Federal Reserve: Rapat Juli yang Ketat Membuat Pedagang Dolar Tetap Fokus pada Data – BNY

Para ahli strategi BNY John Velis dan David Tam memprakirakan Federal Reserve (The Fed) akan mempertahankan suku bunga federal funds tidak berubah pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) bulan Juli mendatang, sambil menekankan bahwa keputusan ini sangat ketat. Mereka menyoroti harga pasar yang memperhitungkan setidaknya satu kenaikan suku bunga pada bulan September dan melihat langkah-langkah selanjutnya akan didorong oleh data inflasi AS yang masuk serta guncangan energi terkait Timur Tengah.

Penahanan FOMC Diprakirakan Terjadi tetapi Risiko tetap Ada

"Kami tidak memprakirakan adanya perubahan pada suku bunga federal funds minggu ini, meskipun kami mengakui keputusannya sangat berimbang. Jika kami benar, kemungkinan akan ada dissent yang hawkish; jika FOMC justru mengetatkan kebijakan, harapkan satu atau dua dissent yang mendukung penahanan."

"Ekspektasi pasar memberikan peluang sedikit di atas sepertiga untuk kenaikan suku bunga minggu ini. Harga untuk September menempatkan peluang kenaikan hampir tiga dari empat, dan jika digabungkan, harga untuk Juli dan September menunjukkan bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga setidaknya sekali sebelum itu, dengan sedikit ekspektasi untuk langkah lebih lanjut setelahnya."

"Banyak pengamat pasar berkomentar bahwa jika pasar sudah bersiap untuk suku bunga yang sedikit lebih tinggi pada awal musim gugur, The Fed sebaiknya langsung saja menaikkan suku bunga kebijakan minggu ini. Kami tidak menganggap jawaban ini meyakinkan dan mencatat bahwa probabilitas kenaikan suku bunga tersirat dapat berubah dengan cepat. Situasi geopolitik di Timur Tengah tetap sulit diselesaikan dan tidak dapat diprediksi, dan dengan ketidakpastian itu, harga energi dan ekspektasi inflasi mungkin akan menyesuaikan dengan cepat."

"Dengan dimulainya kembali permusuhan di Timur Tengah baru-baru ini, kami memprakirakan banyak komponen terkait energi akan bergerak lebih tinggi, termasuk elemen-elemen supercore (seperti transportasi) yang terdampak oleh guncangan rantai pasokan. Namun, kami melihat adanya kelegaan di banyak kategori lain yang tidak terkait dengan harga energi. Dua laporan IHK (CPI) lagi dan dua deflator PCE lagi akan dirilis sebelum 16 September, dan laporan-laporan itu kemungkinan akan memberikan dampak yang menentukan ke satu arah atau arah lainnya. Kami menilai The Fed bijak untuk menunggu dan melihat baik kedalaman maupun luasnya kenaikan harga energi yang kembali terjadi terhadap indeks agregat."

"Jika kami benar dan The Fed memilih untuk tidak mengubah suku bunga, kami memprakirakan reaksi pasar akan bergantung pada bagaimana penahanan tersebut disampaikan. Apakah ini akan menjadi "hawkish hold" yang membuat pasar memprakirakan September sebagai sesuatu yang pasti, atau akankah The Warsh Fed enggan memberi petunjuk tentang apa yang akan datang? Kami menilai yang terakhir, mengingat komentar terbaru Ketua baru."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)