Indeks Dolar AS mengambil arah dari Kementerian Keuangan

• DXY diperdagangkan di dekat 99,00, sekitar 2,8% di bawah puncak akhir Juni yang sedikit di bawah 102,00.
• Pengeluaran dari akun Treasury senilai 950 Miliar Dolar menyuntikkan cadangan bank.
• Pantulan dari area 98,50 kurang dari setengah persen.

Mata uang yang bank sentralnya telah menahan suku bunga lima kali, tidak memprakirakan pemangkasan tahun ini, dan masih membawa kenaikan pada bulan Desember seharusnya tidak berada di dasar kisaran tiga bulannya. Indeks Dolar diperdagangkan di dekat 99,00, naik 0,15% dan sekitar 2,8% di bawah puncak akhir Juni, di bawah Exponential Moving Average (EMA) 200-hari di dekat 99,50 dan EMA 50-hari yang berada di level 100,00. Kisah suku bunga berhenti memberi pengaruh di suatu titik pada pertengahan bulan ini.

Dari mana Dolar berasal sekarang

Pergerakan yang penting sudah berlangsung lima sesi dan itu tidak datang dari Federal Reserve. Indeks ini kehilangan EMA 200-hari yang dipertahankannya sepanjang musim panas pada 19 dan 20 Agustus, sesi-sesi yang membawa langkah Departemen Keuangan untuk menggandakan batas pembelian kembali obligasi tenor panjangnya, dan sejak itu belum diperdagangkan kembali di atas garis tersebut. Saat itu, hal itu dibaca sebagai kisah obligasi.

Hari ini memberi ukuran pada program tersebut. Treasury General Account (TGA), saldo operasional pemerintah di Federal Reserve, dianggap tersedia untuk mendanai pembelian, dan nilainya berada di dekat 950 Miliar Dolar dibandingkan level kerja 550 hingga 600 Miliar Dolar pada pemerintahan sebelumnya. Setiap Dolar yang keluar dari akun itu masuk ke sistem perbankan sebagai cadangan, dan dengan fasilitas overnight reverse repo yang sudah lama terkuras, tidak ada lagi yang tersisa untuk menyerap aliran tersebut.

Pelonggaran tanpa pemungutan suara

Menghabiskan sebagian kecil dari saldo itu dan dampaknya terhadap likuiditas Dolar setara dengan pemangkasan suku bunga, dilakukan tanpa rapat, pernyataan, atau dissent. Suku bunga kebijakan akan tetap persis di level 3,50% hingga 3,75%, sementara jumlah Dolar dalam sistem meningkat. Itu adalah perbedaan yang mulai diperhitungkan oleh mata uang ini dan ujung kurva jangka pendek belum.

Sisi pendanaan memperparahnya. Kupon tenor panjang dibeli kembali dan didanai ulang di bagian depan kurva, sehingga rata-rata jatuh tempo pinjaman menjadi lebih pendek dan porsi utang yang semakin besar dipricing ulang dengan suku bunga kebijakan. Surat utang jangka pendek adalah hal yang paling mendekati uang dasar yang diterbitkan Departemen Keuangan, jadi penerbit yang mengubah durasi menjadi surat utang jangka pendek sedang menjalankan operasi pelonggaran dari sisi fiskal.

Petunjuk dalam pergerakan hari ini

Sesi ini memperjelas poin tersebut. Imbal hasil obligasi bertenor sepuluh tahun turun lebih dari tiga basis poin ke 4,70% dan tenor tiga puluh tahun turun lebih dari empat basis poin ke dekat 5,23%, namun Indeks Dolar tetap menguat. Imbal hasil AS yang turun bersamaan dengan Dolar yang lebih kuat bukanlah sesuatu yang dihasilkan model perbedaan suku bunga. Itulah yang terjadi ketika imbal hasil turun karena penerbit sedang membeli, yang memberi tahu Anda tentang harga obligasi alih-alih selera terhadap mata uang.

Sisi permintaan juga mendapat ancaman

Pada pukul 18:00 GMT (01:00 WIB) Menteri Keuangan akan mengungkap apa yang oleh pemerintah disebut sebagai ofensif keuangan terbesar yang pernah dilancarkan terhadap Iran, dengan peringatan yang ditujukan langsung kepada negara-negara yang masih mengangkut barel minyak Iran. Yang terbesar di antaranya adalah Tiongkok. Kepala keamanan nasional Teheran telah mengatakan bahwa negara mana pun yang bergabung dengan langkah-langkah tersebut melakukan tindakan perang.

Sanksi sekunder bekerja dengan membuat sistem pembayaran Dolar berbahaya untuk digunakan, yang merupakan taktik yang cukup efektif dan iklan yang buruk. Kepemilikan asing atas Treasury turun pada bulan Juni dengan Inggris, China, dan Jepang masing-masing memangkas, dan pesan kepada akun-akun yang sama minggu ini adalah bahwa mereka sebaiknya memegang lebih banyak surat berharga tersebut dan bersiap diawasi atas pembelian energi mereka.

Ujian minggu ini

Rabu pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) akan dirilis indeks harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) bulan Juli, ukuran inti diperkirakan berada di 0,2% MoM dari 0,1% dengan tingkat tahunan bertahan di 3,3%, bersama dengan angka awal Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal kedua yang menurut konsensus tidak akan direvisi sama sekali. Belanja pribadi diperkirakan berada di 0,2% dari 0,3%.

Jumat membawa risiko nyata bagi mata uang ini. Ketua The Fed berbicara pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dari simposium tahunan, dan Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) menerbitkan revisi acuan awal terhadap survei payrolls pada menit yang sama. Ketua yang hawkish membacakan sejarah pasar tenaga kerja yang baru saja dipangkas adalah kombinasi yang canggung, dan revisi awal 2024 memangkas 818 Ribu lapangan pekerjaan dari hitungan.

Level

Resistance: 99,00 adalah garis yang menahan pemantulan ini, dengan EMA 200-hari di dekat 99,50 di atasnya dan EMA 50-hari berada di level 100,00. Penutupan harian menembus pita EMA adalah satu-satunya hal yang membuka kembali 100,50.

Support: Terendah sesi berada di dekat 98,75 dan area 98,50 membawa titik terendah pergerakan, di bawahnya jendela ini sama sekali tidak menawarkan acuan. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 20 berada dalam kondisi jenuh jual dan berbalik naik, yang menjelaskan pemantulan dan bukan titik berhentinya.

Bias: Bearish selama EMA 200-hari di dekat 99,50 membatasi. Targetnya area 98,50, lalu melihat ke bawahnya. Invalidation pada penutupan harian di atas 99,50.

Grafik harian DXY