Minyak: Ketatnya pasokan menjadi kritis – Societe Generale

Para ahli strategi Societe Generale Michael Haigh dan Jeremy Sellem berpendapat bahwa pasar produk minyak global telah bergeser dari ketat menjadi kritis. Mereka mengaitkan gangguan pipa East-West, gangguan di Rusia, biaya angkut yang tinggi, dan persediaan yang rendah dengan pasokan yang secara struktural terbatas. Mereka menyoroti margin penyulingan yang sangat tinggi, keseimbangan minyak mentah dan produk yang tertekan, serta memperingatkan bahwa kondisi saat ini hanya menyisakan sedikit penyangga terhadap guncangan lebih lanjut.

Keseimbangan produk global berada di bawah tekanan

"CCA minggu ini menelaah bukti yang semakin kuat tentang mengencangnya pasar produk minyak global. Kami menilai implikasi dari gangguan pipa East-West baru-baru ini, memburuknya gangguan kilang di Rusia, dan semakin besarnya ketidaksesuaian antara pasar minyak mentah dan diesel karena keketatan produk yang luar biasa mendorong harga produk lebih tinggi. Kami juga mengeksplorasi lonjakan tajam tarif angkutan, yang kini naik hingga sepuluh kali lipat di beberapa rute utama, dan bagaimana biaya ini semakin diteruskan ke harga pengguna akhir."

"Terakhir, melalui serangkaian grafik, kami menyajikan anatomi keketatan pasar produk, yang menunjukkan penurunan persediaan, ekspor yang lebih lemah, pasokan kilang yang lebih rendah, dan meningkatnya gangguan kilang, semuanya mengarah pada pasar global yang semakin terbatas. Margin penyulingan sangat tinggi mencerminkan kebutuhan akan produk."

"Secara keseluruhan, grafik-grafik tersebut menunjukkan bahwa pasar produk tetap ketat secara struktural. Persistensi margin yang jauh di atas rata-rata historis di AS, Eropa, dan Asia menunjukkan bahwa sistem penyulingan global kesulitan menggantikan pasokan yang hilang, membangun kembali persediaan, dan memenuhi permintaan secara bersamaan. Kesimpulan ini konsisten dengan bukti yang lebih luas mengenai penurunan ekspor produk, meningkatnya gangguan kilang, persediaan yang rendah, dan gangguan yang berkelanjutan pada arus minyak mentah dan produk."

"Fakta bahwa pasar produk tetap sangat ketat meskipun permintaan lebih lemah di dua wilayah konsumen utama menyoroti sejauh mana gangguan pasokan, gangguan kilang, dan ekspor yang terbatas mendorong kondisi pasar saat ini."

"Secara keseluruhan, serangan-serangan tersebut menggarisbawahi eskalasi konflik yang signifikan dan menyoroti kerentanan infrastruktur energi regional. Akibatnya, kemungkinan terjadinya guncangan pasokan yang parah meningkat. Dalam skenario di mana ketegangan militer terus meningkat dan gangguan menjadi berkepanjangan; harga Brent bisa naik jauh melampaui level saat ini dan berpotensi melampaui US$150/barel."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)