USD Masih Dinilai Terlalu Tinggi Terhadap Semua Mata Uang Lainnya – Société Générale

Meski terdapat kenaikan signifikan di seluruh mata uang utama tahun ini, ukuran paritas daya beli menunjukkan bahwa Dolar AS (USD) tetap dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan rekan-rekannya, dengan potensi kenaikan yang terbatas untuk Euro (EUR) dan risiko penurunan yang semakin muncul paling jelas di GBP/AUD seiring dengan berkurangnya dukungan suku bunga menjelang 2026, catat analis FX Société Générale, Kit Juckes.

Kenaikan FX yang luas gagal menggeser premi USD

"Dalam semangat menggambar gambaran musiman, berikut adalah grafik persentase kelebihan-kekurangan nilai dolar menurut PPP, sejak 1999. Kembali pada tahun 1999, dolar dinilai terlalu rendah terhadap pound dan yen, dinilai wajar terhadap euro, mahal terhadap dolar Australia saat krisis Asia terjadi, dan sangat, sangat mahal terhadap yuan, karena China berada pada tahap awal dalam perkembangan ekonominya."

"Pada tahun 2008, dolar dinilai terlalu rendah terhadap sebagian besar mata uang, dengan pengecualian mencolok pada yuan. Sekarang, meskipun euro telah menguat 14% tahun ini, pound dan dolar Australia 8%, yuan 4% dan bahkan yen telah menguat 1%, dolar tetap dinilai terlalu tinggi terhadap semua mata uang lainnya. Seluruh blok Asia terikat oleh yuan, dan potensi kenaikan euro kemungkinan juga semakin terbatas."

"Melawan penilaian rendah yuan itu sulit, tetapi pasangan yang menonjol adalah GBP/AUD. Saya telah memplotnya dengan PPP di grafik kedua dan menambahkan perbedaan suku bunga 2 tahun untuk ukuran yang baik. Dibutuhkan banyak dukungan suku bunga untuk mengembalikan GBP/AUD ke 2 dan dukungan itu akan berkurang pada tahun 2026 saat Bank of England memangkas suku bunga. Angin yang menguntungkan dari harga komoditas/sumber daya dapat membantu AUD dan tekanan pada otoritas China untuk membiarkan mata uang mereka menguat akan tetap ada. Semua ini menunjukkan bahwa potensi kenaikan GBP/AUD terbatas dan ada potensi penurunan."