Dow Jones Industrial Average Menemukan Bahwa Gencatan Senjata Adalah Penopang

• Inflasi AS mencapai level tertinggi dalam tiga tahun akibat biaya energi yang didorong oleh perang sementara pembacaan inti menunjukkan angka yang lemah.
• Trump mengancam serangan yang lebih berat terhadap Iran, meninggalkan gencatan senjata dan pembukaan kembali Hormuz dalam ketidakpastian.
• Indeks mencatat penurunan harian tertajam sejak mencetak rekor tertinggi beberapa hari sebelumnya.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) turun sekitar 1,2% pada hari Rabu, penurunan hampir 600 poin yang berakhir sedikit di bawah 50.250 setelah menyentuh posisi terendah sesi sekitar 50.150. Bagian yang membingungkan adalah risiko yang dijadwalkan berperilaku sesuai: data Indeks Harga Konsumen (IHK) Mei sesuai prakiraan dan cenderung ramah di bawahnya, namun indeks tetap mencatat kerugian terberat sejak mencapai puncak dekat 51.400 awal bulan ini. Kerusakan datang dari risiko yang tidak dijadwalkan, gencatan senjata dengan Iran yang pada hari Rabu tampak jelas mulai runtuh, membawa perdagangan disinflasi bersamanya.

IHK utama panas, inti sopan

IHK utama naik 0,5% MoM dan 4,2% YoY, tingkat tahunan terpanas sejak April 2023 dan sangat berbeda dari 2,4% pada Januari. Energi menyebabkan kerusakan, melonjak hampir 4% dalam sebulan dan menyumbang lebih dari 60% kenaikan, dengan bensin naik sekitar 40% YoY. Di balik premi perang, laporan ini hampir sopan: IHK inti hanya naik 0,2% MoM dibandingkan prakiraan sekitar 0,3%, tingkat inti tahunan berada di 2,9%, dan harga barang inti justru turun seiring memudar efek tarif. Bacaan standar adalah pajak energi daripada spiral, dan para trader suku bunga memangkas taruhan kenaikan suku bunga sesuai dengan itu.

Tidak ada bantalan dari The Fed

Federal Reserve (The Fed) akan mengadakan pertemuan minggu depan dan diperkirakan tidak akan melakukan apa-apa, dengan perdebatan langsung sekarang adalah apakah langkah berikutnya adalah kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun daripada kapan pemotongan pertama akan terjadi. Cetakan inti yang lemah mengurangi risiko kenaikan tersebut secara marjinal, tetapi tidak ada bank sentral yang melonggarkan kebijakan saat inflasi umum berada di angka empat, sementara ekspektasi inflasi rumah tangga dalam survei University of Michigan (UoM) mendekati 5%. Hal ini meninggalkan indeks membawa risiko perang tanpa adanya bantalan moneter, yang, lebih dari perhitungan IHK, adalah inti dari apa yang terjadi pada hari Rabu.

Selat menulis IHK berikutnya

Rangkaian eskalasi sangat suram bahkan menurut standar perang yang telah berlangsung lebih dari seratus hari. Sebuah helikopter Apache AS jatuh dekat Selat Hormuz pada awal minggu, Washington menyalahkan drone Iran dan menyerang situs pertahanan udara dan radar di sekitar Bandar Abbas dan Pulau Qeshm, dan Iran membalas terhadap pangkalan AS di Bahrain dan Kuwait. Pada hari Rabu Presiden Trump mengatakan kepada wartawan bahwa Teheran telah menunda negosiasi terlalu lama, akan dibuat membayar, dan harus mengharapkan serangan yang jauh lebih berat. Setiap prakiraan yang mengasumsikan inflasi menurun akhir tahun ini menganggap Hormuz dibuka kembali dan kontrak berjangka bensin terus turun, jadi kebakaran baru di dalam selat bukanlah pertunjukan sampingan tetapi pertunjukan utama. Kolom ini memperlakukan gencatan senjata sebagai siaran pers daripada penyelesaian, dan dengan West Texas Intermediate (WTI) kembali mendekati $90 dan Brent menuju $93, pasar Minyak Mentah kini setuju.

Pantulan gagal dan penutupan di posisi terendah

Tren naik harian terluka bukan patah, dengan indeks naik dari sekitar 45.000 pada April ke rekor dekat 51.400 dan masih nyaman di atas Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di sekitar 49.700. Sesi itu sendiri yang menjadi kekhawatiran. Dow dibuka sedikit di bawah 50.900, turun sepanjang pagi, berbasiskan sekitar 50.350, kemudian melakukan pemulihan yang terhenti sebelum 50.800 sebelum penurunan akhir meninggalkan penutupan terjepit di bagian bawah kisaran. Reli sore yang dijual ke posisi terendah baru adalah distribusi, bukan pembelian saat penurunan, dan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian yang berbalik dari kondisi jenuh beli menunjukkan momentum berada di pihak penjual.

PPI Kamis mempertahankan tekanan

Kalender juga tidak memberi ruang bernapas, dengan Kamis pukul 12:30 GMT menghadirkan angka Indeks Harga Produsen (IHP) Mei: IHP utama diperkirakan naik 0,7% MoM setelah 1,4% pada April dengan tingkat tahunan mendekati 6,4%, dan IHP inti diprakirakan sekitar 0,5% MoM dan 5,4% YoY, tekanan di jalur produksi yang menjaga perdebatan kenaikan suku bunga tetap hidup. Klaim pengangguran mingguan juga dirilis bersamaan, diperkirakan sekitar 219 Ribu setelah 225 Ribu. Jumat pukul 14:00 GMT menghadirkan sentimen awal UoM Juni, di mana seri ekspektasi inflasi 1 tahun, terakhir di 4,8%, adalah item yang benar-benar ditakuti The Fed.

Potensi naik, turun, bias

Potensi naik: berita de-eskalasi yang kredibel yang merebut kembali 50.750 dan kemudian ambang yang rusak di sekitar 50.900 membuka kemungkinan pengujian ulang rekor sekitar 51.400. Tidak ada yang di pita hari Rabu yang layak mendapat itu tanpa bantuan dari para diplomat.

Potensi turun: penutupan harian di bawah 50.150 membuka level 50.000, dan kehilangan level itu menyeret EMA 50-hari di sekitar 49.700 ke dalam permainan sebagai batas antara pullback dan pertanyaan tren.

Bias: turun selama selat tetap tertutup. Pembacaan inti yang lemah adalah kabar terbaik yang diterima indeks sepanjang hari, dan itu tidak membeli apa pun, yang memberi tahu Anda apa yang menentukan harga.

Grafik 5 menit Dow Jones