Euro Stabil terhadap Yen Jepang saat Prakiraan Kenaikan Suku Bunga ECB, BoJ Bertabrakan

• EUR/JPY diperdagangkan di sekitar 184,70 pada hari Rabu, praktis tidak berubah pada hari ini.
• Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi di Jepang mendukung Yen Jepang, sementara kekhawatiran fiskal membatasi penguatannya.
• Inflasi Zona Euro yang tetap tinggi juga memperkuat ekspektasi pengetatan moneter lebih lanjut di Eropa.

EUR/JPY diperdagangkan di sekitar 184,70 pada hari Rabu pada saat berita ini ditulis, turun tipis 0,03% pada hari ini. Pasangan mata uang ini kesulitan menemukan arah yang jelas karena Yen Jepang (JPY) mendapat dukungan dari meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga lainnya oleh Bank of Japan (BoJ), sementara Euro (EUR) tetap didukung oleh prospek pengetatan moneter lebih lanjut dari Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB).

Di sisi Jepang, para investor meningkatkan prakiraan mereka pada kenaikan suku bunga BoJ lainnya dalam beberapa bulan mendatang. Menurut Reuters, bank sentral Jepang sedang mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga paling cepat pada bulan September, sementara overnight index swaps memperhitungkan peluang sekitar 80% untuk keputusan tersebut. Ekspektasi ini mendukung Yen Jepang dan membatasi potensi kenaikan EUR/JPY untuk saat ini.

Para investor kini menunggu rilis Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Nasional Jepang pada hari Jumat. Inflasi yang tetap bertahan di atas target 2% BoJ dapat memperkuat ekspektasi pengetatan moneter lebih lanjut dan menguatkan Yen Jepang.

Namun, kekhawatiran seputar keuangan publik Jepang membatasi apresiasi mata uang tersebut. Perdana Menteri Jepang, Sanae Takaichi, telah mengusulkan pemotongan pajak konsumsi pada makanan menjadi 1% selama dua tahun tanpa mengidentifikasi sumber pendapatan alternatif untuk mengimbangi kebijakan tersebut. Usulan ini memicu kekhawatiran terhadap lintasan fiskal Jepang dan merupakan potensi hambatan bagi Yen Jepang.

Sementara itu, Euro mempertahankan sebagian dukungan menyusul data inflasi Zona Euro terbaru. Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (Harmonized Index of Consumer Prices/HICP) naik 2,9% YoY pada bulan Juli, naik dari 2,8% pada bulan Juni, sesuai dengan estimasi pendahuluan dan tetap berada di atas target 2% ECB. Inflasi inti juga meningkat menjadi 2,5% dari 2,4%.

Data tersebut memperkuat ekspektasi bahwa ECB akan melanjutkan siklus kenaikan suku bunganya. Pasar saat ini memprakirakan peluang 96% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September menurut ECB Watch tool, yang akan membawa suku bunga kebijakan ke 2,5%.

Kepala Ekonom ECB, Philip Lane, mengatakan pada hari Selasa bahwa inflasi Zona Euro, di sekitar 3%, masih terlalu tinggi, meskipun levelnya tampak moderat dibandingkan dengan puncak-puncak sebelumnya. Komentarnya, dikombinasikan dengan data inflasi terbaru, membantu Euro bertahan dari penguatan Yen Jepang dan menjaga EUR/JPY tetap di dekat 184,70.

Jalur BoJ Dinilai Ulang saat Standard Chartered Soroti Kenaikan Suku Bunga Lebih Awal dan Risiko Yen yang Persisten

Para analis di Standard Chartered telah memajukan ekspektasi mereka terhadap pengetatan Bank of Japan, kini memprakirakan BoJ "akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada 18 September dari sebelumnya Oktober." Mereka juga mengantisipasi siklus yang lebih panjang, dengan mengatakan "kami kini memprakirakan dua kenaikan lagi masing-masing 25bp setelah September, pada Kuartal I dan Kuartal III-2027, dari kenaikan 25bp pada Oktober dan Kuartal II-2027," yang mengindikasikan "tingkat terminal yang lebih tinggi sebesar 1,75% dalam siklus kenaikan suku bunga ini dari sebelumnya 1,5%." Meski begitu, mereka memperingatkan bahwa "kami ragu BoJ dapat lebih hawkish dari pasar, yang memprakirakan tingkat terminal sekitar 2,0% pada akhir 2027."

Di sisi mata uang, Standard Chartered menegaskan kembali bahwa "kami tidak menutup kemungkinan intervensi valas lebih lanjut di sela-sela saat USD/JPY diperdagangkan mendekati 160; kami masih melihat USD/JPY di 158 pada akhir Kuartal III dan 160 pada akhir Kuartal IV karena arus keluar modal yang tidak sensitif terhadap imbal hasil membebani JPY." Mereka mencatat bahwa "koordinasi terbaru Jepang-AS untuk menstabilkan JPY menyoroti kekhawatiran bersama terhadap konsekuensi inflasi dari pelemahan mata uang yang berlebihan," yang menggarisbawahi sensitivitas kebijakan di seputar nilai tukar.

Bank juga menyoroti beberapa potensi tantangan terhadap skenario dasarnya, memperingatkan bahwa "risiko terhadap pandangan kami mencakup kejutan hawkish BoJ lebih lanjut dalam waktu dekat, tanda-tanda repatriasi oleh para investor lokal dan PM Takaichi yang beralih dari preferensinya terhadap kebijakan dovish untuk mendorong pertumbuhan."