Euro Turun dari Puncak Satu Bulan di Tengah Risiko Intervensi JPY, Taruhan BoJ jelang ECB

• EUR/JPY mundur dari level tertinggi satu bulan karena risiko intervensi dan laporan percepatan kenaikan suku bunga BoJ mengangkat JPY.
• Selisih suku bunga ECB-BoJ yang lebar mungkin terus melemahkan JPY yang berimbal hasil lebih rendah dan mendukung harga spot.
• Ekspektasi ECB yang hawkish menguntungkan Euro dan seharusnya semakin berkontribusi membatasi penurunan korektif.

Pasangan mata uang silang EUR/JPY menarik aksi jual setelah sempat menyentuh level tertinggi dalam satu bulan pada perdagangan harian, merosot ke area 185,75-185,70 pada awal sesi Eropa Rabu. Namun, latar belakang fundamental yang mendukung masih menguntungkan para pelaku pasar yang berpandangan bullish, seiring fokus pasar yang tetap tertuju pada pertemuan krusial Bank Sentral Eropa (ECB) pada hari Kamis.

Sementara itu, ekspektasi akan sinyal hawkish dari ECB dapat terus menopang mata uang tunggal Euro dan mendukung EUR/JPY di tengah sentimen bearish yang membayangi Yen Jepang (JPY). Bahkan, saat ini investor memperhitungkan probabilitas sebesar 78% untuk kenaikan suku bunga ECB tambahan sebesar 25 basis poin (bp) pada September mendatang di tengah kecemasan terhadap inflasi berbasis energi. Langkah ini akan menaikkan suku bunga fasilitas simpanan utama ECB menjadi 2,25%, yang jauh lebih tinggi dibandingkan suku bunga kebijakan Bank of Japan (BoJ) sebesar 1%, yang merupakan level tertinggi sejak 1995.

Ekspektasi Suku Bunga Euro Terlihat Terbatas meski Ada Pertemuan ECB Mendatang

Analis di ING memperingatkan bahwa, meskipun fokus pasar makin tertuju pada pertemuan dan konferensi pers ECB mendatang, ruang untuk penyesuaian ekspektasi yang lebih hawkish tampak terbatas. Seperti yang mereka catat dalam lembar panduan ECB, "sulit membayangkan pasar akan memperhitungkan suku bunga ECB yang lebih tinggi lagi, terlepas dari bahasa yang disampaikan dalam pertemuan dan konferensi pers ECB besok," yang mengindikasikan bahwa sebagian besar narasi pengetatan moneter kemungkinan telah tercermin dalam ekspektasi pasar saat ini.

Sementara itu, Bloomberg melaporkan bahwa pelemahan Yen Jepang (JPY) baru-baru ini memicu risiko kenaikan terhadap inflasi Jepang, yang dapat memberi ruang bagi BoJ untuk mempercepat siklus pengetatan moneternya. Selain itu, spekulasi bahwa otoritas Jepang akan turun tangan untuk menopang mata uang domestiknya memicu aksi penutupan posisi jual JPY dan menekan pasangan mata uang silang EUR/JPY. Namun, lebarnya selisih suku bunga menjaga strategi carry trade tetap aktif, sehingga menuntut kewaspadaan bagi para pembeli Yen.

Di sisi lain, investor tetap mengkhawatirkan risiko ekonomi yang timbul dari ketegangan AS-Iran di Selat Hormuz, mengingat Jepang menggantungkan lebih dari 90% impor minyak mentahnya pada jalur pelayaran krusial tersebut. Kondisi ini dapat membatasi penguatan JPY yang signifikan sekaligus memperkuat prospek positif jangka pendek bagi pasangan EUR/JPY. Oleh karena itu, setiap koreksi pullback yang berarti dapat dipandang sebagai peluang beli dan cenderung berlangsung terbatas.