Yen Jepang Tertinggal dari Mata Uang Sejawat meski Dolar AS Tertekan Pascapemilu

• USD/JPY memangkas sebagian kerugian sebelumnya karena Yen Jepang kesulitan memanfaatkan pelemahan Dolar AS secara luas.
• Hasil pemilu paruh waktu AS mendorong Dolar AS ke level terendah dalam lima minggu.
• Perbedaan suku bunga yang lebar membatasi penguatan Yen meskipun sikap BoJ hawkish.

USD/JPY diperdagangkan dengan bias negatif pada hari Rabu karena Dolar AS (USD) merosot ke level terendah dalam lima minggu setelah hasil pemilu paruh waktu AS. Namun, Yen Jepang (JPY) kesulitan memanfaatkan kelemahan Greenback, memangkas sebagian besar kenaikan sebelumnya dan berkinerja lebih buruk dibandingkan sebagian besar mata uang utama lainnya.

Pada saat berita ini ditulis, USD/JPY diperdagangkan di sekitar 158,32, turun 0,25% pada hari ini, setelah mencapai level terendah dalam perdagangan harian di 157,39.

Dolar AS berada di bawah tekanan karena kemenangan Partai Demokrat di kedua kamar Kongres membuka jalan bagi pemerintahan yang terpecah, meningkatkan risiko kebuntuan politik di Washington dan menambah ketidakpastian terkait kebijakan fiskal. Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,40, turun 0,44% pada hari ini dan mendekati level terendah dalam lima minggu.

Para analis di MUFG/BTMU berpendapat bahwa hasil pemilu paruh waktu AS baru-baru ini "kemungkinan tidak akan berdampak pada hubungan AS-Jepang dan pesan kuat yang disampaikan dari Washington terkait penolakannya terhadap pelemahan Yen yang berkelanjutan." Mereka mencatat bahwa penguatan Yen terbaru hanya memberikan sedikit keringanan, dengan menekankan bahwa "kelonggaran bagi Yen bersifat marjinal (kenaikan hari ini terkait dengan USD), sementara hubungan suku bunga/Valas untuk Yen masih relatif lemah."

Kesenjangan suku bunga antara Jepang dan perekonomian utama lainnya masih lebar, dengan suku bunga kebijakan Bank of Japan (BoJ) berada di 1,25%. Meskipun BoJ memperketat kebijakan secara bertahap, tekanan inflasi akibat guncangan energi di Timur Tengah telah mendorong bank-bank sentral utama lainnya untuk menaikkan suku bunga, dengan kenaikan lebih lanjut juga diprakirakan.

Akibatnya, sikap hawkish BoJ hanya memberikan sedikit dukungan bagi Yen, karena perbedaan suku bunga diprakirakan tetap lebar, sehingga mata uang tersebut berada pada posisi yang kurang menguntungkan dari sisi imbal hasil. Namun demikian, peringatan intervensi dari para pejabat Jepang membuat para pedagang berhati-hati untuk bertaruh melawan Yen. Menteri Keuangan Satsuki Katayama mengatakan pada hari Senin bahwa Jepang akan mengambil tindakan terhadap pergerakan mata uang yang tidak teratur atau terlalu spekulatif.

MUFG/BTMU menunjukkan bahwa "intervensi pada Juli hingga awal Agustus tahun lalu telah mengaburkan hubungan antara Yen dan suku bunga," tetapi menambahkan bahwa pergerakan mata uang tersebut terus memperlihatkan adanya kekuatan mendasar yang lebih dalam: "pergerakan Yen menunjukkan bahwa masih terdapat arus modal struktural yang terus membebani kinerjanya, dan arus tersebut kemungkinan membutuhkan waktu lama untuk berubah." Meski demikian, mereka tetap optimistis secara hati-hati terhadap prospek jangka menengah, dengan menyatakan bahwa "kami masih menduga Yen sudah mendekati titik balik, dan pergerakan suku bunga pasar dan/atau kebijakan pemerintah untuk mendorong lebih banyak modal tetap berada di Jepang seharusnya memberikan dampak positif terhadap Yen."