Prancis: Masih Menghadapi Masa Lalu – Standard Chartered

Pemerintah Prancis mengesahkan undang-undang darurat akhir bulan lalu untuk memperpanjang anggaran 2025 ke 2026, memastikan bahwa pengeluaran, pengumpulan pajak, dan penerbitan utang tidak terganggu bulan ini. Namun, untuk mencapai konsolidasi fiskal yang material – yang merupakan kunci untuk menghindari reaksi negatif pasar atau potensi penurunan lebih lanjut oleh lembaga pemeringkat kredit – anggaran formal masih perlu disetujui, lapor ekonom Standard Chartered.

Harapan

"Kegagalan untuk mencapai hal ini sejauh ini menyoroti kesenjangan ekonomi antara berbagai kelompok politik di parlemen Prancis. Dinamika serupa terjadi setahun yang lalu, ketika anggaran 2025 akhirnya disahkan pada Februari tahun lalu; para legislator mungkin ingin mempercepat proses tahun ini untuk memberikan waktu bagi kampanye menjelang pemilihan kota pada bulan Maret, tetapi ini tetap akan membutuhkan kompromi politik yang sulit."

"Perdana Menteri Sebastien Lecornu menargetkan pengetatan fiskal yang cukup untuk menurunkan defisit anggaran menjadi setidaknya 5,0% dari PDB tahun ini (dari 5,4% dari PDB tahun lalu). Ini bukan hal yang tidak mungkin, tetapi kemungkinan akan membutuhkan kenaikan pajak yang besar dan beberapa pemotongan pengeluaran – yang berarti penentangan dari kanan dan kiri kemungkinan akan terus berlanjut. Debat formal tentang perubahan kebijakan diprakirakan akan dimulai kembali minggu depan."

"Metode adopsi yang lebih disukai pemerintah adalah anggaran yang mendapatkan dukungan yang cukup di parlemen Prancis – tetapi mengingat perpecahan politik, hal ini mungkin tidak memungkinkan. Penggunaan Pasal 49.3 – yang memungkinkan pemerintah untuk mengesahkan undang-undang tanpa pemungutan suara formal – menjadi semakin mungkin sebagai akibatnya. Hal ini meningkatkan risiko terjadinya mosi tidak percaya. Untuk menghindari mayoritas anggota parlemen memilih untuk menjatuhkan pemerintah, Lecornu perlu memberikan konsesi yang cukup kepada satu pihak – kemungkinan besar Partai Sosialis – sehingga mereka abstain. Hal ini dapat dicapai tetapi tidak dijamin – pasar akan tetap fokus pada risiko runtuhnya pemerintahan yang dapat terjadi setelah hal ini."