Yen Jepang: Yen yang Lebih Kuat Didorong oleh Fundamental – MUFG

Lee Hardman dari MUFG mencatat bahwa Yen Jepang (JPY) menguat tajam, mendorong USD/JPY kembali menuju level support 155,00 yang telah bertahan beberapa kali tahun ini. Hardman menyoroti bahwa pergerakan ini tampaknya didorong oleh faktor fundamental, bukan oleh intervensi, dengan pasar memprakirakan pengetatan Bank of Japan (BoJ) yang lebih cepat dan kemungkinan kenaikan suku bunga bulan ini. Spekulasi mengenai realokasi GPIF dan kekhawatiran terhadap kebijakan fiskal yang ekspansif juga turut menjadi sorotan.

Ekspektasi Pengetatan Bo J Mendukung Yen

"Yen telah menguat tajam selama beberapa hari perdagangan terakhir, mengakibatkan USD/JPY kembali mendekati level 155,00. Level ini terbukti menjadi level support penting sejauh tahun ini setelah bertahan menyusul penguatan yen yang didorong intervensi pada akhir April/awal Mei dan pada akhir Juli/awal Agustus. Pada kesempatan ini, penguatan tajam yen tampaknya didorong oleh faktor fundamental daripada intervensi, yang meningkatkan kemungkinan rebound yang lebih berkelanjutan."

"Selain itu, komentar hawkish dari pejabat BoJ termasuk Gubernur Ueda pada awal pekan ini telah memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga kemungkinan terjadi bulan ini."

"Pandangan ini didukung oleh laporan Bloomberg kemarin yang menyatakan bahwa BoJ cenderung untuk menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 bp bulan ini sebagai respons terhadap risiko kenaikan harga, sambil tetap membuka kemungkinan mempercepat laju kenaikan setelahnya, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini. Pejabat BoJ dilaporkan masih melihat risiko inflasi cenderung ke sisi atas, dengan harga-harga jasa dan pelemahan yen yang berkelanjutan memperkuat alasan untuk bertindak. Namun, laporan tersebut memang meredam spekulasi yang lebih ekstrem mengenai kemungkinan kenaikan yang bahkan lebih besar sebesar 50 bp atau "kenaikan jumbo"."

"Hampir 50 bp kenaikan kumulatif telah diprakirakan hingga akhir tahun dan sedikit di atas 75bp kenaikan hingga pertengahan tahun depan. Ini sedikit lebih cepat daripada prakiraan kami sendiri untuk kenaikan lanjutan sebesar 75 bp."

"Pada saat yang sama, yen juga memperoleh sebagian dukungan dari spekulasi yang kembali muncul mengenai potensi GPIF mengalihkan alokasi aset mereka ke aset domestik, yang akan membantu meredakan arus keluar modal ke pasar luar negeri yang selama ini membebani yen."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)