Indeks Dolar AS Tertekan saat Aksi Jual Saham Teknologi Membayangi Sikap Hawkish The Fed

• Dolar AS melemah karena aksi jual saham teknologi mendorong imbal hasil Treasury lebih rendah.
• Laba teknologi yang mengecewakan memunculkan keraguan tentang imbal hasil dari belanja besar-besaran untuk AI.
• Inflasi yang persisten membuat The Fed tetap berada pada jalur hawkish, memberikan dukungan mendasar bagi Dolar AS.

Indeks Dolar AS (DXY) kehilangan momentum untuk hari ketiga berturut-turut pada hari Jumat karena aksi jual di saham-saham teknologi mendorong investor ke obligasi pemerintah, menekan imbal hasil Treasury lebih rendah dan membebani Greenback. Pemilu paruh waktu AS pekan depan menambah sentimen hati-hati.

Pada saat berita ini ditulis, indeks yang mengukur Dolar terhadap enam mata uang utama tersebut diperdagangkan di sekitar 101,65. Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun acuan berada di dekat 4,91%, turun dari 5,36% pada awal bulan ini, level tertingginya sejak 2002.

Hasil dari perusahaan-perusahaan teknologi besar kembali memicu kekhawatiran tentang biaya ledakan belanja AI. Saham Alphabet turun 12,6% pada hari Kamis, sementara Amazon anjlok hampir 7% dalam perdagangan pra-pasar setelah hasil mereka mengecewakan investor. Intel merosot lebih dari 25% setelah mengeluarkan panduan yang lebih lemah dari perkiraan.

Dolar AS menghadapi tekanan karena Amerika Serikat menjadi pusat lonjakan belanja investasi kecerdasan buatan (AI), yang selama ini turut menopang pertumbuhan ekonomi. Laporan Produk Domestik Bruto (PDB) yang dirilis Kamis menunjukkan bahwa perekonomian AS tumbuh 3,4% secara tahunan yang disetahunkan pada kuartal III, meningkat dari 2,2% pada kuartal sebelumnya. Para pedagang khawatir bahwa imbal hasil investasi AI yang lebih rendah dapat mendorong perusahaan memangkas pengeluaran, sehingga memperlambat pertumbuhan ekonomi.

Para ahli strategi di Brown Brothers Harriman berpendapat bahwa aksi jual teknologi yang sedang berlangsung kemungkinan akan membuat Dolar tetap tertekan dalam jangka pendek, dengan "indeks USD (DXY) kemungkinan akan menguji support di 101,00." Namun, mereka menegaskan bahwa "aktivitas ekonomi AS yang kuat dan tekanan harga yang meningkat memperkuat bias hawkish The Fed, menjaga diferensial suku bunga tetap mendukung USD."

Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pada hari Rabu memberikan suara 10–2 untuk mempertahankan suku bunga di 3,75%–4,00%, dengan Gubernur Lisa Cook dan Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp). Ketua The Fed Kevin Warsh menegaskan kembali komitmennya untuk menghadirkan stabilitas harga. Ia mencatat bahwa "meskipun kondisi keuangan secara keseluruhan lebih ketat, saya tidak mau dan tidak bisa menyebutnya ketat."

Inflasi tetap berada di atas target 2% The Fed. Data yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan bahwa inflasi utama Personal Consumption Expenditures (PCE) bulan September naik 0,5% MoM dan 3,6% YoY, sementara ukuran inti meningkat 0,3% MoM dan 3,1% YoY.

Biaya energi yang lebih tinggi terkait ketegangan di Timur Tengah berisiko memperpanjang inflasi yang tinggi. Bersama dengan pernyataan Warsh, hal ini membuat ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan Desember tetap kuat, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitasnya di sekitar 75%.