Analisis NFP: Inflasi Puncak Mengintip dari Awan, Dolar akan Jatuh

• AS melaporkan kenaikan pekerjaan yang lebih baik dari yang diharapkan tetapi kenaikan upah bulanan yang lebih lambat pada bulan Mei. 
• Tanda-tanda meningkatnya pasokan tenaga kerja dan penurunan gaji dapat memudahkan jalur kenaikan suku bunga The Fed. 
• Dolar dapat berayun kembali ke bawah ketika keadaan telah tenang.

Dua bulan kenaikan upah yang lebih lemah dari perkiraan berturut-turut – adalah hal terpenting bagi Federal Reserve, yang memerangi inflasi. Sisanya kurang penting.

AS memperoleh 390.000 lapangan pekerjaan pada Mei, lebih baik dari 328.000 yang diharapkan, tetapi di atas revisi ke bawah. Ekspektasi riil berdiri di level yang lebih rendah setelah data ADP, dan itu membantu menjelaskan reaksi dolar yang lebih kuat. 

Namun, Pendapatan Rata-Rata Per Jam naik hanya 0,3% pada bulan Mei, lebih buruk dari 0,4% yang diproyeksikan dan setelah kenaikan lemah lainnya pada bulan April. Kenaikan gaji yang lebih lambat berarti tekanan harga yang lebih rendah pada inflasi yang dapat dipengaruhi oleh Federal Reserve – sisi permintaan. Itu tidak dapat mempengaruhi harga global dan energi. 

Selain itu, pertumbuhan upah tahunan telah melambat menjadi 5,2% dari 5,5$. Meskipun jumlah tersebut sepenuhnya memenuhi harapan para ekonom, itu masih mencerminkan perlambatan.

Jika inflasi puncak sudah di depan mata – atau bahkan sudah berlalu – The Fed dapat menghentikan siklus kenaikan suku bunganya, dan melemahkan dolar. Begitu tekanan harga mereda, The Fed bisa melonggarkan pedalnya dari logam. Pada puncak inflasi, sebuah gunung mengintip melalui awan, tetapi mungkin akan terlihat sepenuhnya lebih cepat daripada yang diperkirakan.

Oleh karena itu, saya pikir reaksi spontan dalam dolar tidak dapat dibenarkan, dan dolar bisa mengalami pelemahan besar. Data besar berikutnya adalah laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) yang keluar Jumat depan. Jika IHK Inti meleset dari perkiraan, data tersebut akan memberikan lebih banyak bukti – mengungkapkan bagian lain dari puncak di gunung inflasi – dan mengirim dolar turun.