Emas Pullback dari Tertinggi Sepanjang Masa saat Aksi Profit-Taking Muncul dalam Perdagangan yang Tenang

• Emas mereda dari rekor tertinggi saat likuiditas liburan yang tipis memicu aksi ambil untung yang ringan.
• Permintaan safe-haven, ekspektasi pelonggaran Fed, dan Dolar AS yang lebih lemah terus mendukung bias bullish yang lebih luas.
• Secara teknis, divergensi RSI bearish memperingatkan konsolidasi jangka pendek, meskipun tren naik tetap utuh.

Emas (XAU/USD) diperdagangkan melemah pada hari Rabu setelah melonjak ke rekor tertinggi baru di dekat $4.526 lebih awal di hari itu. Volatilitas meningkat di tengah likuiditas liburan yang tipis menjelang Natal, mendorong aksi ambil untung yang ringan pada level yang tinggi. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar $4.470, naik hampir 3% minggu ini.

Rally bersejarah bullion tahun ini sangat luar biasa, dengan harga naik lebih dari 70% tahun ini, menempatkan Emas pada jalur menuju kinerja tahunan terkuat sejak 1979. Rally ini didorong oleh permintaan safe-haven yang kuat di tengah risiko geopolitik yang persisten dan ketidakpastian ekonomi, serta aliran investasi dan institusi yang kuat.

Pendorong utama lainnya di balik lonjakan bersejarah Emas adalah lemahnya Dolar AS (USD), yang dipicu oleh retorika perdagangan proteksionis Presiden AS, Donald Trump, dan pelonggaran kebijakan moneter oleh Federal Reserve (The Fed).

The Fed telah melakukan penurunan suku bunga kumulatif sebesar 75 basis poin (bp) pada tahun 2025. Pasar juga memprakirakan dua penurunan suku bunga tambahan tahun depan. Lingkungan ini terus mendukung permintaan logam berharga karena suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset-aset yang tidak memberikan imbal hasil seperti Emas.

Melihat ke depan, Emas mungkin akan konsolidasi dalam jangka pendek, karena kurangnya katalis pasar baru dan aksi profit taking lebih lanjut menjelang akhir tahun dapat memberikan tekanan ke bawah pada harga. Meskipun demikian, tren naik yang lebih luas tetap utuh, mengindikasikan bahwa rally kemungkinan akan berlanjut hingga 2026.

Penggerak Pasar: Prospek The Fed dan Geopolitik Menjaga Dukungan untuk Emas

• Pasar mencerna batch terakhir dari data ekonomi utama menjelang periode liburan. Klaim Tunjangan Pengangguran Awal turun menjadi 214 Ribu dari 224 Ribu di minggu sebelumnya, di bawah prakiraan pasar 223 Ribu. Sementara itu, Klaim Tunjangan Pengangguran Lanjutan naik menjadi 1,923 juta, naik dari 1,885 juta di minggu sebelumnya, sementara rata-rata empat minggu Klaim Awal turun menjadi 216,75 Ribu dari 217,5 Ribu.
• Pada hari Selasa, Biro Analisis Ekonomi AS merilis estimasi awal Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal ketiga, yang telah tertunda akibat penutupan pemerintah baru-baru ini. Laporan menunjukkan bahwa ekonomi AS berkembang pada laju tahunan sebesar 4,3% di Q3, melampaui estimasi sebelumnya sebesar 3,8% dan ekspektasi pasar sebesar 3,3%.
• Angka PDB yang optimis kontras dengan data AS yang lebih lemah di tempat lain. Pesanan Barang Tahan Lama turun 2,2% di bulan Oktober, sementara Produksi Industri turun 0,1% bulan-ke-bulan di bulan Oktober sebelum rebound 0,2% di bulan November. Sementara itu, Keyakinan Konsumen Conference Board turun menjadi 89,1 di bulan Desember, dari revisi naik 92,9 di bulan November, menjaga Dolar AS tetap melemah.
• Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekumpulan enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 97,96, berada di atas level terendahnya sejak 3 Oktober.
• Di sisi kebijakan moneter, pasar secara luas mengharapkan Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Januari. Ketua Jerome Powell mengatakan pada pertemuan kebijakan bulan Desember bahwa Fed "berada dalam posisi yang baik untuk menunggu dan melihat bagaimana ekonomi berkembang." Alat FedWatch CME menunjukkan hanya 13% probabilitas penurunan suku bunga di bulan Januari. Namun, para investor mengharapkan bank sentral untuk kembali ke pelonggaran di kemudian hari, di tengah tanda-tanda pendinginan inflasi dan melemahnya pasar tenaga kerja.
• Ketegangan geopolitik tetap tinggi, dengan konflik Rusia-Ukraina yang sedang berlangsung, ketidakstabilan yang terus-menerus di Timur Tengah, dan meningkatnya ketegangan antara Amerika Serikat dan Venezuela terus membebani sentimen pasar.

Analisis Teknis: Divergensi RSI Bearish Meningkatkan Risiko Koreksi

Pada grafik harian, XAU/USD sedang menjelajahi wilayah yang belum dipetakan, meskipun risiko pullback yang ringan mulai terbentuk. Indikator momentum menunjukkan bahwa rally mulai terlalu jauh, dengan Relative Strength Index (RSI) berada di wilayah jenuh beli dan menunjukkan tanda-tanda kelelahan awal, sementara divergensi bearish mulai terbentuk.

Struktur bullish yang lebih luas tetap utuh, karena harga terus diperdagangkan jauh di atas moving average utama. Di sisi bawah, rekor tertinggi sebelumnya di dekat $4.381 dapat berfungsi sebagai garis pertahanan pertama, diikuti oleh Simple Moving Average (SMA) 9-hari di sekitar $4.372.

Penembusan yang tegas di bawah average jangka pendek ini dapat mengekspos SMA 50-hari di dekat $4.167, di mana pembeli kemungkinan akan muncul kembali.

Di sisi atas, level psikologis $4.500 berdiri sebagai resistance langsung, sebelum potensi pengujian ulang rekor tertinggi baru di $4.526. Penembusan yang berkelanjutan di atas zona ini dapat membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut menuju level $4.600.

Sementara itu, Average Directional Index (ADX) sedang naik dan berada di atas angka 30, menandakan bahwa kekuatan tren yang mendasari tetap kuat, meskipun momentum mendingin dalam jangka pendek.