Tembaga: Permintaan Tiongkok Mendorong Harga – ING

Analis ING, Warren Patterson dan Ewa Manthey, melaporkan bahwa harga tembaga LME telah kembali di atas $13.000/ton seiring kembalinya pembeli Tiongkok dari Tahun Baru Imlek, dengan premi Yangshan mencapai level tertinggi dalam dua bulan. Mereka menekankan bahwa persediaan SHFE dan LME yang tinggi serta contango yang dalam pada selisih harga menunjukkan pasar yang cukup pasokan meskipun ada tanda-tanda awal pemulihan permintaan.

Pembelian Tiongkok Bertemu dengan Persediaan Tinggi

"Harga tembaga di LME telah bergerak kembali di atas $13.000/t saat peserta Tiongkok kembali dari liburan Tahun Baru Imlek pada hari Selasa, meningkatkan nafsu impor. Premi tembaga Yangshan, indikator permintaan impor Tiongkok, telah naik menjadi $53/t, tertinggi dua bulan, dari sekitar $33/t sebelum liburan Tahun Baru Imlek. Ini menunjukkan minat beli yang meningkat."

"Peningkatan permintaan ini, bagaimanapun, terjadi di tengah persediaan yang tinggi. Stok SHFE tetap tinggi setelah peningkatan musiman, sementara persediaan LME terus menunjukkan tren naik. Ini menunjukkan bahwa, meskipun ada rebound dalam permintaan Tiongkok, pasar tembaga global tetap cukup pasok untuk saat ini."

"Spread waktu LME tetap dalam contango yang dalam, mencerminkan ketersediaan yang cukup di dekatnya. Meskipun impor Tiongkok yang lebih kuat seharusnya membantu menyerap beberapa material yang berlebih, pengetatan yang berkelanjutan dalam spread kemungkinan akan memerlukan bukti yang lebih jelas tentang penarikan persediaan, baik di Tiongkok maupun di LME."

"Secara keseluruhan, pasar menunjukkan tanda-tanda awal pemulihan permintaan. Namun, tingkat persediaan yang tinggi kemungkinan akan membatasi laju pengetatan jangka pendek. Indikator kunci selanjutnya adalah apakah arbitrase impor tetap terbuka dan menyebabkan penarikan stok LME yang berkelanjutan, disertai dengan penurunan persediaan SHFE yang lebih cepat dari biasanya."

"Data posisi dari LME COTR terbaru menunjukkan bahwa dana-dana memangkas posisi net long mereka di tembaga sebesar 3.393 lot menjadi 33.882 lot, level terendah sejak Oktober 2023. Manajer investasi juga mengurangi posisi net long di aluminium sebesar 4.486 lot menjadi 92.972 lot. Posisi spekulatif seng turun sebesar 844 lot setelah lima minggu berturut-turut mengalami kenaikan, sehingga posisi net long tersisa di 44.587 lot."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)