Tiongkok: Ketidakseimbangan Perdagangan dan Permintaan yang Lemah – Rabobank

Para ahli strategi Rabobank menyoroti meningkatnya tekanan pada model perdagangan Tiongkok seiring pembatasan yang dipimpin AS menargetkan hubungan dengan Iran dan Venezuela. Mereka mencatat surplus perdagangan Tiongkok yang besar dan lemahnya permintaan dalam negeri, dengan sinyal Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) yang beragam yang mengindikasikan surplus yang dapat diekspor semakin memburuk atau meningkatnya risiko terhadap target pertumbuhan resmi. Hambatan yang didorong kebijakan semakin mengancam kemampuan Tiongkok untuk mengekspor keluar dari perlambatan.

Surplus ekspor dan hambatan kebijakan

"Bersamaan dengan penutupan sistematis oleh AS terhadap aliran energi murah Tiongkok dari Iran dan Venezuela, pemberlakuan hambatan masuk bagi barang-barang Tiongkok mulai tampak seperti kematian akibat seribu luka bagi ekonomi Tiongkok. Bessent kemarin menyoroti surplus perdagangan Tiongkok yang setara dengan 1% dari PDB global, dengan mengatakan bahwa Tiongkok berupaya mengekspor keluar dari masalah lemahnya permintaan dalam negeri. Angka PMI resmi yang dirilis kemarin menunjukkan sedikit perbaikan di sektor manufaktur Tiongkok tetapi penurunan lebih lanjut di sektor non-manufaktur, dan kedua sektor tetap berada di bawah ambang batas antara kontraksi dan ekspansi."

"Angka tidak resmi yang dirilis hari ini menunjukkan manufaktur berekspansi dan dengan laju yang lebih cepat daripada yang diprakirakan oleh para ekonom yang disurvei. Jika itu merupakan cerminan yang benar dari apa yang sedang terjadi, masalah Tiongkok dengan lemahnya permintaan dalam negeri dan surplus besar yang dapat diekspor yang perlu diserap oleh permintaan di tempat lain hanya akan semakin memburuk. Jika itu bukan cerminan yang benar, bahkan mesin ekspor pun mulai merasakan dinding yang semakin menutup dan target pertumbuhan resmi berada dalam pertanyaan serius."

"Bahkan tanpa tekanan AS, tampaknya mulai muncul kesadaran bahwa keunggulan komparatif Ricardian sebenarnya bukanlah strategi yang memaksimalkan utilitas ketika tidak সবাই bermain sesuai aturan. Ursula von der Leyen baru-baru ini mengatakan bahwa jika perundingan perdagangan tidak secara material mengurangi defisit perdagangan rekor Uni Eropa dengan Tiongkok, maka pihak yang terakhir akan perlu menyelesaikan masalah tersebut melalui alat regulasi, termasuk instrumen anti-pemaksaan ‘trade bazooka’ yang terkenal. Tidak ada pedagang bebas di dalam lubang perlindungan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)