Dow Jones Industrial Average merosot karena imbal hasil mengalahkan The Fed menuju kenaikan suku bunga besok

• DJIA merosot tepat di bawah 52.000, turun sekitar 450 poin, karena imbal hasil melampaui 5% menjelang The Fed
• The Fed siap menaikkan suku bunga seperempat poin pada hari Rabu, yang pertama sejak Juli 2023, diprakirakan sebesar 92,5%
• Buyback Treasury naik tiga kali lipat menjadi US$6 miliar, imbal hasil 10 tahun naik 0,4 poin sejak 19 Agustus

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan tepat di bawah 52.000, turun sekitar 450 poin, sehari sebelum kenaikan suku bunga pertama The Fed yang diprakirakan sejak Juli 2023. Taruhan di pasar futures menempatkan peluang kenaikan seperempat poin di 92,5%, sehingga pemungutan suara pada hari Rabu bukanlah beritanya. Pergerakan yang terjadi adalah pada imbal hasil Treasury 10 tahun, harga yang dibayar pemerintah untuk meminjam selama satu dekade. Imbal hasil tersebut menyentuh 5,04% pada hari Selasa, level tertingginya sejak 2007, dan itulah tingkat pinjaman bagi perusahaan-perusahaan Dow dan pelanggan mereka. The Fed menetapkan yang satunya lagi.

Sepertiga poin dari pasar, seperempat poin dari The Fed

Suku bunga The Fed adalah yang dibayar bank untuk dana overnight, dan pada hari Rabu diprakirakan bergerak dari 3,50-3,75% menjadi 3,75-4,00%. Imbal hasil 10 tahun adalah acuan untuk hipotek, pinjaman mobil, dan obligasi korporasi, bukan suku bunga The Fed. Imbal hasil tersebut telah naik lima sesi berturut-turut dan mendekati sepertiga poin dalam empat minggu, dan komite belum melakukan pemungutan suara.

Hal itu membagi indeks. Kenaikan seperempat poin pertama-tama adalah peristiwa bagi bank. JPMorgan (JPM) dan Goldman Sachs (GS) membayar dan mengenakan tarif overnight, dan karena indeks berbobot berdasarkan harga saham, keduanya menyumbang sekitar seperenam dari indeks.

Sepertiga poin adalah peristiwa bagi pelanggan untuk 28 perusahaan lainnya. Itu menentukan apa yang dibayar pelanggan mereka untuk membiayai rumah atau pabrik, dan para pelanggan telah membayarnya sejak Agustus. Kenaikan pada hari Rabu disertai pernyataan dan konferensi pers. Yang dari pasar obligasi tidak disertai keduanya.

Sebulan buyback Treasury membeli imbal hasil yang lebih tinggi

Departemen Keuangan mengatakan pada 19 Agustus bahwa pihaknya akan setidaknya menggandakan buyback-nya, operasi di mana mereka membeli kembali utang tenor 10 hingga 30 tahun miliknya sendiri, dari masing-masing US$2 miliar menjadi US$4 miliar. Imbal hasil 10 tahun turun ke 4,64% pada sore itu. Pada 9 September, pihaknya menaikkan operasi pekan itu menjadi US$6 miliar, imbal hasil naik ke 4,85% pada hari yang sama, dan indeks kehilangan sekitar 400 poin.

Operasi 10 September mengambil US$5,19 miliar dari US$10,49 miliar yang ditawarkan para pemegang untuk dijual, karena Departemen Keuangan tidak mau membayar harga yang diminta. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan pekan lalu bahwa pasar Treasury berada dalam kondisi yang sangat baik dan bahwa kini ia yang memegang kendali, sebuah pernyataan yang kemudian ia lunakkan. Imbal hasil 10 tahun menyentuh 5,04% pada hari Selasa, pada pagi hari ketika ia dijadwalkan hadir di hadapan Komite Jasa Keuangan DPR. Tingkat yang ingin diturunkan oleh buyback adalah tingkat yang dibayar pelanggan indeks.

The Fed akan merespons jalur pasokan yang tersendat dengan mengenakan biaya lebih tinggi kepada bank semalam

Kenaikan suku bunga ini terjadi di tengah ekonomi yang survei pabrik The Fed New York turun ke 7,6 pada hari Selasa, dibandingkan prakiraan 14,75 dan 20,6 pada bulan Agustus. Survei Philadelphia pada hari Kamis diprakirakan turun dari 47,4 menjadi 30,5. Survei-survei ini menanyakan kepada pabrik apakah pesanan meningkat, dan pesanan adalah yang dijual oleh Caterpillar (CAT), sekitar sepersepuluh dari indeks berdasarkan harga sahamnya, dan 3M (MMM).

Harga konsumen naik 3,4% dalam setahun hingga Agustus, dengan bahan bakar melakukan sebagian besar pekerjaan, dan itulah inflasi yang dijawab oleh kenaikan suku bunga ini. West Texas Intermediate (WTI) Crude Oil diperdagangkan di dekat US$104,00 dan Brent di dekat US$108,00, sebuah garis biaya bagi setiap anggota indeks kecuali Chevron (CVX). Arab Saudi menutup jalur pipa yang membawa Crude Oil-nya melewati Selat Hormuz setelah serangan yang mereka salahkan pada kelompok-kelompok yang didukung Iran di Irak, dan beberapa sumber Saudi memperkirakan perbaikannya memakan waktu lebih dari sebulan. Pemungutan suara berlangsung pada sore hari.

Kenaikan hari Rabu sudah diperkirakan pada bulan Juni

Keputusan tersebut akan diumumkan pada 18:00 GMT (01:00 WIB) pada hari Rabu, dengan prakiraan yang membawa batas atas kisaran The Fed ke 4,00% dari 3,75%. Ini akan menjadi kenaikan pertama selama masa jabatan Ketua dan kenaikan pertama sejak 2023 dalam apa yang dibayar oleh dua bank indeks tersebut untuk uang overnight. Pasar berjangka memprakirakan kenaikan kedua pada bulan Desember, kenaikan ketiga pada bulan Maret, dan suku bunga di 4,25% atau lebih tinggi hingga akhir 2027.

Proyeksi komite pada bulan Juni, grafik titik yang menunjukkan di mana setiap anggota memprakirakan suku bunga berada, sudah mencantumkannya. Median untuk akhir 2026 adalah 3,8%, dengan 3,6% untuk akhir 2027, dan sembilan dari 18 anggota yang menyerahkan proyeksi melihat setidaknya satu kenaikan tahun ini. Grafik yang kini telah dilampaui pasar itu memiliki 18 titik dan tanpa Ketua, karena ia memilih untuk tidak menyerahkan proyeksi.

Penjualan Ritel pada 12:30 GMT (19:30 WIB) di hari yang sama diprakirakan naik 0,8% setelah turun 0,6%, dihitung dalam dolar. Grup kontrol, yang mengecualikan bahan bakar, mobil, dan bahan bangunan, turun 0,4% pada bulan Juli dan tidak memiliki prakiraan. Pembangunan rumah baru pada hari Kamis, yang diprakirakan di 1,31 juta dibandingkan 1,239 juta, adalah pembacaan pertama bulan Agustus mengenai pelanggan Home Depot (HD). Seorang gubernur The Fed berbicara pada 07:30 GMT (14:30 WIB) pada hari Jumat, dan Produksi Industri bulan Agustus menyusul pada 13:15 GMT (20:15 WIB), diprakirakan naik 0,3%.

Level dan bias

Resistance: Tertinggi hari ini tepat di bawah 52.400 adalah rintangan pertama. Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di dekat 52.700 adalah batasnya, dan indeks ini kini telah menghabiskan empat sesi gagal kembali menembus di atasnya. 53.000 adalah level berikutnya, terakhir diperdagangkan pada 8 September.

Support: Terendah hari ini tepat di bawah 51.900 adalah dasar pertama, dan level ini sudah berada di bawah level hari Kamis. Basis akhir Juli sedikit di atas 51.500 adalah level yang penting, dan 51.000 adalah angka bulat berikutnya di bawahnya.

Bias: Bearish selama EMA 50-hari di dekat 52.700 membatasi kenaikan, dengan basis akhir Juli sedikit di atas 51.500 sebagai target pertama dan 51.000 sebagai target kedua. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian, sebuah pengukur momentum, berada di dekat 36 dan masih mengarah turun, sehingga tekanan jual belum habis. Penutupan harian kembali di atas EMA 50-hari membatalkan skenario ini.

Grafik Harian Dow Jones