Dow Jones Industrial Average Bergumul dengan Sentimen Konsumen yang Tidak Stabil

• Dow Jones turun 200 poin lagi pada hari Jumat saat ekuitas mundur di berbagai sektor.
• Sektor teknologi yang berfokus pada AI menghadapi penurunan lebih lanjut di tengah belanja AI yang tinggi dan pendapatan yang rendah.
• Sentimen konsumen AS mengambil arah yang mengkhawatirkan, menarik sentimen pasar semakin rendah.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) mengalami penurunan lagi pada hari Jumat, menguji di bawah level 46.800 untuk pertama kalinya dalam hampir tiga minggu sebelum berhasil kembali ke posisi datar untuk hari ini, karena pullback saham-saham AI dan hasil survei konsumen yang melemah menarik kedua sisi persamaan investasi-konsumsi. Hari Jumat seharusnya melihat rilis laporan tenaga kerja Nonfarm Payrolls (NFP) AS terbaru, tetapi penutupan pemerintah AS yang sedang berlangsung, yang secara resmi merupakan penutupan terpanjang dalam sejarah AS, menghambat aliran data resmi, meninggalkan para investor untuk bergulat dengan data swasta yang volatil, dan menempatkan tanda tanya besar di mana angka inflasi dan ketenagakerjaan yang penting seharusnya berada.

Partai Demokrat AS di Senat menyiapkan solusi pendanaan pemerintah minibus untuk diterima oleh Partai Republik di DPR, yang segera ditolak oleh Republik sebelum berita dapat ditulis. Partai Demokrat bersedia untuk menangguhkan ketentuan kesehatan Undang-Undang Perawatan Terjangkau (Affordable Care Act/ACA) selama satu tahun penuh untuk memulai kembali pemerintah AS, tetapi pendukung Republik Donald Trump di dalam pemerintah AS tetap enggan untuk membuka kembali layanan-layanan pemerintah federal kecuali Partai Demokrat sepenuhnya bersedia membiarkan antara 15 hingga 40 juta orang Amerika kehilangan akses ke cakupan kesehatan yang penting. Manfaat Program Bantuan Nutrisi Tambahan, yang juga dikenal sebagai program SNAP, juga telah dihentikan selama penutupan federal ini, menandai pertama kalinya dalam sejarah AS bahwa SNAP ditarik selama penutupan pemerintah. SNAP menyediakan tunjangan makanan untuk lebih dari 9% rumah tangga Amerika, 80% di antaranya memiliki anak. Pemerintahan Donald Trump telah sangat bimbang pada pendanaan SNAP, menyatakan bahwa mereka akan sepenuhnya, sebagian, atau tidak didanai tergantung pada hari atau siapa yang mengajukan pertanyaan.

Sentimen Konsumen Mengambil Langkah Mundur

Hasil survei Sentimen Konsumen University of Michigan (UoM) menunjukkan bahwa belanja dan pendapatan konsumen AS jauh lebih pahit pada memburuknya kondisi ekonomi daripada yang diprakirakan sebelumnya oleh para investor. Indeks Sentimen Konsumen dan Indeks Ekspektasi Konsumen UoM keduanya turun ke beberapa level terendah yang tercatat, dengan Indeks Sentimen jatuh ke 50,3 dari 53,6, dan Indeks Ekspektasi merosot ke 49 dari 50,3. Penurunan tajam ini menyoroti prospek ekonomi yang memburuk bagi konsumen, yang telah menghadapi kondisi ketenagakerjaan, pendapatan, dan perekrutan yang lebih buruk sepanjang semester kedua tahun ini. Pasar kesulitan untuk memahami kondisi yang memburuk di tingkat permukaan data konsumen, dengan kalangan atas pendapatan menutupi inflasi dan pemutusan hubungan pekerjaan dengan kekuatan belanja konsumsi yang besar di era ekonomi pasca-COVID.

Hasil survei Ekspektasi Inflasi Konsumen 1 tahun dan 5 tahun UoM juga menunjukkan penguatan kurva ekspektasi konsumen, dengan ekspektasi inflasi 1 tahun naik ke 4,7% dari 4,6% dan prospek 5 tahun turun ke 3,6% dari 3,9%. Kurva ekspektasi inflasi yang menyempit menyiratkan bahwa kekhawatiran ekonomi di tingkat konsumen beralih dari ketidakpuasan umum menjadi ketakutan yang semakin besar akan memburuknya kondisi dalam waktu dekat. 

Hasil Sentimen Konsumen The Fed Berbeda, Tetapi Pesan Keseluruhan Tetap Sama

Kekhawatiran terhadap ekonomi 'bentuk K', di mana beberapa pendapatan tinggi berbelanja lebih banyak daripada bagian bawah tangga pendapatan hanya cukup untuk menutupi ancaman penurunan ekonomi yang tajam, telah meningkat sepanjang tahun di kalangan akademisi, dan sekarang sumber data berbentuk K telah muncul untuk semakin memperumit masalah. Menurut Federal Bank of New York (The Fed), ekspektasi inflasi konsumen relatif tidak berubah pada bulan Oktober, dengan The Fed New York melaporkan penurunan kecil dalam ekspektasi inflasi 1 tahun menjadi 3,2% dari 3,4% dan prospek inflasi 5 tahun tidak berubah di 3,0%. Meskipun data relatif lebih dingin, bahkan The Fed New York harus dengan enggan mengakui bahwa prospek pasar tenaga kerja rumah tangga bulan Oktober "kebanyakan negatif", sementara persepsi konsumen tentang kondisi keuangan saat ini dan masa depan memburuk secara signifikan.

Penutupan adalah Kesalahan Presiden, Kecuali Ketika Tidak

Penutupan pemerintah AS terus berlanjut ke wilayah rekor, dan Presiden AS, Donald Trump, memiliki kehormatan meragukan memimpin pemerintah federal selama dua penutupan terlama dalam sejarah AS, dan juga berdiri sebagai Presiden AS yang menjabat dengan penutupan federal terbanyak. Dengan kumpulan data resmi dibekukan karena kekurangan dana, para investor terpaksa beralih untuk mencari data swasta untuk mencoba memprakirakan di mana inflasi dan pergeseran pasar tenaga kerja terjadi, dan angkanya tidak terlihat baik. Menurut angka dari DataWeave, pengecer besar Target (TGT) dan Walmart (WLMT) telah melihat harga rata-rata mereka naik masing-masing 5,5% dan 5,3%, pengingat yang mencolok bahwa angka inflasi cenderung merupakan kumpulan asumsi, estimasi, dan rata-rata, dan sering kali dapat menyembunyikan lonjakan harga yang tajam dan tidak seimbang yang menghantam dompet sejumlah besar konsumen berpendapatan rendah.

Solusi pribadi Donald Trump untuk kekhawatiran yang berkembang pada krisis keterjangkauan adalah dengan menggunakan media sosial dan membuat postingan yang menuntut agar semua orang "BERHENTI MEMBOHONGI", dan sebaliknya mengklaim bahwa pemerintahannya sebenarnya telah "mengendalikan" inflasi. Pada tahun 2013, Donald Trump adalah calon politik yang bercita-cita tinggi yang mengklaim melalui postingan media sosial bahwa "penutupan berarti presiden lemah." Namun, itu sebelum Donald Trump secara pribadi memimpin dua penutupan pemerintah terlama yang pernah ada.

Grafik Harian Dow Jones