Satu saham menulis seluruh sesi Dow Jones Industrial Average

• DJIA diperdagangkan di dekat 53.700, sekitar 2% di bawah rekor 5 Agustus.
• Cisco turun sekitar 9%, mendekati 65 poin indeks dari penurunan 75 poin.
• Peluang kenaikan suku bunga Desember 68,3%, turun dari yang sepenuhnya diperhitungkan tiga sesi lalu.

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 53.700 pada hari Kamis, sekitar 75 poin dan sepersepuluh persen lebih rendah, pada pagi ketika S&P 500 mencetak rekor tertinggi baru dalam perdagangan harian dan Nasdaq Composite bergerak naik hampir 1%. Pembacaan yang jelas dari kesenjangan itu adalah tolok ukur ekonomi lama yang tertinggal dari reli teknologi akibat cetakan inflasi yang lemah, dan itu keliru.

Perhitungannya berasal dari satu komponen yang melaporkan kuartal fiskal keempatnya setelah sesi Rabu dan sedang ditekan turun karenanya. Satu reaksi itu menyumbang hampir seluruh penurunan, dan yang membedakan indeks ini dari dua rata-rata lainnya pada hari Kamis bukanlah bisnis yang dimilikinya, melainkan metode yang digunakan untuk menghitungnya.

Satu nama, sebagian besar pergerakan

Cisco (CSCO) diperdagangkan sekitar 9% lebih rendah setelah hasil kuartalan yang dibaca pasar sebagai kekecewaan pada margin, bukan pada pendapatan. Saham tersebut dibawa ke laporan dengan harga sekitar $124, sehingga penurunan sebesar itu menghapus hampir $11 dari harga saham dari rata-rata. Indeks ini berbobot harga, mengonversi Dolar harga saham menjadi poin indeks dengan sekitar enam poin per Dolar di antara tiga puluh anggota.

Satu nama karena itu menghasilkan sesuatu yang mendekati 65 poin indeks dari penurunan yang mencapai 75, sehingga dua puluh sembilan lainnya kira-kira berada di tempat yang sama dengan pasar lainnya. Cerebras (CBRS) turun 13% setelah hasilnya sendiri dan tidak membebani rata-rata sama sekali, karena bukan anggota, begitu pula Meta Platforms (META), Micron (MU) atau Netflix (NFLX), tiga nama yang melakukan sebagian besar pekerjaan di Nasdaq Composite.

Kurva berhenti memperhitungkan satu jalur

Kontrak berjangka menempatkan peluang setidaknya satu kenaikan hingga 9 Desember di 68,3%, dibandingkan dengan kenaikan Desember yang sepenuhnya diperhitungkan pada hari Senin. 16 September memiliki peluang 34,4%, turun dari hampir imbang, dan 28 Oktober berada di 48,9% setelah sebelumnya lebih baik dari tiga banding empat. Tiga sesi dan dua cetakan inflasi telah menghasilkan penyesuaian dovish terbesar tahun ini.

Distribusi di bawah angka-angka itu tidak mengikutinya turun. Peluang dua kenaikan hingga Desember berada di 23,3% dibandingkan 24,1% pada hari Senin, praktis tidak berubah, sementara probabilitas pemangkasan tepat nol pada setiap pertemuan 2026 dan tidak menembus satu poin persentase hingga paruh kedua 2027. Ini adalah pasar yang memperhitungkan sebuah percabangan, bukan sebuah jalur: Selat terbuka kembali dan tidak ada kenaikan sama sekali, atau tetap tertutup dan ada dua.

Seorang hawk berbicara, lalu data dirilis

Seorang presiden Fed regional yang memiliki hak suara naik ke podium pada pukul 12:15 GMT untuk berargumen bahwa bank sentral seharusnya menaikkan suku bunga sekarang daripada menunggu, mencetak 8,2 dibandingkan rata-rata 7,3 untuk pembicara pada skala hawkish kalender. Lima belas menit kemudian Indeks Harga Produsen (IHP) Juli dirilis tidak berubah secara bulanan dibandingkan konsensus 0,2%, dengan PPI inti di 0,2% dibandingkan 0,3%. Pembicara kedua pada pagi itu, pada pukul 12:40 GMT, tidak memiliki hak suara tahun ini.

Disinflasi di dalam rilis tersebut lebih merupakan barel daripada kebijakan, dan itulah bagian yang harus ditanggung oleh pasar suku bunga yang melakukan repricing atasnya. PPI utama di 4,7% YoY dan inti di 4,2% sama sekali tidak mendekati target apa pun, dan pendinginan secara berurutan sejalan dengan Crude Oil yang mengembalikan premi perangnya, dengan Brent turun sekitar 2% di dekat $87,00 dan West Texas Intermediate (WTI) sedikit di atas $81,00 dibandingkan cetakan di atas $100,00 bulan lalu.

Data hari Jumat

Penjualan Ritel untuk bulan Juli dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) pada hari Jumat, dengan headline diprakirakan sebesar 0,1% dibandingkan 0,2% sebelumnya, penjualan tidak termasuk mobil sebesar 0,2% dibandingkan -0,2%, dan grup kontrol dengan pembacaan sebelumnya sebesar 0,5%. Sentimen awal University of Michigan untuk bulan Agustus menyusul pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dengan konsensus 54,5 dari 55,2, ekspektasi inflasi satu tahun terakhir di 4,2% dan lima tahun di 3,3%.

Komponen ekspektasi inflasi di sini lebih penting daripada headline sentimen, karena survei yang melemah sementara kedua horizon tetap stabil tetap tidak memberi apa pun yang bisa diperdagangkan oleh ujung depan. Klaim Tunjangan Pengangguran Awal di 209 Ribu dibandingkan konsensus 202 Ribu pada hari Kamis sudah menunjukkan bahwa sisi tenaga kerja melonggar, yang merupakan separuh dari mandat yang sepanjang tahun ini enggan dipatok oleh komite ini.

Level

Resistance: Tepat di atas 54.000, tempat tertinggi hari Kamis terhenti hanya beberapa poin dari batas atas hari Senin, dan di atas itu rekor yang sedikit di bawah 54.750.

Support: Area 53.600, terendah hari Kamis dan cetakan pertama di bawah dasar 53.800 yang menahan indeks sepanjang pekan, lalu 53.500 dan 53.250, dengan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di dekat 52.300 jauh di bawah.

Bias: Bearish selama area tepat di atas 54.000 membatasi kenaikan. Tiga lower high sejak rekor 5 Agustus, dasar di dekat 53.800 yang telah ditembus, dan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di pertengahan 70-an yang telah naik kembali melalui separuh atasnya tanpa memberi kenaikan harga apa pun membuat jalur jangka pendek cenderung lebih rendah. Target 53.500 lalu 53.250, pembatalan pada penutupan harian di atas 54.100 yang membuka kembali rekor.

Grafik Harian Dow Jones