Aksi Jual Nasdaq Gagal Mengurangi Antusiasme di Eropa

Apakah perputaran dari saham-saham teknologi dengan harga tinggi menuju saham-saham bernilai sedang terjadi? Sulit dipercaya bahwa investor akan meninggalkan saham-saham teknologi sepenuhnya, tetapi ada tanda-tanda bahwa sektor-sektor lain di pasar sedang mengejar ketertinggalan. Pergerakan harga setelah laporan IHK AS pada hari Kamis menunjukkan preferensi awal untuk sektor-sektor selain teknologi. Sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga di S&P 500 mendominasi pada hari Kamis, dengan real estat naik 2,6% dan sektor TI anjlok 2,7%. Karena indeks-indeks saham Eropa memiliki proporsi sektor teknologi yang lebih rendah dibandingkan dengan AS, saham-saham Eropa diuntungkan oleh tren ini di akhir minggu.

Di Inggris, FTSE 100 dipimpin oleh saham-saham perawatan kesehatan dan energi, yang terakhir ini merupakan penangkal yang baik untuk saham-saham teknologi di tempat lain. Di Eropa, sektor-sektor berkinerja terbaik termasuk kebijaksanaan konsumen dan energi, kedua sektor ini cenderung berkinerja baik ketika ada penurunan suku bunga.

Seminggu Terakhir Ini Telah Terjadi Tiga Pergeseran Penting dalam Sentimen:

Saham-saham teknologi yang bergejolak, karena para pengambil chip yang mahal mengalami aksi jual demi sektor-sektor pasar yang lebih murah dan lebih sensitif terhadap suku bunga. Contohnya, harga saham Nvidia naik tajam pada awal minggu ini, sebelum jatuh 5% pada hari Kamis, dan saat ini sedang berusaha untuk menutup sebagian kerugian kemarin dalam perdagangan pra-pasar pada hari Jumat.

Pasar hampir sepenuhnya memperhitungkan penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan September, dan ada 92% kemungkinan penurunan suku bunga yang kini diperhitungkan oleh pasar The Fed Funds Futures. Pasar saat ini memprakirakan lebih dari 2 kali penurunan suku bunga dari The Fed tahun ini. Harga ini menunjukkan bahwa pasar yakin bahwa AS akan terlibat dalam siklus penurunan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, dan suku bunga tidak akan bertahan lebih tinggi lebih lama. Suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama sangat menguntungkan bagi raksasa teknologi, terutama di sektor AI yang kaya akan uang, seperti Nvidia. Jika suku bunga ditetapkan untuk bergerak dalam lintasan ke bawah, maka hal ini memberikan waktu bagi pasar untuk mengejar ketertinggalan. Namun, kami tidak berpikir bahwa ini adalah awal dari tren penurunan untuk orang-orang seperti Nvidia. Bisnisnya terus menghasilkan, dan tidak ada alasan mendasar untuk penurunannya pada hari Kamis. Ini bukan permainan zero-sum, sebaliknya, saham-saham teknologi dapat naik dengan laju yang sedikit lebih lambat daripada sektor-sektor lain di pasar, karena kami masih berpikir bahwa para investor akan memilih untuk menumpuk di ETF indeks AS, yang lebih menyukai saham-saham dengan kapitalisasi pasar terbesar.

Ekspektasi penurunan suku bunga Inggris untuk bulan Agustus telah merosot minggu ini. Saat ini hanya ada 57% kemungkinan penurunan suku bunga bulan depan, turun dari 65% di awal minggu ini. Kontras antara meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga AS dan turunnya ekspektasi penurunan suku bunga Inggris, bersama dengan perbedaan suku bunga riil yang lebih besar antara Inggris dan tempat lain, telah membuat Pound melonjak minggu ini. GBP/USD menguji $1,2950 sekali lagi pagi ini, jika dapat melewati rintangan tersebut maka pasangan mata uang ini akan membuka peluang menuju harga di atas $1,30, dan kisaran yang lebih tinggi antara $1,30 dan $1,40.

Laporan Keuangan Bank akan Dirilis

Hari ini juga merupakan awal dari musim laporan keuangan kuartal kedua, dengan sejumlah besar bank-bank AS akan mengumumkan hasilnya. JP Morgan akan diawasi dengan ketat; mereka akan merilis pendapatan sebelum pasar AS dibuka. Menjelang hasil-hasil ini, harga saham JPM naik tipis 0,2%. Harga sahamnya telah naik 4% dalam sebulan terakhir dan lebih dari 20% pada tahun berjalan. Para investor menyukai kekuatan dan keamanan yang ditawarkan oleh bank-bank terbesar di AS di tengah-tengah kesengsaraan real estat yang berdampak pada beberapa bank-bank kecil di AS. Pasar mengharapkan peningkatan yang layak dalam pendapatan perbankan investasi karena M&A telah kembali menjadi mode. Untuk JPM, para analis memprakirakan pendapatan bunga bersih, sebuah metrik yang sangat diawasi, sebesar $22,82 miliar, yang merupakan keuntungan yang layak, terutama karena bank juga membayar lebih banyak untuk deposito. Pendapatan perbankan investasi dapat mencapai lebih dari $2,13 milyar pada kuartal ini, pendapatan perdagangan pendapatan tetap diprakirakan mencapai $4,85 milyar dan perdagangan ekuitas diprakirakan mencapai $2,66 milyar. Bank Citi dan Wells Fargo juga melaporkan pendapatan, namun, JPM adalah bank terbesar di AS dan hasilnya akan dianggap sebagai pertanda baik untuk sektor ini.

Karena saham-saham bank memiliki performa yang baik tahun ini, ada ruang untuk aksi jual jika hasilnya mengecewakan, terutama karena para investor saat ini lebih menyukai sektor-sektor yang kurang disukai di pasar.