Yen Jepang Pangkas Kenaikan saat Imbal Hasil Obligasi Turun meski Inflasi Lebih Kuat

• USD/JPY pulih dari terendah lima minggu saat Yen Jepang mengembalikan sebagian kenaikan sebelumnya.
• Turunnya imbal hasil obligasi Jepang membebani Yen meskipun inflasi domestik lebih kuat.
• The Fed dan BoJ diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tetap pekan depan, dengan perhatian tertuju pada sinyal kenaikan suku bunga pada bulan Desember.

USD/JPY membalikkan penurunan sebelumnya pada hari Jumat setelah sempat turun ke level terendah lima minggu di 156,08 selama perdagangan sesi Asia. Yen Jepang (JPY) melemah karena imbal hasil obligasi pemerintah Jepang melanjutkan penurunannya, sementara imbal hasil Treasury AS stabil setelah penurunan tajam pada hari sebelumnya, membantu Dolar AS (USD) bertahan di dekat level terendah terbaru.

Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini rebound menuju 157. Sementara itu, Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,70 setelah menyentuh level terendah tiga minggu di 101,45 pada hari Kamis.

Yen Jepang menguat secara keseluruhan pada hari Kamis karena kekhawatiran tentang investasi terkait AI membuat para investor mencari aset aman dalam mata uang dan obligasi pemerintah. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun acuan turun 16,6 basis poin (bp) ke 4,95% sebelum pulih ke sekitar 4,99% pada hari Jumat. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun turun lebih dari 10 bp ke sekitar 2,76%, level terendah sejak awal Agustus.

Yen juga gagal memanfaatkan data inflasi domestik yang lebih kuat. Indeks Harga Konsumen (IHK) Nasional Jepang naik 2,1% YoY pada bulan September, naik dari 1,9% pada bulan Agustus. Ukuran yang mengecualikan makanan segar meningkat menjadi 2,1% dari 1,8%, sesuai dengan ekspektasi dan bergerak di atas target 2% Bank of Japan (BoJ). Inflasi tidak termasuk makanan dan energi berakselerasi menjadi 2,4% dari 2,0%.

Para ahli strategi di Brown Brothers Harriman memperingatkan bahwa BoJ "kemungkinan tidak akan mempercepat laju pengetatan dengan inflasi IHK utama dan inti masih berada di bawah proyeksi 2026 sebesar 2,5%." Mereka mencatat bahwa kurva swap saat ini "hanya memperhitungkan peluang 2% untuk kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25bps ke 1,50% pada 30 Oktober, dan probabilitas 80% untuk kenaikan pada 18 Desember," yang menegaskan lintasan kebijakan yang terukur.

Dalam konteks ini, BBH memprakirakan "USD/JPY kemungkinan akan diperdagangkan dalam kisaran 155,00-160,00 dalam waktu dekat," sambil memperingatkan bahwa "penurunan yang lebih dalam dalam perdagangan AI dapat memicu lebih banyak permintaan safe-haven untuk JPY dan mendorong pasangan mata uang ini turun di bawah 155,00."

Di sisi AS, data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan PMI Gabungan (Composite PMI) awal S&P Global turun ke 57,6 pada bulan Oktober dari 58,4 pada bulan September. PMI Manufaktur naik ke 56 dari 55,9, melampaui ekspektasi 55,6, sementara PMI Jasa turun ke 57,9 dari 58,8, sesuai dengan prakiraan.

Sementara itu, Indeks Sentimen Konsumen final University of Michigan direvisi naik ke 48 dari 46,3, sementara ekspektasi inflasi satu tahun dan lima tahun masing-masing tetap di 4,7% dan 3,5%

The Fed juga diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan pekan depan setelah menaikkannya sebesar 25 bp pada bulan September. Para pedagang akan mencermati petunjuk mengenai jalur suku bunga karena harga energi yang lebih tinggi terkait ketegangan Timur Tengah membuat risiko inflasi cenderung ke atas. Pasar saat ini memprakirakan peluang 80% untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember.

(Berita ini dikoreksi pada 23 Oktober pukul 16:00 GMT/23:00 WIB untuk memperjelas bahwa USD/JPY rebound menuju 157, bukan 15,77, pada paragraf kedua.)