Dow Jones Industrial Average Menguat karena Di Antara Dua Sisi

• DJIA diperdagangkan di dekat 53.750, naik 1,3%, menuju hari terbaiknya dalam sebulan.
• Peluang kenaikan suku bunga pada September di 50,4% setelah seorang gubernur The Fed condong ke penahanan.
• PMI jasa ISM melampaui prakiraan di 55,4, harga yang dibayar naik ke 72,6 dari 70,3.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) diperdagangkan pada hari Kamis di dekat 53.750, naik 1,3% dan berada di jalur untuk sesi terkuatnya sejak awal Agustus, setelah seorang gubernur Federal Reserve (The Fed) mengatakan bahwa ia cenderung mendukung penahanan suku bunga pada pertemuan 15-16 September jika data inflasi yang akan dirilis selama dua minggu ke depan tetap sesuai ekspektasi. Pasar telah memperlakukan sebuah kondisi sebagai sebuah keputusan. Peluang kenaikan suku bunga pada alat FedWatch berada di 50,4% berbanding 49,6% untuk penahanan, turun dari di atas 60% pada hari Rabu, dan imbal hasil Treasury bertenor 10 tahun telah mundur dari level tertinggi multi-tahun yang dicapainya sehari sebelumnya.

Pasar membeli separuh pertama kalimat itu

Separuh pertama dari pernyataan gubernur itu adalah bahwa data terbaru akhirnya menunjukkan tanda-tanda disinflasi, dengan laju tahunan tiga bulan pada pengukur Personal Consumption Expenditures (PCE) turun ke sekitar 3,05% dari 4,76% pada bulan Februari, dan sekitar separuh dari kenaikan inti bulan Juli berasal dari harga jasa yang diestimasi, bukan yang diamati. Separuh kedua adalah bahwa kebijakan hanya sedikit restriktif dan tidak dibutuhkan banyak akselerasi untuk mendorongnya ke arah pengetatan. Pasar mem-price-in separuh pertama itu.

Ketua The Fed menggunakan pidato utama Jackson Hole pekan lalu untuk mengatakan bahwa pembacaan musim panas yang lebih lemah tidak meyakinkannya bahwa tren mendasarnya telah membaik, dan seorang gubernur kedua mengatakan pada hari Selasa bahwa ia akan mendukung kenaikan suku bunga jika inflasi gagal mereda. PCE umum berada di 3,7% pada bulan Juli dengan inti di 3,3%, dan satu-satunya pembacaan inflasi sebelum pertemuan adalah Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) pada 10 September dan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) pada 11 September. Penahanan memiliki satu suara yang condong ke sana dan dua data yang bisa menggagalkannya.

Ditunda bukan dibatalkan

Tabel FedWatch kurang dovish dibandingkan pembacaan pasar terhadapnya. Oktober memiliki probabilitas 63,6% untuk setidaknya satu kenaikan, dan Desember menjadikan satu kenaikan sebagai hasil modalnya di 42,9%, dengan tambahan 32,9% dialokasikan untuk dua kenaikan. Pasar memberi peluang lebih dari empat dari lima bahwa kisaran target akan lebih tinggi pada akhir tahun. Yang bergerak hari ini adalah tanggal pergerakan pertama, bukan fakta pergerakannya, dan indeks telah menambah lebih dari 650 poin karena penyesuaian kalender.

Relief pada suku bunga memang nyata sejauh ini. Imbal hasil 10 tahun diperdagangkan di dekat 4,75% setelah menyentuh 4,81% pada hari Rabu, level tertingginya sejak akhir 2023, dan Indeks Dolar berada di level terendah satu pekan di dekat 99,00 sementara Yen melonjak ke level tertinggi satu bulan menjelang keputusan Bank of Japan pada 18 September yang diprakirakan pasar akan membawa kenaikan suku bunga. Relief itu sudah berlangsung sebelum gubernur tersebut berbicara, jadi dorongan ekuitas berasal dari pasar obligasi, bukan diperoleh dari perubahan apa pun dalam fakta inflasi. Nvidia (NVDA) yang setuju membeli Hugging Face seharga US$12,9 Miliar hanyalah warna, bukan penyebab.

Kondisi itu punya masalah energi

Institute for Supply Management (ISM) services Purchasing Managers Index (PMI) tercatat 55,4 dibandingkan konsensus 54,3 dan sebelumnya 54,1, dengan harga yang dibayar naik ke 72,6 dari 70,3 sementara indeks ketenagakerjaan di 47,8 tetap berada dalam kontraksi. Angka harga adalah data yang paling hawkish pada pagi ini, dan itu sempat memicu penurunan selama tiga puluh menit dari sedikit di atas 53.500 ke area 53.300 sebelum para pembeli menyerapnya dan mendorongnya ke level tertinggi sesi tersebut.

Kasus sang gubernur juga bertumpu pada harga energi yang lebih tinggi belum menyebar ke ekonomi yang lebih luas, dan harga minyak mentah tidak mendukung. West Texas Intermediate (WTI) Crude Oil diperdagangkan di dekat $92,00 dan Brent Crude Oil di atas $96,00, keduanya naik sekitar 1% pada hari ini, setelah pasukan Amerika menyerang target Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) pada hari Selasa, Iran membalas dengan rudal dan drone di pangkalan-pangkalan di seluruh kawasan, dan presiden mengatakan pada hari Rabu bahwa setiap kesepakatan dengan Teheran tidak ada gunanya dan serangan lebih lanjut dapat terjadi kapan saja. Pembacaan prices paid 72,6 dan harga minyak mentah yang terus naik di tengah perang aktif adalah dua fakta yang paling mungkin membuat IHK Agustus berkata sebaliknya.

Payrolls hari Jumat dan harga minggu depan

Nonfarm Payrolls Agustus dirilis pada hari Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diprakirakan di 58 Ribu setelah kontraksi 23 Ribu, dengan tingkat pengangguran diperkirakan tidak berubah di 4,1% dan average hourly earnings diprakirakan 0,3% MoM dari 0,1% dan 3% YoY dari 3,2%. Rilis ketenagakerjaan pagi ini cenderung lemah: initial claims di 206 Ribu dibandingkan 205 Ribu yang diperkirakan, Challenger job cuts naik ke 52,9 Ribu dari 33,4 Ribu, dan biaya tenaga kerja unit kuartal kedua di 1,2% dibandingkan prakiraan 1,3%. Sang gubernur memprakirakan laporan hari Jumat akan terlihat seperti laporan-laporan terbaru dan mengatakan inflasi akan menentukan suaranya, yang membuat angka pendapatan menjadi angka yang penting di sini.

Seorang presiden Fed regional berbicara pada pukul 19:00 GMT (02:00 WIB) hari ini, PPI menyusul pada 10 September dan IHK pada 11 September, keduanya pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dan komite memutuskan pada 16 September. Hitungan payrolls yang lemah pada hari Jumat tidak akan berbuat apa-apa terhadap penahanan yang tidak dapat dibatalkan oleh IHK yang kuat pada minggu berikutnya, dan indeks diperdagangkan seolah-olah urutannya berjalan sebaliknya.

Level yang perlu diperhatikan

Resistance: Level 53.800 menjadi ujian pertama, kisaran yang membatasi setiap rally dari 14 Agustus hingga 28 Agustus, dan tertinggi sesi berada tepat di bawahnya. Di atas itu, 54.000 menandai konsolidasi 7 Agustus hingga 13 Agustus, lalu 54.400 dan rekor yang hanya sedikit di bawah 54.750, sekitar 2% di atasnya.

Support: Level 53.500 adalah pijakan yang dibangun pada sore hari sebelum leg terakhir dan level yang kini harus dipertahankan para pembeli. Di bawahnya terdapat area 53.250, tempat tertinggi hari Rabu dan pembukaan hari Selasa berkumpul, lalu terendah sesi tepat di atas 53.000, dengan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari yang naik di dekat 52.800 menjadi garis di bawah seluruh kenaikan Agustus. EMA 200-hari yang sedikit di atas 50.000 tidak sedang berperan.

Bias: Bullish selama 53.500 bertahan, dengan target di 53.800 dan kemudian 54.000. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 36 mulai berbalik naik dari sepertiga bawah kisarannya, yang sesuai dengan level terendah yang terbentuk pada hari Rabu dan dipertahankan. Pembacaan lima menit di atas 85 menunjukkan leg terakhir sudah terlalu panjang, jadi pullback pertama menuju 53.500 menguji bid alih-alih tren. Penutupan harian di bawah 53.500 mengembalikan pergerakan ke dalam kisaran dan membuka kembali 53.250, lalu 53.000 dan EMA 50-hari.

Grafik Harian Dow Jones