Tiongkok: Pertumbuhan Melambat saat Dukungan Kebijakan Diincar – ING

Kepala Ekonom ING untuk Tiongkok Raya, Lynn Song, mencatat bahwa pertumbuhan PDB Tiongkok kuartal kedua melambat menjadi 4,3% year-on-year dari 5,0% pada kuartal pertama, laju terlemah sejak akhir 2022. Meskipun pertumbuhan rata-rata 4,7% pada paruh pertama, Song menyoroti indikator domestik yang semakin lemah dan meningkatnya ekspektasi bahwa para pengambil kebijakan akan meningkatkan dukungan fiskal dan moneter untuk menjaga PDB setahun penuh tetap berada dalam kisaran target 4,5–5,0%

Perlambatan pertumbuhan meningkatkan tekanan kebijakan

"PDB Tiongkok kuartal kedua mengalami perlambatan signifikan, turun menjadi 4,3% YoY dari 5,0% pada kuartal pertama, lebih lemah dari prakiraan (pasar: 4,5%, ING: 4,6%). Ini merupakan pertumbuhan paling lambat dalam kuartal mana pun sejak kuartal keempat 2022 yang terdampak lockdown. Sepanjang paruh pertama tahun ini, pertumbuhan masih berada dalam kisaran target di 4,7% YoY."

"Pelemahan tajam dalam indikator bulanan, yang sebagian besar diabaikan dalam angka PDB kuartal pertama 5,0% YoY yang membingungkan, terlihat jauh lebih jelas dalam rilis kuartal kedua. Indikator bulanan tidak sepenuhnya selaras dengan PDB, tetapi denyut dasarnya jelas lemah: investasi aset tetap telah turun lebih dalam ke wilayah negatif YoY, penjualan ritel nyaris di atas nol, dan ekspor bersih tetap negatif secara YoY — bahkan dengan pertumbuhan ekspor utama yang kuat — karena lonjakan impor menekan neraca perdagangan.Inflasi juga lebih tinggi pada kuartal kedua, sehingga mengurangi dukungan data dari deflator PDB. Kami perlu melihat lebih dekat dari mana pertumbuhan itu berasal setelah data kontribusi terhadap PDB dirilis dalam beberapa hari mendatang."

"Secara keseluruhan, kami memprakirakan Tiongkok akan mampu mencapai target pertumbuhan setahun penuh 4,5-5,0%. Saat ini, risiko terhadap prakiraan PDB setahun penuh kami sebesar 4,7% YoY terlihat seimbang ke sisi negatif. Masih belum pasti berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengumumkan dan menggulirkan dukungan kebijakan guna menghentikan momentum turun."

"Tanpa dukungan, kami kemungkinan akan melihat pertumbuhan terus merangkak lebih rendah. Namun, karena kita berada di tahun pertama periode Lima Tahun ke-15, kemungkinan para pengambil kebijakan tidak ingin berada di ujung bawah kisaran ini, sehingga meningkatkan taruhan menjelang pertemuan Politbiro mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)