Euro: Perbedaan Kebijakan dan Arus Carry – BNY

Geoff Yu dari BNY mengatakan iFlow Carry mulai menyerupai kenaikan pada 2023. Posisi netral dalam mata uang carry, termasuk yang didanai dalam dolar, masih menyisakan ruang bagi eksposur untuk kembali dibangun. Valas G10 menarik arus masuk yang luas, sementara penjualan Valas pasar negara berkembang dipimpin oleh HUF, ZAR, dan KRW.

Pemulihan Carry dan Arus Masuk G10

“iFlow Carry mengingatkan pada masa kejayaannya pada 2023. Pada Juni, kami menyoroti bahwa iFlow Carry telah bergerak ke wilayah negatif yang signifikan secara statistik, yang dapat menjadi sinyal membaiknya selera risiko ke depan. Analisis tersebut murni didasarkan pada arus dana, dan kami tetap berpandangan bahwa periode positif yang signifikan secara statistik, ketika arus dana bergerak sejalan dengan imbal hasil, masih mungkin terjadi.”

"Kepemilikan yang netral menciptakan ruang bagi carry untuk pulih. Karena mata uang carry menawarkan imbal hasil tinggi relatif terhadap mata uang pendana, termasuk dolar, sikap kepemilikannya biasanya tetap berada dalam signifikansi statistik positif. Kelompok ini jarang bertahan netral terlalu lama kecuali kondisi risiko sangat luar biasa."

“Menerapkan pandangan ini berarti strategi carry dapat meluas melampaui valuta asing Amerika Latin – satu-satunya kawasan yang mampu mempertahankan posisi positif sepanjang tahun. Kami memilih secara selektif mata uang berimbal hasil tinggi di negara berkembang Asia-Pasifik, ketika perbaikan neraca pembayaran menopang suku bunga riil, serta memanfaatkan durasi obligasi EMEA sebagai bentuk implementasi yang lebih murni ketika ruang pergerakan valuta asing tetap terbatas.”

"Arus berbeda antar kawasan. Mata uang G10 menarik arus masuk yang luas, sementara Valas EM mengalami penjualan moderat, dipimpin oleh HUF, ZAR, dan KRW."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)