Ekuitas: Kenaikan rapuh di bawah risiko energi dan imbal hasil – NBC

Para ahli strategi National Bank of Canada (NBC) mencatat bahwa ekuitas global, termasuk MSCI ACWI, masih berada di jalur untuk mencatat kuartal positif lainnya, terbantu oleh rebound pada bulan Agustus. Namun, mereka menegaskan bahwa lalu lintas yang tersendat di Selat Hormuz, persediaan Minyak yang menipis, margin penyulingan yang melonjak, dan imbal hasil obligasi pemerintah yang berada di level tertinggi lintas generasi membuat prospek ekuitas rentan terhadap setiap kejutan inflasi yang kembali muncul.

Risiko energi, inflasi dan imbal hasil obligasi

"Ekuitas global terus melaju, tetapi jalurnya tetap rapuh. MSCI ACWI berada di jalur untuk mencatat kuartal positif lainnya, namun Selat Hormuz masih jauh dari normal, persediaan energi sedang terkuras dan tekanan rantai pasokan sedang meningkat. Dengan imbal hasil obligasi jangka panjang yang sudah mendekati level tertinggi lintas generasi, kejutan inflasi lainnya bisa menjadi sangat menantang bagi ekuitas."

"Kami terus memandang tren positif ini sebagai sesuatu yang rapuh. Dalam arti itu, latar belakang pasar memiliki kemiripan dengan Odyssey karya Homer, yang kembali masuk ke imajinasi populer lewat film laris musim panas ini: perjalanan mungkin terus bergerak maju, tetapi masih ada banyak bahaya di sepanjang jalan. Bagi investor, salah satu yang paling langsung tetaplah pasar energi global."

"Risiko harga energi sangat penting mengingat lamanya konflik ini. Kini sudah enam bulan sejak konflik dimulai, dan persediaan minyak mentah serta bahan bakar cair semakin menipis, yang pada akhirnya dapat menekan harga minyak naik."

"Akibatnya, jika harga energi yang lebih tinggi memperlambat normalisasi inflasi, pasar dapat semakin mengurangi ekspektasi pelonggaran moneter, sehingga imbal hasil jangka panjang tetap tinggi atau bahkan mendorongnya lebih tinggi lagi."

"Dalam lingkungan imbal hasil obligasi pemerintah saat ini, potensi inflasi yang lebih tinggi/lebih persisten merupakan risiko bagi ekuitas. Imbal hasil obligasi pemerintah tenor 30 tahun sudah berada di level tertinggi lintas generasi, mencerminkan bukan hanya kekhawatiran inflasi yang masih bertahan tetapi juga defisit fiskal yang besar, meningkatnya utang publik dan penerbitan surat utang negara yang besar di sejumlah ekonomi utama—semuanya berkontribusi pada premi tenor yang meningkat, atau kompensasi tambahan yang dituntut investor untuk memegang obligasi bertenor lebih panjang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)