Tiongkok: Terbatas tetapi masih menjadi pusat pertumbuhan – Rabobank

RaboResearch menekankan bahwa model ekonomi Tiongkok yang berorientasi pada produksi, yang melemah akibat tekanan di sektor properti dan utang, meningkatkan ketergantungan pada ekspor manufaktur seiring akses ke pasar AS menyempit. Beijing kemungkinan tidak akan memangkas kapasitas atau subsidi dengan cepat, melainkan memanfaatkan bahan-bahan penting dan rantai pasokan untuk pembalasan yang selektif. Hal ini membuat Eropa tetap terekspos terhadap tekanan ekspor Tiongkok meskipun friksi ekonomi-keamanan meningkat.

Model yang digerakkan ekspor dan daya tawar pembalasan

"Kelemahan domestik Tiongkok memperparah masalah ini. Model ekonomi yang berorientasi pada produksi, ditambah dengan penurunan di sektor properti, beban utang yang menumpuk, dan permintaan dalam negeri yang lemah, memperkuat ketergantungan pada manufaktur dan ekspor."

"Dengan pasar AS yang semakin sulit diakses, Eropa menjadi tujuan yang jelas. Impor murah dan canggih menguntungkan pembeli Eropa, tetapi juga dapat menggantikan produksi, menekan marjin, dan menghambat investasi. Riset ECB menunjukkan bahwa dampak negatif ini mungkin lebih dominan, tanpa memperhitungkan kerusakan jangka panjang atau kerentanan strategis."

"Bagi Beijing, penyeimbangan ulang yang cepat tidak menarik. Manufaktur mendukung pertumbuhan, lapangan pekerjaan, peningkatan teknologi, dan otonomi sementara permintaan dalam negeri masih lemah. Pemangkasan kapasitas, subsidi, atau ekspor akan menimbulkan biaya yang terlihat jelas. Kampanye melawan 'involution' mengakui tekanan dalam model Tiongkok yang digerakkan oleh pasokan, bukan solusi yang diinginkan Eropa."

"Eropa menjadi lebih penting seiring akses ke AS menyempit. Karena itu, Tiongkok punya alasan untuk menjaga perundingan tetap berjalan: konflik akan membebani ekspor dan menambah tekanan pada perusahaan-perusahaan yang sudah tertekan."

"Karena itu, Tiongkok memiliki keunggulan taktis dalam konfrontasi mendadak, sementara posisi Eropa menguat seiring konflik berlangsung lebih lama, selama UE tetap bersatu dan mengurangi ketergantungan-ketergantungan penting. Kondisi itu penting: meningkatnya jumlah kepemimpinan yang skeptis terhadap UE dapat menggerus kekuatan UE itu sendiri dan/atau menghambat kerja sama. Hal itu juga dapat melemahkan soft power-nya di mata pihak luar, menciptakan peluang bagi kekuatan eksternal untuk mengeksploitasi perpecahan internal."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)