Dow Jones Industrial Average Menghindari Kenaikan, Desember Masih Harga

• DJIA diperdagangkan di dekat 54.000, sekitar 800 poin di bawah rekor pekan ini.
• Payrolls Juli turun 23 Ribu dibandingkan konsensus 80 Ribu, meleset 103 Ribu.
• Desember membawa probabilitas nol bagi kisaran saat ini untuk bertahan.

Pasar tenaga kerja Amerika berkontraksi pada bulan Juli dan Dow Jones Industrial Average merespons dengan kenaikan sekitar 65 poin, sepersepuluh persen, diperdagangkan di dekat 54.000 menjelang sore. Puncak sesi sedikit di atas 54.100 tercatat pada menit-menit setelah rilis pukul 12:30 GMT dan belum terlampaui sejak saat itu. Itulah seluruh respons ekuitas terhadap kontraksi payrolls.

Penundaan yang dibungkus sebagai pivot

Futures suku bunga memang bergerak setelah data tersebut, dan bergerak hanya ke satu arah, yakni menjauh. Pertemuan 16 September kini memiliki peluang 44,1% untuk kenaikan seperempat poin dibandingkan 55,9% untuk bertahan, turun dari 59,2% seminggu lalu. Angka 28 Oktober turun menjadi 68,5% dari 88,0% dalam rentang waktu yang sama.

Yang tidak berubah adalah tujuannya. Pada 9 Desember, kisaran saat ini 3,50% hingga 3,75% memiliki probabilitas nol, yang berarti kenaikan seperempat poin masih sepenuhnya diprakirakan pada akhir tahun, persis seperti sebelum pasar tenaga kerja runtuh. Satu-satunya korban nyata adalah kenaikan kedua, yang ekor Desembernya terpangkas menjadi 14,4% dari 31,3%. Kalender bergeser, jalur kebijakan tidak.

Ujung kurva turun untuk merayakan

Pasar obligasi membagi laporan ini dengan jelas berdasarkan tenor. Obligasi bertenor dua tahun, yang memperdagangkan dua pertemuan berikutnya dan tidak lebih jauh, rally lebih dari empat basis poin ke 4,204% dan imbal hasil terendah sejak 17 Juli. Obligasi bertenor tiga puluh tahun bergerak kurang dari satu basis poin, ke 5,208%.

Itu adalah imbal hasil 30 tahun yang sama yang berada di level tertingginya sejak 2007 seminggu lalu, dan kontraksi langsung dalam payrolls Amerika hampir tidak berarti baginya. Obligasi bertenor 10 tahun turun nyaris satu basis poin ke 4,651%. Kurva menjadi lebih curam karena ujung depan percaya The Fed sedang menunggu sementara ujung panjang tidak percaya bahwa penantian itu mengubah harga uang selama tiga puluh tahun.

Tiga dari empat perbaikan justru merupakan pengurangan

Tingkat pengangguran turun ke 4,1% dari 4,2% dibandingkan konsensus yang memperkirakannya bertahan, dan turun karena tingkat partisipasi angkatan kerja merosot ke 61,4%, terendah dalam lebih dari lima tahun. Tingkat pengangguran setengah terbuka U6 yang lebih luas sama sekali tidak membaik, bertahan di 7,9%. Tingkat pengangguran yang turun karena orang berhenti mencari kerja bukanlah pasar tenaga kerja yang sedang memperbaiki diri.

Pertumbuhan upah mendingin ke 3,2% YoY dibandingkan ekspektasi 3,5%, dengan pembacaan sebelumnya direvisi turun ke 3,4% dan payrolls Juni dipangkas menjadi 20 Ribu dari 57 Ribu yang pertama kali dilaporkan. Pengumuman PHK berada di dekat level terendah dua tahun, yang merupakan petunjuk yang patut diperhatikan: ini adalah pembekuan perekrutan, bukan gelombang pemecatan. Pasar yang membeku membutuhkan waktu jauh lebih lama untuk mencair daripada untuk pecah.

Rekor itu datang sebelum alasannya

Indeks mencatat rekor sedikit di bawah 54.750 pada awal pekan ini dan berada di jalur untuk kenaikan mingguan kedua berturut-turut, mendekati 1.500 poin dan sekitar 3%. Hampir tidak ada dari kenaikan itu yang merupakan perdagangan pasar tenaga kerja, karena data pasar tenaga kerja belum ada hingga Jumat pagi. Itu adalah taruhan pada pembukaan kembali Selat Hormuz.

Perdagangan pembukaan kembali yang membangun rekor-rekor tersebut masih merupakan prakiraan, bukan fakta. Tehran dan Muscat hampir mencapai kerangka transit yang menurut pejabat Iran tidak akan dengan sendirinya membuka kembali jalur perairan tersebut, Tehran membantah bernegosiasi langsung dengan Washington, dan delapan kapal melintasi Selat tersebut pada hari Selasa dibandingkan sekitar 100 kapal per hari sebelum perang. Minyak mentah di dekat $78,00 sedang memperhitungkan hasil yang belum ditunjukkan oleh data pelayaran.

Dua rilis data berada di antara sini dan September

Dengan tidak adanya pertemuan pada bulan Agustus, keputusan 16 September masih harus menyerap satu laporan payrolls lagi dan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) hari Rabu, setelah pidato pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) pada hari Jumat yang dinilai netral oleh kalender. Inflasi utama diprakirakan sebesar 0,1% MoM dibandingkan -0,4% pada Juni, dengan tingkat tahunan melandai ke 3,4% dari 3,5%, sementara inti diperkirakan di 0,2% MoM dan 2,5% YoY.

Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) menyusul pada hari Kamis di 0,1% MoM dibandingkan -0,3%, dan Jumat menghadirkan penjualan ritel bersama pembacaan sentimen Michigan yang diprakirakan turun ke 54 dari 55,2. Ekspektasi inflasi yang terkubur dalam survei tersebut, tertahan di 4,2% untuk satu tahun ke depan dan 3,3% untuk lima tahun, akan menentukan apakah lemparan koin September kembali menjadi kenaikan suku bunga. Tidak ada dalam laporan payrolls hari Jumat yang menyentuhnya.

Level dan bias

Resistance: Level tertinggi sesi tepat di atas 54.100 menjadi garis pertama, dan rebound sore hari berhenti sebelum mencapainya. Di atas itu, rekor sedikit di bawah 54.750 adalah satu-satunya struktur yang tersisa, dengan 54.000 berperan sebagai level yang diperdagangkan di sekitar, bukan ditembus.

Support: Area 53.800 menahan baik level terendah semalam maupun dasar dari aksi jual saat pembukaan tunai, yang menjadikannya satu-satunya level yang benar-benar diuji pada sesi ini. Di bawahnya, pergerakan menipis menuju area 53.500, dan tidak ada struktur berarti hingga Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di dekat 52.000.

Bias: Bullish selama area 53.800 bertahan, dengan rekor sedikit di bawah 54.750 sebagai target dan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 50 memberi ruang ke kedua arah. Penutupan harian di bawah 53.800 membuka area 53.500 dan mengubah rekor pekan ini menjadi breakout yang gagal.

Grafik Harian Dow Jones