Pratinjau Bank of England: Tiga Hal Yang Akan Menggerakkan Pound Pada “Kamis Super”

• Bank of England akan mempertahankankebijakannya tidak berubah tetapi mempublikasikan penilaian ekonomi baru.
• Petunjuk atasQE yang lebih banyak akan meningkatkan pound meskipun ada kekhawatiran akan kemerdekaan. 
• Peluang suku bunga negatif dapat membebani sterling.

Musim panas akan menjadi lebih panas – setelah akhir pekan yang panas mengepul, pedagang pound siap untuk lebih banyak berkeringat di sekitar keputusan Bank Inggris. Sementara banyak yang sedang berlibur, "Old Lady" nama lain bank, akan menggerakkan pasar dengan keputusan suku bunga, risalah rapat pertemuan – dan Laporan Kebijakan Moneter, yang menjadikannya "Kamis Super."

GBP/USD telah jatuh, mengambil manfaat dari kelemahan dolar dan mengabaikan langkah-langkah lockdown baru di Inggris utara, Brexit, dan hubungan dengan Tiongkok.

Akankah BOE membantu penjual? Jawabannya tergantung pada tiga faktor.

1) Sejauh ini, sangat V?

Judul di atas adalah milik Andy Haldane, Kepala Ekonom di Bank of England. Dia mengatakan pemulihan datang lebih cepat dan lebih gesit dari yang diperkirakan sebelumnya. Satu angka signifikan yang telah bangkit kembali adalah penjualan ritel, yang turun hanya 1,6% tahun ke tahun di bulan Juni:

Apakah BOE secara keseluruhan setuju bahwa ekonomi kembali normal? Bahkan jika konsumen Inggris aktif, Inggris juga bergantung pada ekspor - dan dunia yang lebih besar masih kesulitan. Selain itu, Perdana Menteri Boris Johnson mengumumkan memperlambat pembukaan kembali, dan itu mungkin juga diperhitungkan oleh bank. 

BOE diatur untuk melukiskan gambaran campuran, tetapi di mana BoE akan bersandar? Jika Andrew Bailey, Gubernur Bank of England, melukiskan gambaran optimisme yang berhati-hati , atas negara yang muncul dari krisis, pound bisa naik. Sebaliknya, jika mengikuti Federal Reserve dan mengatakan bahwa ada tanda-tanda pelemahan, dapat menyebabkan sterling menderita. 

Laporan triwulanan ini menampilkan perkiraan pertumbuhan dan inflasi – sulit diproduksi karena penyebaran penyakit yang cepat. BOE mungkin menekankan bahwa angka-angka itu hanya "skenario" dan bukan perkiraan. Namun demikian, angka yang terlihat lebih seperti V – atau setidaknya berbentuk seperti logo Nike yang ketat – bisa positif untuk pound, sementara jalur pemulihan yang panjang dapat merusak mata uang.

2) Membiayai stimulus

Kembali pada bulan Juni, BOE mengumumkan akan menambah skema pembelian obligasi sebesar £100 miliar menjadi total £745 miliar. Anggota Komite Kebijakan Moneter menyatakan kesediaan untuk terus mendukung upaya pemerintah untuk menstabilkan ekonomi dan membantunya pulih.

Neraca bank telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir:

Sumber: Ekonomi Perdagangan 

Namun, beberapa menyatakan kekhawatiran bahwa bank berubah menjadi ke financing arm  dari Departemen Keuangan – kehilangan independensi yang diperjuangkan. Meskipun inflasi tetap rendah, pendanaan moneter langsung disukai di berbagai kalangan – namun tidak di kalangan investor.

Baik di Inggris dan zona euro, pengumuman pencetakan uang lebih banyak mendorong mata uang masing-masing karena mereka menyiratkan lebih banyak dukungan fiskal. 

Setelah penambahan baru-baru ini, tampaknya BOE sedang istirahat dan mengatakan mereka memperlambat langkahnya. Jika Bailey mengejutkan investor dengan kesediaan untuk meningkatkan rencana, sterling bisa bersinar, sementara pasar kemungkinan akan mengabaikan pesan lanjutan. 

3) Momok suku bunga negatif

Bailey memberikan pukulan pada pound ketika ia mengatakan bahwa menetapkan suku bunga negatif adalah "dalam pertimbangan aktif " ´– tetapi karena mengisyaratkan langkah seperti itu tidak segera terjadi. Dia memangkas biaya pinjaman semalam menjadi 0,1% –terendah dalam 300 tahun sejarah BOE – pada hari keempat dalam masa jabatannya di hari-hari yang penuh gejolak di bulan Maret.

Suku bunga BOE:

Namun, gubernur dan beberapa rekannya yang juga tampaknya melakukan pemanasan angka di bawah nol telah mendinginkan gagasan itu . Sebagian besar stimulus yang berasal dari pengisian bank komersial untuk memarkir uang dengan BOE berasal dari efek pada nilai tukar - pound yang lebih lemah akan meningkatkan inflasi dan ekspor.

Namun, efek keseluruhan pada ekonomi riil - seperti ditunjukkan oleh zona euro dan Jepang - kecil. Selain itu, secara substansial menyakiti profitabilitas bank - dan itu mungkin berkontribusi pada kebijakan rak.

Jika bank mengejutkan dengan membuka peluang untuk menetapkan suku bunga negatif – baik dengan melihat satu anggota memberikan suara untuk pemotongan atau melalui pesan dari Bailey – sterling bisa terjerambab. Selama ini hanya opsi teoretis, kemungkinan akan diabaikan oleh pedagang.

Kesimpulan 

BOE diatur untuk membiarkan kebijakannya tidak berubah tetapi pandangannya tentang ekonomi mungkin akan mengguncang pound. QE tambahan bisa meningkatkan sterling sementara petunjuk tentang biaya pinjaman di bawah nol akan membuatnya lebih rendah.