Yen Jepang: Sinyal JPY yang Dikelola Menandakan Tatanan Baru – Rabobank

Ahli Strategi Pasar Senior Rabobank, Benjamin Picton, menyoroti langkah terkoordinasi antara Departemen Keuangan AS dan Kementerian Keuangan Jepang (MoF) untuk menopang Yen Jepang (JPY), yang ia gambarkan sebagai potensi “Fort Sumter finansial” di pasar modal. Menurut Picton, kerja sama tersebut tidak hanya mendukung Yen, tetapi juga membantu menjaga biaya pinjaman pemerintah AS. Ia menilai langkah ini mungkin menandai pergeseran dari rezim nilai tukar mengambang bebas yang berpusat pada Dolar AS sejak berakhirnya sistem Bretton Woods.

Dukungan Terkoordinasi untuk Yen Jepang

“Imbal hasil obligasi pemerintah turun di seluruh Eropa dan Amerika Utara. Penurunan imbal hasil Treasury kemungkinan turut dipicu oleh pernyataan Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama pada Senin bahwa Jepang bermaksud memanfaatkan fasilitas FIMA milik The Fed untuk menopang Yen pada masa mendatang. Langkah tersebut memungkinkan Jepang memperoleh likuiditas tanpa harus menjual Treasury guna membiayai pembelian Yen.”

“Dalam konteks ini, dukungan Departemen Keuangan AS terhadap Kementerian Keuangan Jepang dan Bank of Japan dalam menopang Yen mungkin menjadi momen ‘Fort Sumter finansial’ bagi pasar modal.”

“Dengan mendukung Jepang dalam menjaga nilai mata uangnya untuk meredam tekanan inflasi impor, AS tidak hanya melindungi diri dari risiko kenaikan biaya pinjaman pemerintah. AS juga membeli aset yang menurut Bessent masih dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan perbaikan fundamental Jepang, mengurangi tekanan persaingan terhadap produsen AS—yang menurut ISM Manufaktur kemarin sedang berada dalam kondisi sangat baik—serta menarik Jepang semakin dekat ke dalam orbit strategis Washington.”

“Intervensi terkoordinasi antara Kementerian Keuangan Jepang dan Departemen Keuangan AS untuk mengelola nilai tukar Yen mungkin menjadi tanda konkret pertama munculnya tatanan moneter baru, seperti yang telah diprediksi beberapa tahun lalu oleh Ahli Strategi Global RaboResearch, Michael Every, dalam ‘FX Wars’.”

“AS tentu tidak ingin peran global Dolar melemah akibat bank-bank sentral negara maju menambah dan mendiversifikasi cadangan devisanya. Karena itu, perlu dicermati apakah sistem swap line Dolar nantinya disertai pembatasan perdagangan bersama atau manfaat lain yang menguntungkan kepentingan strategis AS sebagai bentuk timbal balik.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)