Tiongkok: Ruang Fiskal Tetap Besar di Semester 2 – Standard Chartered
| |Terjemahan TerverifikasiLihat Artikel AsliTindakan fiskal dilakukan lebih awal, berkontribusi pada pertumbuhan PDB yang lebih tinggi dari yang diprakirakan di Semester 1. Jika anggaran luas sepenuhnya dilaksanakan, dorongan fiskal akan mencapai 1,2% dari PDB di Semester 2, mengurangi risiko penurunan. Pengeluaran luas dapat mempertahankan laju Semester 1 di bawah asumsi yang hati-hati mengenai pendapatan pajak dan penjualan tanah. Pemerintah kemungkinan akan mempercepat kuota pertukaran utang lokal 2026 jika pertumbuhan melambat tajam di Semester 2, lapor para analis pasar Standard Chartered.
Belum Ada Urgensi untuk Stimulus Fiskal Tambahan
"Pelaksanaan anggaran proaktif mendukung pertumbuhan PDB sebesar 5,3% y/y di Semester 1. Kami memprakirakan defisit anggaran luas (gabungan anggaran publik umum dan anggaran dana pemerintah) untuk Semester 1 sebesar CNY 4,75tn (atau 3,4% dari PDB 2025 yang kami prakirakan), sekitar CNY 1,1tn (atau 0,7% dari PDB) lebih tinggi daripada pelaksanaan aktual di paruh pertama tahun 2024. Pendapatan luas turun 0,6% y/y di Semester 1 akibat penurunan pendapatan pajak dan penjualan tanah. Sementara itu, pengeluaran luas tumbuh 6% y/y, dengan pengeluaran yang kuat untuk jaminan sosial dan ketenagakerjaan, sains dan teknologi, proyek infrastruktur, dan akuisisi tanah. Selain itu, penerbitan obligasi pertukaran utang lokal mencapai 90% dari kuota tahunan CNY 2tn, juga melepaskan sumber daya fiskal ke ekonomi riil."
"Ruang fiskal di bawah anggaran luas masih cukup baik di Semester 2, menurut kami, meskipun kami memprakirakan dukungan dari operasi pertukaran utang akan jauh lebih sedikit. Anggaran 2025 yang disetujui mencakup dorongan fiskal sebesar 1,9% dari PDB. Jika seluruh ruang fiskal dalam kerangka anggaran yang luas dimanfaatkan, pemerintah Tiongkok berpotensi mencatat defisit sebesar CNY 8,7 triliun pada paruh kedua tahun ini – sekitar CNY 1,9 triliun (setara 1,2% dari PDB) lebih tinggi dibandingkan periode yang sama pada 2024."
"Mengingat kinerja ekonomi Semester 1 yang kuat dan ruang fiskal yang masih nyaman tersedia di Semester 2, kami memprakirakan pemerintah akan fokus pada pelaksanaan anggaran daripada memperkenalkan stimulus tambahan pada tahap ini. Jika pertumbuhan jatuh secara signifikan di bawah target 5% di Semester 2, pemerintah kemungkinan akan mengalokasikan kuota penerbitan obligasi pertukaran utang 2026 lebih awal untuk mengurangi risiko penurunan."
Informasi di halaman ini berisi pernyataan berwawasan ke depan yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset ini. Anda harus melakukan riset menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet sama sekali tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, kekeliruan, atau salah saji material. Ini juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Pasar Terbuka melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, serta tekanan emosional. Semua risiko, kerugian, dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian pokok, adalah tanggung jawab Anda. Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan kebijakan resmi atau posisi FXStreet maupun pengiklannya.