Yen Jepang melemah di awal pekan yang dipenuhi agenda bank sentral

• USD/JPY menguat tipis karena taruhan kenaikan suku bunga The Fed mendukung Greenback.
• Harga energi yang lebih tinggi menambah kekhawatiran inflasi AS dan mengangkat imbal hasil Treasury.
• Keputusan BoJ pada hari Jumat dapat menentukan apakah Yen Jepang melanjutkan pemulihannya.

USD/JPY naik pada hari Senin seiring permintaan Dolar AS (USD) meningkat menjelang keputusan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada hari Rabu. Perhatian juga tertuju pada pengumuman kebijakan Bank of Japan (BoJ) pada hari Jumat, di mana kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin sudah sepenuhnya diprakirakan, membantu membatasi pelemahan lebih dalam pada Yen Jepang (JPY). Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 156,40, naik sekitar 0,50% pada hari itu.

Pasar semakin yakin bahwa The Fed akan menaikkan biaya pinjaman, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas 90% untuk kenaikan seperempat poin. Pandangan ini didukung oleh data inflasi AS terbaru, yang menunjukkan tekanan harga tetap bertahan di atas target 2% bank sentral. Ketua The Fed Kevin Warsh juga menekankan pentingnya memulihkan stabilitas harga dalam pidatonya di Simposium Jackson Hole pada bulan Agustus.

Jajak pendapat Reuters yang diterbitkan pada hari Senin menunjukkan bahwa 86 dari 101 ekonom memprakirakan The Fed akan menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00% pada pertemuan 15-16 September, yang akan menandai kenaikan pertama sejak Juli 2023. Di antara kelompok responden yang lebih kecil, 37 dari 70 memprakirakan setidaknya satu kenaikan tambahan pada akhir Maret 2027.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 99,53, naik 0,45% pada hari itu, setelah menyentuh level tertinggi intraday di 99,74, level terkuatnya dalam hampir dua minggu.

Harga energi yang lebih tinggi akibat meningkatnya ketegangan di Timur Tengah menambah kekhawatiran bahwa inflasi dapat tetap tinggi lebih lama. Mencerminkan kekhawatiran ini, imbal hasil Treasury AS melanjutkan kenaikannya di seluruh kurva. Imbal hasil acuan 10 tahun diperdagangkan di dekat 4,97% setelah sempat menyentuh 5,00%, level tertingginya sejak Oktober 2023.

Yen Jepang telah menguat tajam sejak awal bulan di tengah ekspektasi bahwa BoJ akan memperketat kebijakan dengan laju yang lebih cepat, mempersempit selisih imbal hasil dengan ekonomi besar lainnya. Dengan kenaikan suku bunga yang sudah sepenuhnya diprakirakan, fokus akan tertuju pada panduan ke depan BoJ mengenai waktu langkah kebijakan di masa mendatang.

Yen menghadapi risiko penurunan karena pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan BoJ dan menantikan sinyal The Fed

Para analis di ING memprakirakan Bank of Japan akan memberikan kenaikan suku bunga pada hari Jumat, mencatat bahwa BoJ "kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp," dengan pasar "sepenuhnya mendiskon langkah tersebut" dan "hampir tidak ada risiko penahanan suku bunga yang mengejutkan." Mereka menambahkan bahwa, jika ada, terdapat "peluang kecil di luar dugaan untuk kenaikan yang lebih besar sebesar 50bp," meskipun langkah seperti itu kemungkinan akan "disambut dengan ketidakpuasan dari pemerintah yang berorientasi pada pertumbuhan."

Meskipun pengetatan tersebut diprakirakan terjadi, ING memperingatkan bahwa "kami melihat risiko penurunan bagi yen minggu ini." "Kenaikan hawkish The Fed pada hari Rabu" dapat memicu "pembangunan kembali posisi long spekulatif USD/JPY," sementara BoJ sendiri "mungkin gagal memvalidasi ekspektasi pasar, dengan kenaikan pada bulan Desember yang sudah sepenuhnya diprakirakan." Bank tersebut juga menyoroti potensi sumber kekecewaan bagi para bull JPY, dengan mencatat bahwa "sebagian bull JPY mungkin juga menantikan pengumuman perubahan domestik dalam alokasi portofolio GPIF paling cepat minggu ini dan bisa kecewa jika hal itu tidak terwujud."