Franc Swiss Mencapai Posisi Terendah Baru 16 Bulan Menjelang Data IHK

• Ekspektasi investor Swiss ZEW turun ke 2,6 pada bulan September, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran atas tren inflasi domestik.
• SNB mempertahankan suku bunga acuannya di 0% dan menegaskan kembali kesiapannya untuk melakukan intervensi di pasar Valas.
• Kenaikan USD tetap terbatas karena inflasi PCE AS yang mendingin mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober.

USD/CHF melanjutkan kenaikannya untuk hari perdagangan ketujuh berturut-turut, mencapai level tertinggi baru 16 bulan di 0,8367 selama sesi perdagangan Asia pada hari Kamis. Pasangan mata uang ini menguat karena Franc Swiss (CHF) melemah akibat sentimen investor yang merosot tajam pada bulan September. Para pedagang menunggu rilis data Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Swiss yang akan dirilis pada hari ini.

Survei ZEW Swiss—Ekspektasi turun ke 2,6, level terendah dalam tiga bulan, dari sebelumnya 12,1. Meski turun, survei tersebut mencatat bahwa para analis terus memandang kondisi mendasar ekonomi Swiss secara positif, meskipun kekhawatiran atas inflasi meningkat.

Sementara itu, dalam penilaian kebijakan moneter kuartalan ketiganya pada 24 September 2026, Swiss National Bank (SNB) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuannya tidak berubah di 0%. SNB mencatat bahwa tekanan inflasi jangka menengah hanya meningkat sedikit sejak Juni dan bahwa sikap kebijakannya saat ini tetap tepat untuk menjaga stabilitas harga sambil mendukung perkembangan ekonomi. Bank sentral juga menegaskan kembali kesiapannya untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing bila diperlukan guna mempertahankan kondisi moneter yang sesuai.

Namun, momentum kenaikan untuk pasangan mata uang USD/CHF kemungkinan akan tetap terbatas karena Dolar AS (USD) menghadapi tekanan akibat meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, menyusul data inflasi yang lebih rendah dari perkiraan yang dirilis pada hari Rabu. CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar kini memperhitungkan peluang sekitar 38% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober, turun dari hampir 51% sebelum rilis data PCE. Fokus pasar kini beralih ke laporan Nonfarm Payrolls AS pada hari Jumat, di mana konsensus memprakirakan penambahan 90.000 lapangan kerja pada bulan September dan tingkat pengangguran tetap stabil di angka 4,1%.

Perubahan ekspektasi The Fed didorong oleh data indeks harga PCE AS bulan Agustus, yang naik 0,3% secara bulanan dibandingkan prakiraan 0,4%, sementara PCE inti naik 0,2%, meleset dari estimasi konsensus 0,3%. Secara tahunan, inflasi PCE umum melambat ke 3,4%, jauh di bawah proyeksi 3,7%.

Perincian Inflasi AS tetap Menekan The Fed meski Data PCE Inti Lebih Lemah

Jan Groen dari Societe Generale mencatat bahwa meskipun angka inflasi AS bulan Agustus tampak moderat pada pandangan pertama, gambaran mendasarnya justru lebih mengkhawatirkan. Ia menyoroti bahwa "inflasi PCE inti berada di bawah ekspektasi, namun rincian di dalamnya kurang meyakinkan," karena "inflasi barang inti yang lebih rendah menutupi percepatan kembali pada inflasi jasa inti dan inflasi super-core, yang mengindikasikan masih kuatnya tekanan harga mendasar." Menurut pandangan Groen, kombinasi antara angka inflasi utama yang lebih rendah dan kembali menguatnya sektor jasa menegaskan bahwa tren disinflasi masih belum merata dan terus menjadi tantangan bagi upaya The Fed untuk mengembalikan inflasi ke tingkat target secara berkelanjutan.