Analisis Cepat The Fed: Dot, Sinyal Pengurangan Tidak Cukup untuk Dolar, Powell dapat Menjatuhkannya Lebih Lanjut

• Federal Reserve mengisyaratkan selera yang lebih besar untuk menaikkan suku bunga. 
• Ketua the Fed Powell adalah seorang dove, dan bisa menandakan pengetatan yang lebih lambat. 
• Volatilitas dolar diatur untuk tetap tinggi lebih lama. 

Pengurangan QE akan datang – itu "mungkin segera dibenarkan," menurut pernyataan yang baru saja dirilis oleh Federal Reserve. Selain itu, sembilan anggota sekarang melihat suku bunga naik pada tahun 2022 – naik dari tujuh kali terakhir. Kenaikan awal dolar telah dibalik karena sembilan dari 18 tidak terdiri dari mayoritas. Bahkan ada kemungkinan untuk menaikkan biaya pinjaman tahun depan – kurang dari yang diinginkan oleh bulls.

Penting juga untuk memperhatikan bahwa beberapa hawk akan menjadi anggota pemungutan suara pada tahun 2022, meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga yang akan datang tahun depan. Namun, Federal Reserve Jerome Powell bukan salah satunya. 

Seberapa dekat The Fed untuk menaikkan suku bunga? Mungkin lebih jauh dari yang ditunjukkan oleh dot-plot. Keputusan terakhir dimulai dengan Ketua, dan dia dikenal sebagai seorang dove – bergerak cepat pada logam ketika pandemi muncul dan kemudian mendorong perubahan kebijakan di mana bank memprioritaskan ketenagakerjaan dengan mengorbankan inflasi yang lebih tinggi. 

Selain itu, Powell memiliki amunisi untuk mengecilkan inflasi – IHK Inti turun menjadi 4% Tahunan pada bulan Agustus, sebagian karena penurunan harga mobil bekas. Sikap Ketua The Fed bahwa inflasi bersifat sementara tampaknya telah terbukti benar. 

Pada ketenagakerjaan, masih ada "cara untuk pergi" – hanya 235.000 pekerjaan yang diciptakan bulan lalu, jauh di bawah ekspektasi. Powell dapat dengan mudah menekankan fakta bahwa jutaan orang Amerika yang bekerja sebelum pandemi masih menganggur.

Apa yang bisa Powell katakan? Dia bisa mengisyaratkan bahwa pengurangan QE harus menunggu sampai bulan Desember, bukan November, kemunduran pertama terhadap jadwal waktu kenaikan suku bunga. Kedua, dia mungkin memberi sinyal bahwa mengurangi skema pembelian obligasi bisa menjadi proses yang lambat .

Yang terakhir tapi tak kalah pentingnya, Ketua The Fed dapat mengulangi apa yang dikatakan rekan-rekannya – bahwa mengakhiri pengurangan QE tidak menyiratkan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Rekan-rekannya sudah mencoba untuk memisahkan dua fase pengetatan. 

Dalam kasus sikap hati-hati Powell, suasana pasar akan membaik dan dolar akan turun, di tengah prospek pencetakan greenback yang lebih banyak dan suatu saat nanti untuk menaikkan biaya pinjaman. 

Ikuti liputan langsung Fed