Emas Tampak Rentan di Dekat Level Terendah Dua Bulan di Tengah USD yang Kuat, Imbal Hasil Obligasi AS yang Lebih Tinggi

• Emas menghadapi pasokan baru karena USD mempertahankan bias bullish di tengah ketidakpastian geopolitik.
• Imbal hasil obligasi AS yang tinggi mengimbangi berkurangnya taruhan kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober sambil membebani emas batangan.
• Para investor kini menantikan Risalah rapat FOMC, yang akan dirilis pada hari Rabu, untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut tentang jalur kebijakan.

Emas (XAU/USD) bertahan dengan pelemahan dalam perdagangan harian yang moderat menjelang sesi Eropa, meskipun masih berada di atas level US$4.100, terendah dua bulan yang disentuh sebelumnya pada hari Selasa ini. Dolar AS (USD) mempertahankan nada bullish dan terus melemahkan permintaan terhadap komoditas ini. Namun, berkurangnya taruhan kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada Oktober bertindak sebagai pendorong bagi emas batangan yang tidak berimbal hasil ini dan membantu membatasi pelemahan lebih lanjut.

Data makro AS yang dirilis pekan lalu menunjukkan inflasi yang melandai dan sedikit pendinginan di pasar tenaga kerja. Selain itu, harga minyak mentah bertahan di dekat level terendah empat pekan karena ekspor minyak mentah Timur Tengah yang tangguh dan rilis stok darurat G7 meredakan kekhawatiran pasokan, sehingga secara signifikan mengurangi tekanan pada Federal Reserve (The Fed) AS untuk menaikkan suku bunga. Para pedagang, bagaimanapun, masih memperhitungkan peluang lebih dari 85% bahwa bank sentral AS akan kembali menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun ini.

Ekspektasi kenaikan The Fed bertahan saat pasar mencerna payrolls yang lebih lemah

Para ekonom di Deutsche Bank berpendapat bahwa data payrolls umum yang lebih lemah tidak secara fundamental mengubah gambaran pasar tenaga kerja yang lebih luas. Mereka mencatat bahwa "meskipun angka payrolls umum mengecewakan, gambaran pasar tenaga kerja yang lebih luas tetap relatif tangguh, terutama seiring dengan rilis ADP dan klaim pengangguran terbaru," dan berdasarkan itu tim mereka "tetap memprakirakan dua kenaikan The Fed masing-masing 25 bp lagi dalam beberapa kuartal ke depan." Dari sisi penetapan harga pasar, Deutsche Bank menyoroti bahwa "pasar memperhitungkan kenaikan lagi sebesar 86 bp dalam 12 bulan ke depan, turun dari 100 bp pada awal pekan lalu tetapi naik dari 70 bp tepat setelah rilis payrolls," yang menegaskan bagaimana ekspektasi suku bunga telah mereda tetapi masih condong kuat ke pengetatan tambahan.

Selain itu, ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut dan imbal hasil obligasi AS yang tinggi menjaga USD tetap dekat dengan level tertingginya sejak April 2025, yang ditetapkan pada hari Senin, dan terus menekan harga Emas. Dalam perkembangan terbaru, kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman mengatakan bahwa mereka melakukan tiga operasi militer menggunakan rudal balistik dan rudal jelajah serta drone terhadap bandara, fasilitas minyak, dan lokasi militer di seluruh Arab Saudi. Secara terpisah, koalisi pimpinan Arab Saudi yang bertempur di Yaman mengatakan telah menghancurkan platform peluncuran rudal balistik di ibu kota Sanaa dan sebuah fasilitas penyimpanan di dalam lokasi pegunungan di Saada.

Selain itu, laporan media menunjukkan bahwa Israel sedang mempersiapkan potensi serangan terhadap Iran, baik secara koordinasi dengan AS maupun secara independen, sehingga meningkatkan risiko eskalasi ketegangan lebih lanjut di Timur Tengah. Sementara itu, guncangan fiskal yang semakin dalam di Prancis memicu aksi jual berkepanjangan di pasar pendapatan tetap, menjaga imbal hasil obligasi AS di dekat level tertinggi multi-tahun dan memberikan dukungan tambahan bagi Greenback. Hal ini, pada gilirannya, menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin bagi emas tetap ke sisi bawah. Namun, para penjual mungkin akan menunggu petunjuk lebih lanjut tentang jalur kebijakan The Fed ke depan sebelum mengantisipasi pelemahan lebih lanjut.

Oleh karena itu, fokus akan tetap tertuju pada rilis Risalah Rapat FOMC, yang akan dirilis pada hari Rabu. Selain itu, pidato dari anggota FOMC yang berpengaruh, bersama dengan berita geopolitik yang masuk, akan memainkan peran kunci dalam mendorong USD dan memberikan beberapa dorongan pada emas. Namun demikian, latar belakang fundamental yang disebutkan di atas mendukung kasus untuk penembusan XAU/USD pada akhirnya ke bawah batas bawah kisaran familiar yang bertahan selama sekitar satu minggu terakhir.

Grafik XAU/USD 4 jam

Analisis Teknis

Dengan latar belakang penurunan dari swing high bulanan Agustus, pergerakan harga dalam kisaran yang baru-baru ini terjadi masih dapat dikategorikan sebagai fase konsolidasi bearish. Selain itu, indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) berada di bawah nol, sementara Relative Strength Index (RSI) di dekat 38 mengisyaratkan momentum lemah yang memperkuat bias ke sisi bawah alih-alih kondisi jenuh jual yang jelas.

Namun, penembusan yang meyakinkan di bawah kisaran perdagangan dan Fibonacci retracement 78,6% di $4.098 diperlukan untuk mendukung kasus pelemahan lebih dalam menuju lantai struktural di sekitar level terendah siklus sebelumnya di dekat $3.936. Pada sisi atas, resistance awal berada di Fibonacci retracement 61,8% di $4.226, yang diikuti erat oleh Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam di $4.254. Penghalang lebih lanjut berada di retracement 50,0% di dekat $4.316 dan level Fibonacci yang lebih tinggi di $4.406 dan $4.517 sebelum swing high yang jauh di sekitar $4.696.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)