Analisis Cepat NFP: Perlambatan Perekrutan Lemahkan Dolar, Bagus Untuk Emas, Tanpa Optimisme

• Ekonomi AS memperoleh 1.763 juta pekerjaan di bulan Juli dan tingkat pengangguran berada di 10,2%. 
• Dampak virus corona terbukti menghancurkan, mengarah pada resesi yang menyakitkan.
• Desakan untuk menambah stimulus dapat diimbangi dengan alasan lain yang memperburuk hubungan Tiongkok-Amerika.

Pemulihan berbentuk V? Penasihat Gedung Putih Larry Kudlow masih menyebut kenaikan pesat hingga dua minggu lalu – tetapi bentuk pasar tenaga kerja sudah terlihat seperti huruf L atau logo Nike. Penurunan tajam akibat virus korona berubah dari penghentian sementara menjadi kehilangan pekerjaan yang lebih permanen. 

Amerika memperoleh 1.763 juta pekerjaan di bulan Juli, 1.462 juta dalam gaji pribadi, keduanya lebih baik dari yang diharapkan – tetapi perlambatan yang signifikan dari 4.791 juta pekerjaan di bulan Juni. Peningkatan yang relatif kuat dalam posisi pemerintah disebabkan oleh penyesuaian musim panas – yang berbeda tahun ini karena guru sudah diberhentikan lebih awal dan bukan pada bulan Juli. 

Secara keseluruhan masih ada sekitar 10 juta orang yang belum kembali bekerja. Pemulihan pekerjaan melambat. 

Tingkat pengangguran turun menjadi 10,2%, meskipun bersamaan dengan penurunan tingkat partisipasi menjadi 61,4%. Tingkat Underemployment U-6 yang lebih relevan – atau "tingkat pengangguran riil" berada di 16,5%. 

Sementara angka virus korona mungkin membaik pada bulan Agustus, efek dari gelombang kedua itu sudah menyebabkan pemberhentian sekunder yang lebih jangka panjang. Bisnis yang berhasil melakukan penyesuaian melalui bagaimana mereka bekerja, pegawai mereka –dan dukungan pemerintah – mulai menyerah. 

Tren turun dolar secara luas saat ini dapat berlanjut karena negara-negara lain tampaknya bergerak naik dan tidak turun. 

Emas memiliki ruang untuk memperpanjang kenaikan di tengah spekulasi stimulus moneter dan fiskal lebih lanjut.

Implikasi politik dan pasar

Akankah NFP ini mendorong politisi untuk mendorong paket stimulus besar berikutnya? Partai Republik tampaknya belum memahami besarnya bencana dan mereka sekarang mungkin bertindak bersama – menghadapi pemilih dalam tiga bulan.

Di sisi lain, mereka mungkin melihat fakta bahwa perolehan pekerjaan mengalahkan perkiraan pasar sebesar 1,5 juta dan pergi ke masa istirahat tanpa mencapai kesepakatan. Itu akan lebih buruk. 

Kegagalan untuk mencegah jurang penganggur – berakhirnya tunjangan pengangguran federal senilai $600/minggu bagi mereka yang tidak bekerja – sudah merugikan. Mungkin sekarang, ada peluang besar untuk kesepakatan yang akan lebih besar dari yang dimaksudkan semula.  

Meski demikian, politik adalah pedang bermata dua. 

Presiden Donald Trump – yang sudah kehilangan keunggulan ekonominya karena Biden – telah meningkatkan ketegangan dengan Tiongkok dengan bertindak melawan TikTok dan WeChat. Dia sekarang mungkin mengambil langkah tambahan untuk mengalihkan perhatian dari ekonomi dan mendorong Tiongkok lebih keras. 

Beijing telah mengatakan bahwa AS harus menciptakan "lingkungan yang lebih menguntungkan" untuk mempertahankan kesepakatan perdagangan – yang mungkin dalam bahaya. Pasar sebagian besar menepis ketegangan Tiongkok-Amerika selama kesepakatan – yang hanya ditandatangani pada Januari – tampak aman. 

Bahaya terhadap kesepakatan perdagangan selanjutnya dapat membebani pasar.