Dolar Selandia Baru Tergelincir saat Permintaan Safe-Haven Mengangkat Dolar AS

• Dolar Selandia Baru melanjutkan penurunannya selama dua hari berturut-turut seiring menguatnya Dolar AS.
• Meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah mendukung permintaan terhadap aset-aset safe-haven meskipun data ekonomi AS beragam.
• Data ketenagakerjaan Selandia Baru yang lebih lemah memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral akan mengetatkan kebijakan hanya secara bertahap.

NZD/USD diperdagangkan di sekitar 0,5880 pada hari Kamis pada saat berita ini ditulis, turun 0,10% pada hari itu. Pasangan mata uang ini masih berada di bawah tekanan karena permintaan baru terhadap Dolar AS (USD) muncul, dengan para investor mencari aset-aset safe-haven di tengah ketegangan geopolitik baru di Timur Tengah. Serangan udara Israel di Lebanon selatan telah memicu kembali penghindaran risiko, meskipun laporan bahwa Iran dan Oman sedang menyelesaikan kesepakatan mengenai rute pengiriman sementara melalui Selat Hormuz telah membantu meredakan kekhawatiran atas gangguan berkepanjangan terhadap pasokan energi.

Dolar AS diuntungkan oleh posisi defensif ini meskipun ada satu lagi data ekonomi AS yang beragam. Klaim Tunjangan Pengangguran Awal naik tipis ke 199 Ribu pekan lalu dari revisi sebelumnya 198 Ribu, tetapi berada di bawah ekspektasi pasar sebesar 202 Ribu. Rilis ini menyusul laporan ketenagakerjaan ADP yang lebih lemah pada hari Rabu. Para investor kini mengalihkan perhatian mereka ke laporan Nonfarm Payrolls (NFP) hari Jumat untuk penilaian yang lebih jelas atas kondisi pasar tenaga kerja AS.

Pasar terus memangkas ekspektasi terhadap kenaikan suku bunga lagi dari Federal Reserve (The Fed). Menurut CME FedWatch Tool, peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September telah turun ke 56,9% dari 63,4% seminggu lalu, karena para pedagang semakin yakin bahwa pendinginan bertahap di pasar tenaga kerja dapat mendorong bank sentral untuk mengambil pendekatan yang lebih hati-hati.

Sementara itu, Dolar Selandia Baru (NZD) tetap terbebani oleh data ketenagakerjaan yang lebih lemah dari prakiraan. Laporan tersebut memperkuat ekspektasi bahwa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan terus mengetatkan kebijakan moneter dengan laju bertahap, meskipun pasar masih sepenuhnya memprakirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan September. Para pengambil kebijakan baru-baru ini mengindikasikan bahwa pengetatan lebih lanjut mungkin masih diperlukan untuk membawa inflasi sepenuhnya terkendali.

NZD Melemah karena Kelonggaran Pasar Tenaga Kerja Masih Berlanjut tetapi Bias Pengetatan RBNZ tetap Bertahan

Para ahli strategi di BBH mencatat bahwa “NZD dan imbal hasil Selandia Baru anjlok” setelah rilis data pasar tenaga kerja terbaru, seraya menilai bahwa “pertumbuhan lapangan kerja dan upah yang solid pada kuartal II menutupi kelonggaran yang masih berlangsung di pasar tenaga kerja.” Mereka menyoroti bahwa ketenagakerjaan “melonjak 0,5% secara kuartalan dari 0,1% pada kuartal I, jauh di atas konsensus dan proyeksi RBNZ sebesar 0,1%,” sementara “upah reguler sektor swasta naik 0,7% secara kuartalan, dibandingkan konsensus dan proyeksi RBNZ sebesar 0,6%, serta 0,5% pada kuartal I.” Namun, BBH menegaskan bahwa “kuatnya perekrutan lebih dari diimbangi oleh peningkatan pasokan tenaga kerja,” dengan tingkat partisipasi “naik 0,2 poin persentase menjadi 70,7%,” yang “mendorong tingkat pengangguran lebih tinggi dan mengindikasikan kelebihan pasokan tenaga kerja.” Menurut mereka, kelonggaran pasar tenaga kerja juga ditegaskan oleh “kenaikan tingkat pengangguran sebesar 0,2 poin persentase menjadi 5,6%, di atas konsensus dan proyeksi RBNZ sebesar 5,4%, sekaligus level tertinggi sejak kuartal III 2015, serta peningkatan tingkat underutilization sebesar 0,9 poin persentase menjadi 13,8%, level tertinggi sejak Desember 2013.”

Meskipun mata uang melemah dan tingkat pengangguran meningkat, BBH berpendapat bahwa “NZD masih berpeluang melanjutkan penguatan terhadap sebagian besar mata uang utama,” dengan mengutip “inflasi yang berada di atas target, prospek pertumbuhan domestik yang lebih baik, dan suku bunga kebijakan yang mendekati batas bawah kisaran netral RBNZ (2,20%–4,10%)” sebagai faktor yang “mendukung langkah RBNZ untuk kembali menaikkan suku bunga.” Mereka mencatat bahwa “kurva swap memperhitungkan pengetatan kumulatif hampir 100 basis poin selama 12 bulan ke depan, yang akan membawa suku bunga ke 3,50%.” TD Securities juga menilai peluang pengetatan kebijakan masih terbuka, dengan menyatakan bahwa “meskipun laporan hari ini memberikan sinyal yang beragam, kami yakin RBNZ masih dapat menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada September karena aktivitas ekonomi terus pulih pada kuartal III.”