Forint Hungaria: Pemulihan terhadap Euro Mungkin Berlanjut – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank mencatat bahwa Forint Hungaria (HUF) baru terkoreksi sebagian dari kenaikan pasca-pemilu dan diprakirakan akan pulih jika kondisi risiko global stabil, dengan EUR/HUF diperkirakan kembali menuju 350–355 dalam beberapa bulan mendatang. Namun, Ghose memperingatkan bahwa pertumbuhan yang lebih lambat, pelonggaran bank sentral yang berlanjut, dan kekhawatiran fiskal dapat kembali menekan Forint hingga 2027, seiring dukungan suku bunga riil memudar.

Pemulihan Jangka Pendek, Hambatan Jangka Panjang

“Reli forint telah terkoreksi selama sebulan terakhir, tetapi koreksi ini tidak boleh dilebih-lebihkan. Mata uang tersebut sejak awal merupakan aset berisiko dengan beta tertinggi di kawasan CEE, sehingga terdampak secara tidak proporsional selama episode risk-off global baru-baru ini. Kombinasi guncangan energi, risiko geopolitik, dan kekeringan memicu kekhawatiran terhadap stagflasi—prospek pertumbuhan yang lebih lemah disertai risiko inflasi yang lebih tinggi—yang cenderung lebih membebani forint dibandingkan zloty atau koruna.”

"Dalam arti ini, pergerakan terbaru lebih merupakan penyesuaian kembali sebagian dari reli kuat sebelumnya, ketimbang penilaian ulang terhadap kisah politik Hungaria. Kami tidak akan terkejut melihat EUR/HUF kembali bergerak ke area 350–355 jika kondisi geopolitik dan pasar energi stabil."

“Sebagai kesimpulan, koreksi forint dalam jangka pendek tidak seharusnya dibesar-besarkan. Narasi perubahan rezim sejauh ini tidak mengecewakan, dukungan terhadap Tisza tetap kuat, dan Magyar terus mendorong reformasi di berbagai bidang. Jika latar belakang risiko global stabil, forint dapat memulihkan sebagian dari pelemahan terbarunya, sementara EUR/HUF berpeluang kembali bergerak menuju area 350–355.”

"Namun, pada tahap selanjutnya, kendala yang sudah dikenal akan kembali muncul. Mendorong pertumbuhan PDB yang lebih cepat, memberlakukan reformasi yang berarti, dan menerapkan kebijakan fiskal yang lebih ketat semuanya akan melibatkan tantangan dan kompromi yang signifikan. Masalah pertumbuhan tren yang lambat di Hungaria akan sulit diatasi."

"Pada saat yang sama, suku bunga riil Hungaria kemungkinan akan menyempit seiring MNB memangkas suku bunga dan momentum inflasi yang mendasari berhenti membaik. Pertumbuhan yang lemah dan suku bunga riil yang menyempit akan menekan nilai tukar pada akhir 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)