Rupiah Indonesia Tetap Berada di Bawah Tekanan saat Pertumbuhan Domestik Melambat

• Rupiah Indonesia melemah seiring proyeksi PDB 2026 yang diturunkan, harga minyak yang tinggi, dan kenaikan impor membebani sentimen fiskal.
• Bank Indonesia semakin mengandalkan Non-Deliverable Forwards (NDF) untuk mempertahankan intervensi mata uang yang aktif secara efisien.
• Kelemahan luas Dolar AS setelah kemenangan Demokrat di pemilu sela membantu membatasi pelemahan lebih lanjut pada pasangan mata uang USD/IDR.

USD/IDR tetap menguat selama tiga hari berturut-turut, diperdagangkan di sekitar 18.200 selama perdagangan sesi Eropa pada hari Rabu. Pasangan mata uang ini bergerak lebih tinggi karena Rupiah Indonesia (IDR) kesulitan di bawah beban meningkatnya kekhawatiran domestik.

Menjelang rilis data PDB Kuartal III pada hari Kamis, Menteri Keuangan Suahasil Nazara menurunkan proyeksi pertumbuhan negara untuk 2026 menjadi 5,4%–5,5%, dari sebelumnya 5,6%–6%, menandakan perlambatan lebih lanjut dari pertumbuhan tahun-ke-tahun 5,29% yang tercatat pada Kuartal II. Menambah tekanan fiskal dan eksternal ini adalah harga minyak yang tinggi, volume impor yang meningkat, dan pendapatan ekspor yang volatil.

Bank Indonesia (BI) menegaskan bahwa intervensi mata uangnya terbukti efektif, dengan Gubernur Destry menegaskan kembali komitmen bank sentral untuk hadir aktif di pasar melalui ketergantungan yang lebih besar pada Non-Deliverable Forwards (NDF) guna menurunkan biaya yang terkait dengan intervensi spot langsung.

Namun, kenaikan lebih lanjut pada pasangan mata uang USD/IDR tetap terbatas oleh kelemahan luas Dolar AS setelah pemilu sela hari Selasa. Dengan Demokrat memenangkan kendali atas DPR AS dari Partai Republik, para pelaku pasar mengantisipasi potensi perubahan dalam kepemimpinan kongres dan ketidakpastian baru atas kebijakan fiskal AS di masa depan. Menurut data langsung dari Decision Desk HQ, hasil telah diumumkan di 253 dari 435 kursi DPR, dengan Demokrat memegang 152 kursi dibandingkan 101 kursi milik Partai Republik dalam upaya meraih 218 kursi yang dibutuhkan untuk mayoritas.

Sementara itu, pasar keuangan global memantau dengan cermat perkembangan geopolitik dan ekspektasi suku bunga. Para pedagang menilai potensi dimulainya kembali serangan militer AS terhadap Iran seiring berlarutnya pembicaraan diplomatik, dengan Washington dan Teheran sama-sama meninjau proposal mediasi setelah dilaporkan adanya serangan udara AS terhadap Pulau Qeshm, Iran. Meski harga energi yang lebih lembut dapat meredakan ekspektasi pengetatan moneter yang berkepanjangan, data dari CME FedWatch Tool menunjukkan pasar masih memperhitungkan probabilitas 79% kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember.

Dolar Stabil saat Pasar Menilai Ulang Dampak Pengetatan Fiskal yang Dipimpin Partai Demokrat

Para analis di Rabobank mencatat bahwa investor sebelumnya telah bersiap menghadapi kemungkinan bahwa kendali Demokrat atas Kongres akan berarti "lebih sedikit pemberian fiskal dan karenanya inflasi yang lebih rendah," sebuah kombinasi yang "menunjukkan imbal hasil Treasury yang lebih rendah yang berdampak negatif bagi USD." Namun, mereka menyoroti bahwa reaksi awal tersebut sudah mulai memudar, dengan "indeks dolar DXY" yang "telah mulai membalik sebagian dari pelemahan awalnya" seiring pasar menilai ulang prospek kebijakan.