Analisis Cepat Fed: Tidak Ada Berita Berarti Kabar Baik Bagi Dolar, Setidaknya Sampai Kongres Bergerak

• Proyeksi Federal Reserve menegaskan kembali pesan suku bunga rendah. 
• Pertumbuhan diperkirakan akan kembali ke tingkat sebelum pandemi hanya pada akhir tahun 2021.
• Pesan hati-hati dapat meningkatkan dolar, membebani saham-saham sensitif.
• Fokus bergeser ke Kongres, di mana ada harapan baru untuk kesepakatan.

Baca dot-plot saya, tidak ada kenaikan suku bunga baru – itulah pesan dari Federal Reserve. Proyeksi baru menunjuk ke kemungkinan rendahnya biaya pinjaman yang lebih tinggi di 2023, tentu tidak sebelumnya. Itu hanyalah pengulangan dari pesan sebelumnya oleh Fed, seperti yang diterbitkan pada bulan Juni. 

Pernyataan yang menyertai telah mengalami perubahan, berkomitmen pada target inflasi rata-rata – namun itu juga tidak mengejutkan mengingat perubahan kebijakan dovish yang disampaikan oleh Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada akhir Agustus. 

Proyeksi pertumbuhan baru menunjukkan kontraksi yang lebih dangkal pada tahun 2020 – 3,7% dibandingkan -6,5% terakhir kali – tetapi juga pemantulan yang lebih lembut pada tahun 2021, 4%, bukan 5%. Secara keseluruhan, pengembalian ke level output 2019 hanya akan terjadi pada akhir tahun depan – pemulihan swoosh-Nike. Fed tetap khawatir tentang risiko penurunan yang berasal dari virus corona. 

Dengan pesan yang hati-hati dan tidak ada berita nyata tentang suku bunga, pasar mungkin membutuhkan lebih banyak bantuan dari bank sentral untuk pulih. Namun, Fed hanya berkomitmen untuk melakukan apa yang diperlukan – tidak ada yang akan terjadi. Masuk akal bagi pegawai negeri untuk tidak mengguncang keputusan terakhir mereka menjelang pemilu.

Namun untuk pasar, ini mengecewakan. Saham telah turun dari posisi tinggi yang mereka capai pada akhir Agustus dan mereka tetap sensitif. Dolar AS juga berhasil menahan penurunannya. Keputusan ini dapat memperpanjang pemulihan dolar AS dan penurunan ekuitas. 

Dengan Fed menahan diri untuk tidak mengganggu situasi yang ada, fokus bergeser ke pejabat terpilih. Setelah kebuntuan yang lama, ada harapan baru untuk paket keringanan fiskal baru. Demokrat dan Republik dilaporkan membuat kemajuan menuju kesepakatan senilai sekitar $1,5 triliun.

Detailnya masih kurang dan tidak ada yang pasti, tetapi tampaknya kenaikan yang tidak mengesankan dalam penjualan ritel bulan Agustus mungkin telah menyuntikkan kehidupan baru ke dalam pembicaraan. Sedikit peningkatan 0,6% dalam pengeluaran utama – dan penurunan 0,1% pada grup kontrol – menunjukkan bahwa hilangnya dukungan pemerintah pada akhir Juli melukai perekonomian. 

Dengan The Fed menyingkir – dan tidak membantu pasar – reli berikutnya bergantung pada anggota parlemen. Tanpa kemajuan di sana, saham bisa jatuh dan dolar safe-haven bisa naik. 

Lihat  Analisis Cepat Penjualan Ritel: Angka-Angka Menyedihkan Baik Untuk Emas Karena Bantuan Fiskal Bisa Datang Lebih Cepat