Federal Reserve Menahan Diri, Melihat Ekonomi Dalam Posisi Kuat

Pada pertemuan Januari, Federal Reserve mempertahankan Rentang Target Fed Funds (FFTR) tidak berubah di 3,50%–3,75%, sebuah keputusan yang sepenuhnya sejalan dengan ekspektasi pasar.

Sorotan pernyataan FOMC

Komite mengakui bahwa inflasi tetap agak tinggi, sambil mencatat bahwa mereka tidak lagi menilai risiko penurunan terhadap ketenagakerjaan sebagai meningkat. Tingkat pengangguran telah menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, meskipun penambahan lapangan kerja tetap rendah, dan ketidakpastian seputar prospek ekonomi tetap tinggi.

The Fed meningkatkan penilaiannya terhadap aktivitas ekonomi, mengatakan bahwa pertumbuhan telah berkembang dengan kecepatan yang "kuat", sambil menegaskan bahwa mereka tetap memperhatikan risiko di kedua sisi mandat ganda mereka. Pernyataan tersebut juga menegaskan kembali tujuan jangka panjang dan strategi kebijakan moneter.

Keputusan tersebut disetujui dengan suara 10–2, dengan Gubernur Miran dan Waller tidak setuju mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Konferensi pers Powell

Ketua Powell mengatakan bahwa ekonomi AS berada di pijakan yang kokoh dan bahwa sikap kebijakan saat ini adalah tepat, terus mendorong kemajuan menuju tujuan ketenagakerjaan dan inflasi. Ia mencatat bahwa aktivitas perumahan tetap lemah, sementara efek penutupan pemerintah seharusnya dibalikkan pada kuartal ini.

Powell menyarankan bahwa pasar tenaga kerja mungkin sedang stabil, meskipun pertumbuhan pekerjaan telah melambat, mencerminkan penurunan dalam pertumbuhan angkatan kerja dan permintaan tenaga kerja yang melemah. Ukuran seperti ketersediaan pekerjaan dari Conference Board menunjukkan beberapa pendinginan, dan Powell mengakui bahwa pasar tenaga kerja telah melemah, meskipun ekonomi kembali mengejutkan dengan kekuatannya.

Mengenai inflasi, Powell menegaskan bahwa inflasi tetap agak tinggi relatif terhadap tujuan Fed, dengan inflasi PCE inti pada bulan Desember diperkirakan sekitar 3%. Ia menekankan bahwa sebagian besar kelebihan inflasi berasal dari harga barang yang terkait dengan tarif, bukan dari permintaan, dan menggambarkan PCE inti yang mengecualikan efek tarif sebagai berjalan sedikit di atas 2%, menyebut ini sebagai perkembangan yang sehat. Disinflasi dalam layanan terus berlanjut, sementara inflasi barang terkait tarif diperkirakan akan mencapai puncaknya sekitar pertengahan tahun dan kemudian mereda, dengan sebagian besar kelebihan yang terlihat dianggap sebagai satu kali.

Mengenai kebijakan, Powell mengatakan bahwa suku bunga kebijakan berada dalam kisaran perkiraan netral yang mungkin, kemungkinan besar menuju batas atas, dan berargumen bahwa sulit untuk menggambarkan kebijakan sebagai sangat ketat berdasarkan data yang masuk. Ia menekankan bahwa kebijakan tidak berada pada jalur yang telah ditentukan, dengan keputusan diambil per pertemuan, dan bahwa Komite berada dalam posisi yang baik untuk menentukan sejauh mana dan waktu penyesuaian lebih lanjut.

Powell mengatakan tidak ada yang menganggap kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, menambahkan bahwa melemahnya pasar tenaga kerja akan mendukung pemotongan, sementara kekuatan tenaga kerja yang berlanjut tidak akan. Ia mencatat bahwa risiko di kedua sisi mandat telah sedikit berkurang, meskipun sulit untuk mengatakan bahwa mereka sepenuhnya seimbang.

Akhirnya, Powell mengatakan bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek telah sepenuhnya kembali, yang ia gambarkan sebagai "sangat menenangkan", sementara ekspektasi jangka panjang terus mencerminkan kepercayaan pada kembalinya inflasi ke 2%, menegaskan bahwa Fed akan selalu bertindak jika ekonomi bergerak menjauh dari tujuannya.

Secara keseluruhan, nada Powell secara luas netral, sedikit condong dovish, karena ia meremehkan ketatnya kebijakan, menyoroti dinamika inflasi yang membaik, dan membuka pintu untuk pemotongan di masa depan tanpa berkomitmen pada mereka.