungkinan serangan militer.

Dalam hubungan AS dan Tiongkok, terjadi percakapan telepon antara Presiden Trump dan Presiden Xi Jinping menjelang beberapa pertemuan tahun ini dan KTT yang diharapkan di Tiongkok pada bulan April. Mereka membahas penjualan senjata Tiongkok ke Taiwan serta perdagangan dan keamanan. Pada bulan Desember, AS mengumumkan kesepakatan penjualan dengan Taiwan termasuk senjata senilai USD 11,1 miliar yang dapat digunakan untuk mempertahankan diri dari kemungkinan serangan Tiongkok. Kemarin dalam percakapan telepon tersebut, Xi menyatakan bahwa Taiwan tidak akan dipisahkan dari Tiongkok.

Di kawasan euro, inflasi HICP turun seperti yang diprakirakan menjadi 1,7% y/y pada bulan Januari dari 2,0% y/y pada bulan Desember. Alasan utama untuk inflasi headline yang lebih rendah adalah penurunan tajam dalam inflasi energi menjadi -4,1% y/y dari -2,1% y/y pada bulan Desember akibat efek dasar yang signifikan. Inflasi inti turun lebih dari yang diprakirakan, jatuh menjadi 2,2% y/y (konsensus: 2,3% y/y) dari 2,3% y/y pada bulan Desember. Inflasi inti lebih rendah dari yang diprakirakan karena kejutan dalam layanan yang hanya naik 0,15% m/m s.a. Kejutan penurunan dalam inflasi layanan sedikit dovish bagi ECB.

Di zona euro, laporan PMI zona euro final untuk Januari direvisi sedikit turun dengan indeks komposit di 51,3 (prakiraan awal: 51,5) dan sektor jasa di 51,6 (prakiraan awal: 51,9). Perubahan marginal ini seharusnya tidak berdampak signifikan pada penilaian ECB terhadap situasi ekonomi. Fokus kemungkinan masih tertuju pada pertumbuhan PDB yang lebih kuat dari prakiraan pada kuartal keempat tahun 2025.

Di AS, laporan ketenagakerjaan nasional ADP menunjukkan bahwa pekerjaan di AS meningkat sebanyak +22 ribu pekerjaan sektor swasta pada bulan Januari, sedikit di bawah konsensus di +48 ribu. Dari segi sektor, pendidikan & layanan kesehatan adalah pendorong positif terbesar (+74 ribu), sementara layanan profesional dan manufaktur mencatatkan kehilangan pekerjaan (-57 ribu dan -8 ribu, masing-masing). Ini umumnya konsisten dengan apa yang kita lihat tahun lalu juga.

Selain itu, laporan ISM tentang sektor non-manufaktur AS melaporkan PMI di 53,8 pada bulan Januari (konsensus: 53,5, Des: 53,8), tampak lebih lemah dibandingkan rekan manufakturnya. Pertumbuhan aktivitas bisnis tetap kuat, tetapi pesanan baru telah melambat dan tekanan harga tetap tinggi.

Di Polandia dan sejalan dengan ekspektasi, Bank Nasional Polandia mempertahankan suku bunga kebijakan di 4,00%. Keputusan ini adalah bulan kedua berturut-turut suku bunga dipertahankan, menandai akhir untuk saat ini dari siklus pelonggaran yang telah menghasilkan penurunan 175bp sepanjang tahun 2025.

Di Swedia, risalah rapat Riksbank dirilis. Mereka menyoroti meningkatnya kontras dalam dewan meskipun ada keputusan bulat pada bulan Januari. Diskusi terutama berfokus pada kondisi untuk pemotongan potensial, dengan fokus terbatas pada risiko inflasi sisi atas, meskipun sebagian besar anggota dewan menyebut apresiasi krona sebagai risiko sisi bawah. Secara keseluruhan, prospek untuk Riksbank tampak stabil.

Juga di Swedia, PMI Gabungan untuk bulan Januari turun menjadi 54,8 dari 56,0 pada bulan Desember, berada di bawah rata-rata historisnya (55,1). Penurunan indeks gabungan didorong oleh penurunan PMI Jasa, yang turun dari 56,3 menjadi 54,3. Semua komponen turun, dengan pendorong utama adalah pesanan baru yang lebih rendah. PMI layanan sekarang juga berada di bawah rata-rata historisnya sebesar 55,6.

Saham: Saham global ditutup turun 0,3%, menunjukkan kinerja defensif yang lebih baik. Aksi jual dipicu oleh perusahaan-perusahaan Mag7, di mana sebenarnya 71% perusahaan di S&P500 menutup hari dengan kenaikan. Mag7 turun 1,8% dengan indeks keseluruhan turun -0,5%. Nasdaq turun 1,5% sementara Russell2000 turun 0,9%. Setelah awal tahun yang kurang stabil untuk Mag7 (-4% ytd), kini hanya 4% lebih tinggi dari indeks keseluruhan sejak awal tahun lalu. Aksi jual pada perusahaan perangkat lunak pada hari Selasa berlanjut hingga hari Rabu, meskipun dalam skala yang lebih kecil. Aksi jual yang dipimpin Mag7 juga berlanjut ke Asia semalam, dengan saham melemah di seluruh sektor. Secara khusus, Kospi, yang merupakan cara pilihan kami untuk mengekspresikan pandangan AI/teknologi, turun 3,5%. Kontrak berjangka AS sedikit lebih lemah.

FI dan FX: Dipicu oleh notulen Riksbank yang cenderung dovish, SEK mengalami penurunan kemarin, dengan EUR/SEK naik 10 poin dan menembus 10,60, sementara pasar RIBA menambahkan beberapa basis poin pemotongan pada suku bunga jangka pendek. Kami menganggap reaksi pada krona tersebut wajar, setelah berpendapat bahwa rally SEK telah dan masih terlalu jauh. EUR/NOK mengalami rebound yang lebih kecil dan menutup sesi AS di atas 11,40, yang akibatnya mendorong NOK/SEK menuju 0,93, level tertinggi dalam sebulan di tengah dorongan lain pada harga minyak. USD menguat terhadap mata uang lainnya karena EUR/USD turun ke 1,18 dan USD/JPY mendekati 157. Segmen UST10y tetap stabil sementara UST 2 tahun turun dalam sedikit penguatan bullish.