Analisis Cepat PDB AS: Keuntungan Bagi Saham? Tiga Alasan yang Dukung Data Pertumbuhan yang Lemah

• Ekonomi AS telah tumbuh sebesar 6,5% pada kuartal kedua, jauh lebih rendah dari yang diproyeksikan 8,6%.
• Data yang mengecewakan dapat mencegah pengetatan The Fed untuk lebih lama, keuntungan bagi saham.
• Menipisnya persediaan memangkas pertumbuhan untuk kuartal kedua berturut-turut, berpotensi mengangkat pertumbuhan nanti.

Pertumbuhan telah meleset dari ekspektasi lebih dari 2% – pada hari-hari normal yang akan sangat menghancurkan pasar. Penurunan sebesar 2% disetahunkan atau 0,5% kuartalan adalah substansial. Namun, di masa pascapandemi, penurunan tersebut menyembunyikan berita positif signifikan yang dapat mendukung pasar.

Pertama, peningkatan tahunan Produk Domestik Bruto sebesar 6,5% menunjukkan pertumbuhan yang kuat secara absolut, dengan mempertimbangkan "normal" pra-pandemi sebesar 2-2,5%. Angka itu berada di atas 6,4% pada kuartal pertama. Sejauh ini, 2021 akan menjadi salah satu tahun terkuat yang pernah tercatat.

Kedua, juga ada ruang untuk pertumbuhan yang cukup besar di paruh kedua tahun ini – bahkan jika Covid varian Delta berfungsi sebagai pembatas kecepatan. Persediaan memangkas ekspansi sebesar 1,1% dalam tiga bulan yang berakhir pada bulan Juni, dan sekitar 2,7% pada yang berakhir pada Maret. Persediaan yang habis perlu diisi ulang.

Pengisian inventaris tampaknya akan segera terjadi, dan itu merupakan keuntungan bagi pabrik dan juga bagi konsumen – yang akan memiliki lebih banyak hal untuk menghabiskan uang mereka. Alih-alih pertumbuhan yang luar biasa di kuartal kedua dan yang biasa-biasa saja setelahnya, investor sekarang dapat mengharapkan "hanya" pertumbuhan yang kuat, tetapi bertahan lebih lama. Itu adalah kabar baik bagi banyak perusahaan.

Ketiga, data utama yang relatif suram tampaknya menegaskan pandangan dovish oleh Federal Reserve. Hanya pada hari Rabu, Ketua Fed Jerome Powell menahan diri untuk tidak memberikan tanggal kapan bank bahkan akan mempertimbangkan untuk mengurangi skema pembelian obligasi. Saat ini mencapai $120 miliar/bulan dan kemungkinan akan bertahan lebih lama.

Lebih banyak dolar dari bank sentral menyiratkan dukungan tambahan untuk ekuitas.

Secara keseluruhan, laporan PDB kuartal kedua terlihat seperti solusi menang-menang (win-win) bagi saham. Bagi dolar, hal itu semakin memperparah kesengsaraan yang sudah ditimbulkan oleh The Fed.

Lihat Inflasi, Kelangkaan Chip dan Delta Memuncak, Apa Artinya Bagi Pasar dan Dolar