Dow Jones Industrial Average membeli rumor dan tertidur melalui rezim tarif

• DJIA diperdagangkan di dekat 52.000, sekitar 325 poin lebih tinggi pada sesi ini, memangkas sebagian penurunan hari Kamis setelah laporan kawat bahwa Pakistan sedang menjajaki jalur kembali ke perundingan AS-Iran yang terhenti.
• Jadwal tarif pengganti mulai berlaku pada Jumat pukul 12:01 a.m., 10% hingga 12,5% untuk 60 mitra dagang yang mencakup 99% impor Amerika, dengan dasar hukum yang dirancang agar tetap bertahan di pengadilan.
• Komite Pasar Terbuka Federal memutuskan pada hari Rabu tanpa proyeksi yang menyertainya, dengan peluang bertahan 64,2% berbanding ekor kenaikan 35,8%, yang terlebar dalam siklus ini.

Indeks yang menghabiskan pekan ini menyerap premi perang diperdagangkan di dekat 52.000 pada hari Jumat, sekitar 325 poin di zona hijau, didorong oleh laporan kawat yang pada saat yang sama dibantah oleh tiga sumbernya sendiri. Pakistan sedang menjajaki jalur kembali ke perundingan AS-Iran yang terhenti atas desakan Tiongkok, dan sumber-sumber tersebut memperingatkan bahwa hambatan terhadap keterlibatan Amerika tetap tinggi. Harga minyak mentah dijual turun sekitar 4% setelah kabar itu, dengan Brent melandai menuju $96,00 setelah pergerakan pekan ini di atas $100,00 dan West Texas Intermediate di dekat $88,50.

Setiap berita de-eskalasi dari perang ini telah dipantulkan kembali, pada bulan April, Mei dan lagi di awal Juli, dan pasar telah membeli setiap kabar tersebut pada cetakan pertama. Yang membedakan versi ini adalah bahwa bid ekuitas muncul pada pagi yang sama ketika rezim perdagangan berubah di bawahnya, dan hampir tidak ada yang menandai peristiwa kedua itu.

Reli pada tiga sumber dan satu catatan peringatan

Apple (AAPL) menyumbang porsi besar kenaikan indeks dengan pergerakan 3%, yang memang seperti itulah kerja rata-rata berbobot harga ketika komponen berharga tinggi mendapat bid. Di bawah judul utama, pergerakan pasar lebih tipis daripada yang terlihat, dengan setiap sektor S&P 500 menguat dan real estate serta communication services memimpin, sementara kompleks semikonduktor menerima tekanan berat.

Pembalikan pada Intel (INTC) membawa lebih banyak informasi daripada kenaikan indeks itu sendiri, karena beat kuartal kedua yang dijual turun 4% akibat kekhawatiran belanja adalah perdagangan yang sama yang menyeret Alphabet (GOOGL) turun 6% pada hari Kamis. Micron Technology (MU) turun 5%, Broadcom (AVGO) sekitar 2% dan Advanced Micro Devices (AMD) sekitar 1%, dan dana patokan chip melemah 2%. Perlindungan Dow dari argumen itu bersifat struktural, bukan cerdik, karena bobot chip-nya hanya sebagian kecil dari Nasdaq dan sebagian besar anggotanya masih menjual barang fisik kepada pelanggan fisik.

Jadwal tarif yang berlaku saat hampir tak ada yang memperhatikan

Pungutan sementara 10% secara global berakhir pada Jumat pukul 12:01 a.m. dan digantikan oleh bea 10% hingga 12,5% atas 60 mitra dagang yang mencakup 99% impor Amerika, diberlakukan berdasarkan Section 301 dari Trade Act of 1974 atas tuduhan bahwa para mitra tersebut belum menegakkan larangan atas barang-barang yang dibuat dengan kerja paksa secara memadai. Kanada, Uni Eropa, India dan Inggris dikenakan tarif yang lebih rendah. Tiongkok, Jepang dan Korea Selatan dikenakan tarif yang lebih tinggi.

Mekanismenya lebih penting daripada tingkat tarif utamanya. Kekalahan di Mahkamah Agung pada bulan Februari membatalkan tarif berbasis kewenangan darurat dan memaksa langkah sementara yang berakhir semalam, dan pengganti ini bertumpu pada undang-undang dengan rekam jejak panjang dalam bertahan dari tantangan hukum. Jadwal bea yang bertahan adalah biaya input yang bertahan, dan harga impor bulan Juni sudah naik 7,1% YoY, kenaikan tahunan terbesar sejak Agustus 2022, dalam indeks yang sama sekali mengecualikan tarif. Para eksportir tidak menyerap ini, yang berarti pembeli domestik yang menanggungnya, yang berarti dampaknya baru terasa dengan jeda di meja kerja sebuah komite yang akan bertemu dalam lima hari.

Apa yang dikembalikan pasar obligasi

Jawaban pasar Treasury terhadap rumor yang sama jumlahnya nyaris tak berarti dibandingkan pekan yang baru saja dilaluinya. Imbal hasil 10 tahun turun ke sekitar 4,67% dari cetakan hari Kamis di atas 4,70%, level tertingginya sejak Januari 2025, sementara tenor 2 tahun berada di dekat 4,33% dan obligasi jangka panjang sedikit di atas 5,15%. Tiga basis poin kelegaan terhadap bulan yang menambah sekitar tiga puluh bukanlah perubahan pandangan. Itu lebih terlihat sebagai pemangkasan posisi menjelang akhir pekan dengan pertemuan bank sentral di sisi lainnya.

Harga suku bunga menceritakan kisahnya dengan lebih presisi daripada pergerakan pasar. Kontrak Juli membawa peluang bertahan 64,2% berbanding ekor kenaikan 35,8%, ekor Juli terlebar dalam siklus ini dan naik dari sekitar 14% seminggu lalu. Peluang kumulatif setidaknya satu kenaikan mencapai 82,7% pada 16 September dan 92,7% pada 9 Desember, dengan probabilitas 61,0% untuk dua kenaikan pada tanggal tersebut dan sel sel modal 39,0% di 4,00% hingga 4,25%. Ekuitas memperdagangkan rumor perdamaian, dan kurva memperdagangkan siklus kenaikan suku bunga.

Rabu adalah peristiwa komunikasi, bukan peristiwa kebijakan

Federal Open Market Committee mengumumkan pada pukul 18:00 GMT (01:00 WIB) pada hari Rabu tanpa Summary of Economic Projections yang dilampirkan, yang menghilangkan dari pertemuan ini mesin yang biasanya digunakan pasar untuk melakukan repricing. Pernyataan kini hanya sepanjang sekitar 130 kata, forward guidance telah dihapus pada bulan Juni, dan ketua juga sudah dua kali menolak untuk menerbitkan proyeksinya sendiri. Yang masih dapat diperdagangkan adalah konferensi pers pada pukul 18:30 GMT (01:30 WIB), dan bahasa yang digunakannya tentang passthrough energi.

Permukaan yang tipis itu justru menjadi risiko, bukan kenyamanan, bagi sebuah indeks yang berada sekitar 2,5% di bawah rekor tertingginya. Keputusan hold yang disampaikan dengan bahasa inflasi yang lebih keras sama sekali tidak berdampak pada hasil hari Rabu. Dampaknya justru pada kontrak September dan Oktober, dan para pemegang saham harus menilai ulang seluruh kurva dalam satu sore. Komite masuk dengan guncangan Crude Oil, jadwal bea baru, initial claims di 187 Ribu dan seorang ketua yang telah mengatakan kepada siapa pun yang mendengarkan bahwa target 2% adalah seluruh mandatnya.

Agenda data minggu ini

Pembacaan awal Purchasing Managers Index hari Jumat menjadi pembuka, dengan komposit di 53,6, jasa di 53,6 dibandingkan 51 yang diprakirakan, dan manufaktur di 53,8 dibandingkan 54,5 yang diprakirakan dan 53,9 sebelumnya. Penjualan rumah baru naik 1,6% MoM pada bulan Juni. Pesanan barang tahan lama menyusul pada hari Senin pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dengan angka utama diperkirakan di 1,6% setelah penurunan 4,5%, dan kepercayaan konsumen dirilis pada hari Selasa pukul 14:00 GMT (21:00 WIB).

Data terberat datang setelah keputusan, bukan sebelumnya, sehingga bahasa pada hari Rabu harus memperhitungkan laporan inflasi bulan Juni yang telah dilihat komite tetapi belum dilihat pasar. Pada hari Kamis pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) akan dirilis Personal Consumption Expenditures inti bulan Juni, diperkirakan di 0,1% MoM dibandingkan 0,3% sebelumnya dengan angka utama berjalan di 4,1% YoY, bersama advance Gross Domestic Product kuartal kedua di 2,3% dan initial claims di 206 Ribu. Hari Jumat menambahkan Employment Cost Index di 0,8% dan survei Michigan, di mana ekspektasi inflasi satu tahun berada di 4,2% dan lima tahun di 3,3%.

Resistance, support dan bias

Resistance: Level tertinggi sesi tepat di atas 52.100 menjadi garis pertama, dan area 52.200 yang membatasi setiap rally minggu ini adalah level yang menentukan langkah berikutnya. Jika tembus, 52.500 membuka kembali rekor tertinggi tepat di atas 53.300.

Support: Area 51.700 menahan level terendah hari Jumat, dengan dasar minggu ini di dekat 51.800 berada tepat di bawahnya. Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di dekat 51.500 adalah pertahanan terakhir tren musim panas, dan EMA 200-hari berada jauh di bawah, sedikit di atas 49.000.

Bias: Bearish di bawah area 52.200. Stochastic Relative Strength Index harian di dekat 22 turun menuju jenuh jual alih-alih berbalik naik darinya, dan bid hari Jumat bertumpu pada laporan yang sumbernya sendiri diskon. Jual kekuatan menuju 52.200 untuk pengujian ulang 51.800 dan kemudian EMA 50-hari. Penutupan harian di atas 52.500 membatalkan skenario ini dan membuka kembali peluang untuk rekor tertinggi.

Grafik Harian Dow Jones