Analisis Cepat NFP: Laporan Lemah? Tidak secara Nyata, dan Tidak bagi Saham

• AS hanya memperoleh 210 ribu pekerjaan pada bulan November, dan pertumbuhan upah melambat ke 4,8%.
• Partisipasi akhirnya meningkat dan tingkat pengangguran turun.
• The Fed kemungkinan akan mempercepat pengurangan QE, tetapi dengan sedikit terburu-buru.
• Keuntungan perusahaan-perusahaan akan meningkat, membuka jalan bagi Santa Rally.

Kurang dari setengah ekspektasi – itulah berita utama dari Nonfarm Payrolls bulan November, yang menunjukkan peningkatan hanya 210 ribu pekerjaan versus 550 ribu yang diharapkan. Pertumbuhan upah juga jauh dari ekspektasi dengan hanya 4,8% Tahun/Tahun, bukannya 5% yang diproyeksikan.

Jeda dalam upah tidak diragukan lagi merupakan deflasi. Lebih sedikit uang di kantong warga Amerika berarti lebih sedikit tekanan harga, terutama dalam inflasi inti – yang penting bagi Federal Reserve. Angka-angka itu muncul tak lama setelah Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan sudah waktunya untuk menghentikan istilah "sementara" ketika mengacu pada inflasi.

Apakah dia akan berubah pikiran? Hampir tidak. Kehilangan 0,2% dalam pertumbuhan upah tahunan dapat mengakibatkan percepatan penurunan yang lebih lambat – saat ini mencapai $15 miliar – tetapi bukan pembatalan kebijakan. Itu menjelaskan penurunan dolar, meskipun ringan. Greenback dapat menemukan alasan lain untuk naik, seperti ketakutan atas Omicron, atau perkembangan lainnya.

Namun, Tingkat Pengangguran turun dari 4,6% ke 4,2%, penurunan substansial, sedangkan Tingkat Partisipasi naik dari 61,6% ke 61,8%, Akhirnya, lebih banyak warga Amerika yang kembali ke angkatan kerja. Sementara itu sejalan dengan upah yang lebih lemah – lebih banyak karyawan berarti lebih banyak persaingan untuk pekerjaan dan upah yang lebih rendah – awalnya tampak membingungkan bahwa lapangan pekerjaan tumbuh hanya 210 ribu.

Alasan kebingungan adalah survei terpisah Biro Statistik Tenaga Kerja untuk membangun NFP. Di luar perincian survei ini, hal penting untuk dicatat adalah bahwa ekonomi AS terus tumbuh dengan kecepatan tinggi, menarik orang-orang kembali. Itu berarti lebih banyak penjualan untuk perusahaan-perusahaan, meskipun dengan inflasi yang lebih rendah. Dalam satu kata – Goldilocks.

Saham-saham bersiap menghadapi pengetatan oleh The Fed dan rally menjelang Natal. Tindakan The Fed yang agak lebih lemah dengan lebih banyak orang yang mampu membeli adalah kabar baik bagi para investor.