Yen Jepang melonjak saat sentimen risk-off mendorong permintaan safe-haven

• USD/JPY turun karena penghindaran risiko mendorong permintaan safe-haven untuk Yen Jepang.
• Turunnya imbal hasil Treasury AS mempersempit selisih imbal hasil AS-Jepang, memberikan dukungan lebih lanjut pada Yen.
• Para pedagang menantikan keputusan The Fed dan BoJ pekan depan, dengan kenaikan suku bunga lebih lanjut diprakirakan dari kedua bank sentral.

USD/JPY kehilangan hampir 0,65% pada hari Kamis, berada di jalur untuk penurunan harian terbesarnya dalam sebulan, karena kekhawatiran yang meningkat atas investasi terkait AI membebani ekuitas global dan meredam sentimen risk-off, mendorong kembali permintaan safe-haven untuk Yen Jepang (JPY), yang berkinerja lebih baik secara keseluruhan. Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 157, level terendah sejak 30 September.

Pemulihan Yen terjadi meskipun ada rebound moderat pada Dolar AS (USD). Dengan AS berada di pusat ledakan investasi AI, para pedagang tampaknya lebih memilih Yen daripada Greenback. Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,75 setelah menyentuh level terendah tiga minggu di 101,45.

Pada saat yang sama, sentimen risk-off mendorong permintaan terhadap obligasi pemerintah, menekan imbal hasil lebih rendah di seluruh ekonomi utama. Menyempitnya selisih imbal hasil AS-Jepang memberikan dukungan lebih lanjut pada Yen. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun acuan berada di sekitar 5,04%, turun 1% pada hari itu, sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun diperdagangkan di dekat 2,86%, turun 0,50% secara harian.

Namun, kenaikan Yen bisa tetap terbatas karena selisih imbal hasil AS-Jepang masih lebar, sementara kekhawatiran atas beban utang Jepang yang besar terus membebani mata uang tersebut. Sementara itu, pengetatan bertahap Bank of Japan (BoJ) mungkin hanya sedikit membantu mempersempit selisih suku bunga dengan ekonomi utama lainnya, karena bank-bank sentral tetap hawkish di tengah risiko inflasi yang didorong energi akibat konflik Timur Tengah.

Para analis di Standard Chartered memprakirakan Bank of Japan akan tetap bertahan pada pertemuan akhir Oktober, dengan mengatakan, "Kami memprakirakan Bank of Japan (BoJ) akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 1,25% pada pertemuan 29-30 Oktober, setelah kenaikan 25 bp pada bulan September." Namun, mereka memperkirakan para pejabat akan "mempertahankan nada yang jelas hawkish," seraya mencatat bahwa "perdebatan semakin bergeser dari apakah BoJ akan kembali menaikkan suku bunga menjadi kapan kenaikan berikutnya akan terjadi." Meski kini mereka menganggap Desember sebagai "pertemuan yang hidup,"

Standard Chartered menekankan bahwa "Januari 2027 tetap menjadi skenario dasar kami untuk kenaikan berikutnya." Bank tersebut juga berpendapat bahwa BoJ memiliki insentif untuk terus melanjutkan normalisasi bertahap, karena "BoJ memiliki insentif untuk melanjutkan normalisasi kebijakan guna mendukung diferensial imbal hasil dan mengurangi risiko pelemahan JPY yang kembali terjadi, terutama jika The Fed melanjutkan pengetatan atau mempertahankan sikap kebijakan yang restriktif lebih lama dari yang diprakirakan."

Di AS, Federal Reserve (The Fed) juga secara luas diprakirakan akan membiarkan suku bunga tidak berubah pekan depan setelah menaikkannya sebesar 25 basis poin (bp) pada bulan September. Namun, mengingat fokus berkelanjutan para pengambil kebijakan untuk membawa inflasi kembali ke target 2%, para pedagang hampir sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga lagi pada bulan Desember, dengan CME FedWatch Tool menempatkan peluangnya di sekitar 89%.