Dua kejutan pendapatan saling meniadakan di dalam Dow Jones Industrial Average

• DJIA diperdagangkan mendekati 52.500 setelah perjalanan bolak-balik 600 poin dari level 52.000.
• Apple turun 10%, Amazon naik 15%, keduanya berada di dalam indeks.
• Imbal hasil 30 tahun bertahan di level tertinggi 2007 menjelang pekan payrolls.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) diperdagangkan tepat di bawah 52.500 pada hari Jumat, naik sekitar 230 poin dan sekitar 1,6% di bawah rekor yang ditetapkan pada awal Juli. Angka yang moderat itu menutupi sesi yang bergerak hampir 600 poin, dari level tertinggi di area 52.600 hingga level terendah yang sedikit di bawah level 52.000, sebelum pulih lebih dari 450 poin dalam dua jam. Tidak ada informasi baru yang muncul di antara dua ekstrem tersebut.

Dua kejutan pendapatan, satu indeks, hampir tanpa perubahan bersih

Apple (AAPL) diperdagangkan sekitar 10% lebih rendah setelah kuartal fiskal ketiga di mana pendapatan melampaui ekspektasi berkat lonjakan 22% dalam penjualan iPhone, namun kekurangan pada layanan tetap menyeret sahamnya turun. Amazon (AMZN) diperdagangkan lebih dari 15% lebih tinggi setelah pendapatan kuartal kedua melampaui perkiraan, didorong oleh bisnis cloud-nya, yang dibaca sebagai konfirmasi bahwa siklus belanja modal di balik perdagangan teknologi masih utuh. Kedua nama ini berada di dalam tiga puluh saham tersebut.

Indeks ini berbobot harga, sehingga suatu komponen menyumbang pergerakan harga saham dalam Dolar, bukan poin persentase nilai pasar. Karena itu, dua nama yang diperdagangkan dalam kisaran harga yang secara luas serupa, bergerak dengan jarak yang kira-kira sama ke arah berlawanan, akan mengurangi dan menambah jumlah poin indeks yang hampir sama. Dispersi pendapatan terbesar dari satu nama pada kuartal ini berakhir dengan kenaikan kurang dari setengah persen.

Struktur yang sepanjang musim panas disalahkan atas tertinggalnya indeks ini dari perdagangan teknologi adalah struktur yang sama yang menetralkan kejutan pendapatan terbesar pekan ini. Lima dari tujuh nama teknologi terbesar kini berada di dalam rata-rata tersebut, Meta Platforms (META) dan Tesla (TSLA) yang absen, sehingga kesenjangan antara tolok ukur lebih ditentukan oleh metode pembobotan dan breadth daripada keanggotaan.

Ujung panjang gagal mengonfirmasinya

Imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun bertahan di dekat level tertingginya sejak 2007 dan kembali melanjutkan kenaikan hingga hari Jumat, sementara tenor 10 tahun berada di atas 4,7% dan juga di level tertingginya sejak Januari 2025. Kedua pergerakan itu terjadi saat ekuitas tetap dibeli. Dua hari setelah penahanan kelima berturut-turut, yang diputuskan dengan suara sembilan berbanding tiga dengan tiga presiden regional berbeda pendapat demi kenaikan seperempat poin, ujung panjang masih terus dijual.

Perbedaan pendapat itu menjadi petunjuk, karena komite yang tidak akan bergerak mendahului data membuat risiko inflasi berada di tangan siapa pun yang memegang obligasi. Ketua The Fed mengakui minggu ini bahwa bank sentral tidak memiliki solusi instan untuk lima tahun harga yang berada di atas target, dan investor tenor panjang menerima pengakuan itu apa adanya dan menyesuaikan kembali harga uang tenor 30 tahun sesuai hal tersebut.

Obligasi jangka panjang di level yang terakhir terlihat sebelum krisis keuangan adalah pernyataan tentang harga uang selama beberapa dekade, bukan vonis atas pendapatan kuartal berikutnya. Indeks ekuitas yang berada hanya beberapa persen dari rekor dan kurva yang memperhitungkan pengetatan menggambarkan dua ekonomi yang berbeda, dan perang yang membuat Crude Oil tetap dibeli menyelaraskannya demi keuntungan pasar obligasi.

Setiap data Amerika condong ke sisi hawkish

Indeks Biaya Ketenagakerjaan (ECI) untuk kuartal kedua, yang dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), naik 0,9% dibandingkan konsensus 0,8% dan sesuai dengan kuartal sebelumnya. Itu adalah pembacaan kuartalan paling jelas tentang biaya tenaga kerja yang didapat Federal Reserve, dan hasilnya lebih tinggi dari perkiraan. Indeks Manajer Pembelian Chicago (PMI) pada pukul 13:45 GMT (20:45 WIB) menyusul dengan 57,6 dibandingkan 56, naik dari 56,7.

Sentimen Universitas Michigan (UoM) kemudian tercatat di 55,2 dibandingkan konsensus 54 pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB), dengan indeks ekspektasi di 55,4 dibandingkan 54 yang sama, dan hasil yang lebih baik itulah yang menjadi sorotan utama. Komponen inflasi tidak bergerak sama sekali. Ekspektasi satu tahun bertahan di 4,2% dan lima tahun di 3,3%, keduanya sejalan dan keduanya tidak berubah secara bulanan.

Sentimen yang membaik sementara ekspektasi inflasi tetap tertahan bukanlah kisah disinflasi seperti yang dilaporkan, dan pasar sudah menyadarinya. Seorang presiden Fed regional yang berbeda pendapat untuk kenaikan seperempat poin pada hari Rabu berbicara dalam blok 14:00 GMT yang sama, mencatat nada hawkish jauh di atas rata-rata pembicara itu sendiri, dan level terendah sesi tercetak dalam seperempat jam berikutnya.

Minggu payrolls menyusul

Survei manufaktur Institute for Supply Management (ISM) dibuka pada hari Senin pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dengan konsensus 54 dari 53,3, dan komponen harga yang dibayar diperkirakan melandai ke 70 dari 73. Survei jasa dirilis pada hari Rabu pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) di 54,2 dari 54. Mengingat posisi perdagangan di ujung panjang, pembacaan harga yang dibayar lebih penting daripada headline mana pun.

Estimasi payrolls swasta dirilis pada hari Rabu pukul 12:15 GMT (19:15 WIB) dengan konsensus 75 Ribu dari 98 Ribu, dan produktivitas kuartal kedua awal serta biaya tenaga kerja per unit menyusul pada hari Kamis. Kedua data itu menguji kembali dari sisi output pertanyaan upah yang sama seperti yang diangkat oleh Indeks Biaya Ketenagakerjaan pada hari Jumat.

Nonfarm payrolls dirilis pada Jumat 7 Agustus pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dengan konsensus 91 Ribu setelah 57 Ribu pada bulan Juni, tingkat pengangguran diperkirakan naik tipis ke 4,3% dari 4,2%, dan pendapatan per jam rata-rata di 0,3% MoM dan 3,5% YoY. Tidak ada pertemuan pada bulan Agustus, jadi dua laporan payrolls akan dirilis sebelum keputusan 16 September. Angka yang lemah tidak memberi kelegaan di sini, karena ujung depan memprakirakan langkah berikutnya sebagai kenaikan.

Level dan bias

Resistance: Level tertinggi sesi di area 52.600 adalah batas atas pertama, dan itu adalah area yang sama yang membatasi pergerakan pasar hingga akhir Juli. Di atasnya, rekor sedikit di atas 53.300 adalah satu-satunya level yang tersisa pada grafik.

Support: Level 52.000 bertahan saat penurunan tajam dan kini menjadi garis yang penting, dengan 51.800 di bawahnya dan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di dekat 51.600 yang naik menuju harga.

Bias: Bullish selama level 52.000 bertahan. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 21 berada dalam kondisi jenuh jual dan berbalik naik dari penurunan tajam pada hari Rabu, pembacaan 5 menit di atas 90 menunjukkan bahwa pantulan langsung sudah terlalu jauh, dan penutupan harian di bawah 52.000 membatalkan dan mengekspos EMA 50-hari.

Grafik harian Dow Jones