Inflasi PCE Inti AS di 2,8% YoY Mendukung Kasus Suku Bunga The Fed Lebih Tinggi untuk Waktu yang Lebih Lama

Inflasi di AS, yang diukur dengan perubahan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi/Personal Consumption Expenditures (PCE), berdetak lebih tinggi ke 2,5% pada basis tahunan di Februari, Biro Analisis Ekonomi AS melaporkan pada hari Jumat. Angka ini menyusul kenaikan 2,4% yang tercatat di bulan Januari dan sejalan dengan ekspektasi pasar. Pada basis bulanan, Indeks Harga PCE naik 0,3% sedikit di bawah prakiraan 0,4%.

Indeks Harga PCE inti, tidak termasuk harga pangan dan energi yang volatil, naik 2,8% pada basis tahunan, sesuai dengan prakiraan analis, sementara angka bulanan di 0,3% seperti yang diantisipasi. Indeks Harga PCE inti bulan Januari direvisi lebih tinggi menjadi 2,9% YoY dan 0,5% MoM.

Reaksi Pasar Terhadap Data Inflasi PCE

Libur Paskah membatasi reaksi pasar terhadap data inflasi AS. Dolar AS berada di bawah tekanan jual ringan setelah data tersebut, meskipun diprakirakan akan menutup bulan Maret dengan kenaikan besar. Meskipun reaksi intraday terbatas, data memberikan gambaran yang suram bagi mereka yang akan menurunkan suku bunga di AS. Revisi ke atas pada data Januari dan pengukur bulan Februari mengindikasikan Federal Reserve mempunyai alasan yang baik untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Para investor akan mengamati data terkait ketenagakerjaan minggu depan dan akan menilainya bersamaan dengan data inflasi. Pada akhirnya, data makro dapat menyebabkan para pembuat kebijakan menunda penurunan suku bunga setelah Juni atau melanjutkan dengan dua penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) sepanjang tahun 2024. Saham berjangka turun setelah data di atas, mencerminkan kekhawatiran baru.

Harga Dolar AS Bulan ini

Tabel di bawah ini menunjukkan persentase perubahan Dolar AS (USD) terhadap mata uang utama yang terdaftar pada bulan ini. Dolar AS menjadi yang terlemah terhadap Dolar Australia.

Heat Map menunjukkan persentase perubahan mata uang utama terhadap satu sama lain. Mata uang dasar dipilih dari kolom kiri, sedangkan mata uang pembanding dipilih dari baris atas. Sebagai contoh, jika Anda memilih Euro dari kolom kiri dan bergerak di sepanjang garis horizontal ke Yen Jepang, persentase perubahan yang ditampilkan di dalam kotak akan menunjukkan EUR (dasar)/JPY (pembanding).

 

---

Bagian di bawah ini diterbitkan sebagai pratinjau data Indeks Harga PCE inti AS pada pukul 06:00 GMT (13:00 WIB).

• Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi inti diprakirakan naik 0,3% MoM dan 2,8% YoY di bulan Februari.
• Pasar melihat adanya peluang kuat bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin di bulan Juni.
• Ringkasan Proyeksi yang direvisi menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan merevisi naik proyeksi PCE inti akhir tahun 2024 menjadi 2,6% dari 2,4%.

Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti, ukuran inflasi pilihan Federal Reserve (The Fed) AS, akan dipublikasikan pada hari Jumat oleh Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB).

Apa yang Diharapkan dari Laporan Inflasi PCE Pilihan Federal Reserve?

Indeks Harga PCE inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, dipandang sebagai ukuran inflasi yang lebih berpengaruh dalam hal penentuan posisi The Fed. Indeks ini diprakirakan naik 0,3% pada basis bulanan di bulan Februari, dengan laju yang sedikit lebih rendah daripada kenaikan 0,4% yang tercatat di bulan Januari. PCE inti bulan Februari juga diproyeksikan tumbuh pada laju tahunan sebesar 2,8%, sama dengan angka sebelumnya. Inflasi PCE utama diprakirakan akan naik menjadi 2,5% (YoY).

Revisi Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) Federal Reserve, juga dikenal sebagai dot plot – yang diterbitkan bersamaan dengan pernyataan kebijakan setelah pertemuan bulan Maret – menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan memprakirakan inflasi PCE inti tahunan akan berada di level 2,6% di akhir tahun 2024, naik dari 2,4% yang terlihat di SEP bulan Desember.

Ketika mengomentari prospek kebijakan dalam konferensi pers pasca rapat, Ketua The Fed Jerome Powell menegaskan bahwa mereka membutuhkan keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi akan bergerak turun secara berkelanjutan menuju target 2% sebelum mulai menurunkan suku bunga kebijakan. Namun, Powell berpendapat bahwa angka inflasi yang kuat di bulan Januari dipengaruhi oleh efek musiman.

Meninjau laporan inflasi PCE, "Mengingat kenaikan yang masih kuat pada data IHK/IHP Februari, kami melihat adanya kenaikan yang kuat untuk PCE inti – meskipun turun dari kenaikan 0,42% di bulan Januari dan dari kenaikan 0,36% m/m di bulan Februari," ujar Oscar Munoz, Kepala Ahli Strategi Makro AS di TD Securities, dalam sebuah laporan mingguan.

Kapan Laporan Inflasi PCE akan Dirilis, dan Bagaimana Pengaruhnya terhadap EUR/USD?

Data inflasi PCE dijadwalkan untuk dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB). Indeks Harga PCE inti bulanan adalah angka inflasi yang paling disukai oleh The Fed, karena tidak terdistorsi oleh efek dasar dan memberikan pandangan yang jelas tentang inflasi yang mendasari dengan mengecualikan barang-barang yang bergejolak. Oleh karena itu, para investor sangat memperhatikan angka PCE inti bulanan.

Pembacaan Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Indeks Harga Produsen (IHP) yang lebih kuat dari prakiraan di bulan Januari dan Februari, dikombinasikan dengan data yang menunjukkan kondisi pasar tenaga kerja yang ketat, menyebabkan pasar condong ke arah penundaan pivot kebijakan the Fed dari bulan Mei ke Juni. Namun demikian, dot plot menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan masih memproyeksikan bank sentral AS akan memangkas suku bunga acuan sebesar 75 basis poin (bp) pada tahun 2024. Oleh karena itu, pasar memprakirakan lebih dari 60% peluang bahwa The Fed akan menurunkan kebijakan suku bunga sebesar 25 bp menjadi 5%-5,25% di bulan Juni, menurut CME FedWatch Tool.

Akan sulit untuk menilai dampak langsung dari data PCE terhadap valuasi Dolar AS (USD) karena kondisi perdagangan akan sepi pada hari Jumat Paskah.

Bahkan jika Indeks Harga PCE inti bulanan naik dengan laju yang lebih kuat dari yang diharapkan, mungkin tidak cukup untuk membuat investor menilai kembali kemungkinan penundaan kebijakan di bulan Juni. Namun demikian, hal ini masih dapat memberikan dorongan pada USD, dengan pasar yang meragukan ukuran total penurunan suku bunga.

Di sisi lain, kenaikan 0,2% atau kurang pada Indeks Harga PCE Inti bulanan dapat membebani USD. Dalam skenario ini, pembukaan bearish pada imbal hasil 10 tahun AS dapat terlihat ketika pasar obligasi kembali beraksi pada pembukaan mingguan Senin depan.

Analis FXStreet, Eren Sengezer, menyampaikan pandangan teknis singkat untuk EUR/USD dan menjelaskan:

"Simple Moving Average (SMA) 200 hari dan SMA 100 hari membentuk resistance kuat untuk EUR/USD di 1,0830. Selama level ini tetap bertahan sebagai resistance, para penjual teknis dapat berusaha untuk mempertahankan kendali. Pada sisi negatif, 1,0760 (Fibonacci retracement 78,6% dari tren naik Oktober-Desember) sejajar dengan support berikutnya sebelum 1,0700 (Fibonacci retracement 61,8%). Jika EUR/USD berhasil merebut kembali 1,0830, pembeli dapat mengambil tindakan dan membuka pintu untuk pemulihan yang berlanjut menuju 1,0900 (level psikologis, level statis) dan 1,0950 (Fibonacci retracement 23,6%).